越南電動汽車初創公司$VinFast Auto(VFS.US)$周二(8月15日)在納斯達克上市首日飆升了255%,收于37.06美元,市值達到約860億美元。
在周三第二個交易日中,VinFast收跌19%,至30.11美元,標普500指數當日收盤下跌0.8%,納斯達克綜合指數下跌1.2%。
按37美元計算,VinFast的市值比福特汽車(F)、通用汽車(GM)、大眾汽車(VOW3.德國)和寶馬汽車(BMW.德國)的市值都要高,甚至超過了現代汽車(005830.韓國)和起亞汽車(000270.韓國)的總和。
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VinFast的市值也超過了美國所有電動汽車初創公司的市值總和,還高于已經實現盈利的理想汽車(LI)的市值,如果算上債務和現金,VinFast的市值超過了中國電動汽車行業領頭羊比亞迪(1211.HK)。
這樣的市值過于高了。
VinFast有很多值得投資者喜歡的地方。該公司年產能約為30萬輛,并正在北卡羅來納州建造另一家工廠;2023年上半年,VinFast銷售了1.13萬輛電動汽車;該公司獲得了越南最大的企業集團VinGroup的支持;VinFast有多種電動汽車車型,并已進入美國市場,2023年上半年在加州銷售了850輛VF8電動SUV,VinFast首席執行官Thuy Le表示,該公司將很快在美國其他地區銷售電動汽車。
VF8是一款不錯的電動汽車,基本款的起價約為4.6萬美元,可以在5.5秒內從零加速到每小時60英里,根據美國環保署的標準和測試,每次充電的續航里程約為264英里。一輛尺寸、續航里程以及加速時間和VF8差不多的特斯拉Model Y的起價約為4.8萬美元。
VinFast的動力總成保修期也較長,為10年或12.5萬英里。特斯拉的保修期是8年或12萬英里。對于電動汽車來說,與電池相關的保修意味著在保修期內每次充電的續航里程至少能達到最初的70%。
不過,860億美元的市值過于高了。目前還沒有華爾街分析師跟蹤研究VinFast的股票,沒有任何預估數據可供參考,分析師通常需要幾周的時間來啟動對一只新股的覆蓋。與傳統IPO相比,華爾街分析師在開始覆蓋VinFast這類通過與SPAC合并上市的公司時通常需要更長的時間。
VinFast 6月稱,預計2023年銷售額約為19億美元,市銷率約為12倍。按周二的收盤價計算,該股市銷率約為46倍。特斯拉(TSLA)的市銷率約為7.3倍,理想汽車的市銷率約為2.8倍。
由于VinFast還沒盈利,投資者只能使用市銷率。該公司第一季度虧損約6億美元,并花費了超過10億美元來擴大業務。
從任何數據來看,VinFast都比同類電動汽車貴。和SPAC合并后該公司的估值(包括現金和債務)約為270億美元。
很難說股價為何會飆升。VinFast的23億股流通股中只有幾百萬股可供交易,股價飆升的原因可能是股票開始上漲后交易員蜂擁而入。
未來的走勢很難說,但VinFast的股價最終會下跌,這不是因為該公司做了什么,而是因為市場做了什么。
VinFast的股價會有下跌的理由:該公司需要從VinGroup或公開市場上的投資者那里獲得更多資金,這意味著要發行更多的股票,稀釋現有股東的股份。
最初的樂觀情緒將消退是股價會下跌的另一個理由,目前還很難說這種情況什么時候會發生。
以周三30.11美元的收盤價計算,VinFast的市值為700億美元,還是過于高了。
編輯/jayden