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最近幾個(gè)月美國股市上漲后，美聯(lián)儲(chǔ)工作人員愈加警惕資產(chǎn)價(jià)格高企給金融穩(wěn)定帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，他們?cè)?月25日至26日的政策會(huì)議上判斷認(rèn)為，資產(chǎn)估值壓力“顯著”。這高于5月份對(duì)風(fēng)險(xiǎn)“適中”的評(píng)估，當(dāng)時(shí)是他們上一次向聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）提交金融穩(wěn)定報(bào)告。

自那時(shí)起股價(jià)已經(jīng)走高，雖然隨著企業(yè)公布第二季度財(cái)報(bào)和債券收益率上升，股市本月已回吐部分漲幅。

美聯(lián)儲(chǔ)在試圖確定金融體系穩(wěn)定面臨的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)主要關(guān)注幾個(gè)變量，包括銀行系統(tǒng)的健康狀況、經(jīng)濟(jì)中的杠桿率以及資產(chǎn)價(jià)格估值。

當(dāng)這些價(jià)格被抬高并脫離基本面時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心價(jià)格突然或大幅的下跌可能會(huì)擾亂金融體系運(yùn)作，從而損害經(jīng)濟(jì)。

這也就是大約15年前發(fā)生的事，當(dāng)時(shí)房價(jià)泡沫破裂導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入大蕭條以來最嚴(yán)重的下滑。這促使美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)了對(duì)金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。

美聯(lián)儲(chǔ)工作人員每隔一次FOMC會(huì)議向決策者提交對(duì)金融脆弱性的詳細(xì)評(píng)估，當(dāng)次會(huì)議不會(huì)發(fā)布季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要。

會(huì)議紀(jì)要顯示，工作人員在評(píng)估7月份金融形勢時(shí)指出，會(huì)議前夕，股指普遍上漲且公司債利差收窄。總體而言，他們認(rèn)為金融穩(wěn)定面臨顯著風(fēng)險(xiǎn)。

在其他影響因素中，他們列舉了住宅和商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格，稱其“相對(duì)于基本面偏高”。會(huì)議紀(jì)要顯示，房價(jià)已經(jīng)開始再次上漲，房價(jià)租金比接近2000年代中期抵押貸款市場泡沫破裂前的水平。

工作人員暗示，商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格已下跌，但雇員轉(zhuǎn)向更多在家工作可能預(yù)示著未來價(jià)格進(jìn)一步顯著下降。

會(huì)議紀(jì)要稱，在7月份關(guān)于金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的討論中，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者還提醒“商業(yè)地產(chǎn)（CRE）估值可能大幅下降的危險(xiǎn)，這可能對(duì)一些銀行和保險(xiǎn)公司等其他金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生不利影響。”

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