展望2023年，港股繼續(xù)成為各方機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，私募整體持續(xù)增配港股。

雖然經(jīng)歷了近兩個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)反彈，機(jī)構(gòu)對(duì)于港股后市表現(xiàn)依舊樂觀。數(shù)據(jù)顯示，自10月31日以來恒生指數(shù)、恒生科技累計(jì)上漲近34%、47%，部分重點(diǎn)布局港股的百億級(jí)私募業(yè)績快速“回血”。

即便在大幅反彈之后，港股相對(duì)估值依然處于歷史可比區(qū)間下沿，成為私募基金和ETF資金等大型投資者進(jìn)一步增配港股的重要原因。而且隨著國家政策支持“平臺(tái)企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手”，南下資金加倉科技股。全年來看，截至12月23日，南向資金年內(nèi)凈買入3775億元。自2014年滬港通開通以來，連續(xù)第九年維持凈買入。

(資料圖片)

在投資方向上，港股市場(chǎng)的持股集中度有所提升，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于港股互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥等板塊更為青睞，特別是頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尤為看重。

私募整體持續(xù)增配港股，南下資金加倉科技股

在11月份開啟反彈之后，國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者繼續(xù)加碼港股。一方面是私募整體持續(xù)增配港股，另一方面是南下資金通過恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF等持續(xù)買入。

根據(jù)華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)（CREFI指數(shù)）最新月報(bào)顯示，截至11月末，在CREFI指數(shù)成份基金的股票資產(chǎn)中，中證500指數(shù)成份股平均配置比例為11.29%，環(huán)比10月末下降2.99個(gè)百分點(diǎn)。港股平均配置比例則為21.3%，環(huán)比10月末上升2.82個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，這并非私募首月增配港股。據(jù)華潤信托統(tǒng)計(jì)，截至10月末，CREFI指數(shù)成份基金的股票資產(chǎn)中，港股平均配置比例為18.48%，較9月末上升2.01個(gè)百分點(diǎn)。

在跨境ETF上，南向資金持續(xù)流入。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，年內(nèi)南向資金已連續(xù)11個(gè)月凈買入，其中，10月、11月分別凈買入680.55億元、463.81億元。全年來看，截至12月23日，南向資金年內(nèi)凈買入3775億元。自2014年滬港通開通以來，連續(xù)第九年維持凈買入。

其中，互聯(lián)網(wǎng)科技類港股ETF最受歡迎。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，四季度以來恒生科技指數(shù)ETF（513180）份額增加84.5億份，增幅明顯。從月度數(shù)據(jù)來看，11月恒生科技指數(shù)ETF（513180）份額增加21.4億份。從全年份額變動(dòng)來看，截至12月23日，年初至今份額增加225.16億份，增幅達(dá)到274%，增幅最大。

“11月份以來港股開啟大幅上漲行情，內(nèi)資在階段性博弈中實(shí)現(xiàn)了對(duì)外資的勝利，這在港股歷史上尚屬首次。”平安證券分析師薛威認(rèn)為，在港股10月份的持續(xù)下行中，外資出于恐慌情緒不斷拋售，而南下資金則持續(xù)逆勢(shì)買入，11月港股開啟大幅上漲行情，外資重新流入。內(nèi)地投資者通過南向渠道不斷增加對(duì)港股的投資，內(nèi)地機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者對(duì)于港股的定價(jià)權(quán)不斷增強(qiáng)。

港股估值仍有向上修復(fù)的空間，互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥板塊最受青睞

雖然經(jīng)歷了近兩個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)反彈，機(jī)構(gòu)對(duì)于港股后市表現(xiàn)依舊樂觀。特別是，2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“支持平臺(tái)企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手”，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于港股互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥等板塊更為青睞。

聚鳴投資創(chuàng)始人劉曉龍表示：“由于前期跌幅較大，美聯(lián)儲(chǔ)加息大概率接近尾聲，港股可能是階段性更優(yōu)的配置選擇，因此我們11月把港股和中概股倉位提升到了歷史最高水平。”

中歐瑞博掌門人吳偉志近期也表示，目前中歐瑞博實(shí)際持倉當(dāng)中，港股公司的權(quán)重已經(jīng)超過A股公司的權(quán)重。吳偉志認(rèn)為，中國存在一批具有全球領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新藥企業(yè)，但前期由于市場(chǎng)悲觀情緒濃厚，行業(yè)整體陷入調(diào)整。站在當(dāng)下，創(chuàng)新藥領(lǐng)域，尤其是港股市場(chǎng)的創(chuàng)新藥板塊，出現(xiàn)了一大批值得研究和投資的企業(yè)。另外，互聯(lián)網(wǎng)板塊中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)目前性價(jià)比也較為凸顯，隨著全球流動(dòng)性改善，后續(xù)有望表現(xiàn)亮眼。“雖然11月以來頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已有所反彈，但估值還不貴，我們會(huì)繼續(xù)持有。”

百億私募基金涌津投資認(rèn)為，當(dāng)前看，市場(chǎng)大環(huán)境已經(jīng)逐步向好，企業(yè)方面雖然商業(yè)邏輯發(fā)生了重大變化，但是股價(jià)已經(jīng)充分的price-in，企業(yè)估值已經(jīng)和受打壓后的行業(yè)基本面匹配，并存在一定程度的低估。

涌津投資認(rèn)為，港股中有很多新興行業(yè)的龍頭公司，在行業(yè)逆勢(shì)期的市占率進(jìn)一步提升，競(jìng)爭(zhēng)力得到了加強(qiáng)，那些能夠不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品，能夠適應(yīng)新環(huán)境的公司將在未來脫穎而出、不斷做大，投資人需要有能力識(shí)別出行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的公司。同時(shí)，港股的低估值從來就不是投資的風(fēng)險(xiǎn)，而是對(duì)于投資人的巨大機(jī)遇。從長期視角看，港股依舊存在著優(yōu)秀的公司處于歷史的底部區(qū)域，在投資過程中，可以多研究公司的價(jià)值，而把股價(jià)的波動(dòng)作為可以利用的機(jī)會(huì)。

編輯/phoebe