近期，美元指數(shù)和美國(guó)2年期國(guó)債紛紛開(kāi)始了一波下跌浪潮，美元從高位近115的位置下降至110，2年期美債也從4.64%下降至近4.4%。

隨之，帶來(lái)的是美股近幾日的大幅上漲，標(biāo)普500指數(shù)自10月13日低位以來(lái)累計(jì)漲超9%，納斯達(dá)克指數(shù)自10月13日低位以來(lái)累計(jì)漲超6%，道瓊斯指數(shù)自10月13日低位以來(lái)累計(jì)漲超12%。

(資料圖)

由于2年期美債可以一定程度上反映市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息利率的態(tài)度揣測(cè)，目前下降的趨勢(shì)表明市場(chǎng)對(duì)于終端利率的樂(lè)觀看法，帶來(lái)的強(qiáng)勢(shì)美元態(tài)度也隨之減弱。

利率下降，對(duì)于美股公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)成本相對(duì)降低，遠(yuǎn)期盈利將會(huì)逐步樂(lè)觀。并且，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的可能性也相對(duì)增加。

再?gòu)慕谥ド趟鶎?duì)于11月2日的議息會(huì)議預(yù)測(cè)上來(lái)看，當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息75基點(diǎn)的預(yù)期有所弱化，反之加息50基點(diǎn)的預(yù)期開(kāi)始上升，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)向的「鴿味」，也是聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部近日分歧的表現(xiàn)。

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不過(guò)，根據(jù)上周四公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)顯示，就業(yè)市場(chǎng)依然緊張，并且，第三季度GDP初值也顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)表現(xiàn)強(qiáng)勁，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然能夠經(jīng)受住大規(guī)模加息的考驗(yàn)。

市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，將于周五公布的10月就業(yè)報(bào)告將顯示，失業(yè)率從3.5%上升至3.6%，略高于50年來(lái)的低點(diǎn)。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增服預(yù)計(jì)將從9月份的26.3萬(wàn)下降至19萬(wàn)，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)的持續(xù)強(qiáng)勁。

此前，10月7日公布的9月就業(yè)報(bào)告好于預(yù)期，導(dǎo)致三大指數(shù)相繼下跌，也間接證明市場(chǎng)當(dāng)前并不樂(lè)于看到一個(gè)強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，這會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)有加息的底氣。

FOMC會(huì)議召開(kāi)在即，“喉舌”再次發(fā)聲是為何？

而在本周美聯(lián)儲(chǔ)FOMC即將召開(kāi)之際，「新美聯(lián)儲(chǔ)記者」Nick Timiraos也再次逆轉(zhuǎn)看法，發(fā)出「鷹聲」，稱美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)加息，并在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將聯(lián)邦基金利率保持在高位。

當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)正通過(guò)收緊金融條件（如較高的借貸成本和較低的股票價(jià)格）來(lái)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，防止通脹根深蒂固。

為此，美聯(lián)儲(chǔ)今年大幅加息，并可能在本周再加息75個(gè)基點(diǎn)，來(lái)抑制需求，進(jìn)一步減少就業(yè)、收入和支出。這通常會(huì)對(duì)借貸難度和利率較敏感的經(jīng)濟(jì)部門(mén)產(chǎn)生影響。

然而，美國(guó)應(yīng)對(duì)疫情慷慨的財(cái)政刺激，向家庭提供大量現(xiàn)金并降低借貸成本，導(dǎo)致家庭和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況異常強(qiáng)勁，打破了失業(yè)率上升的通常衰退趨勢(shì)，私營(yíng)部門(mén)的資產(chǎn)負(fù)債表相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。

鑒于抑制通脹是美聯(lián)儲(chǔ)的首要任務(wù)，今年幾乎沒(méi)有什么經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比CPI更重要。

投資管理機(jī)構(gòu)Federated Hermes高級(jí)投資組合經(jīng)理Donald Ellenberger表示：

投資者目前基本已經(jīng)消化11月加息75基點(diǎn)的預(yù)期，我認(rèn)為他們對(duì)12月的利率保持謹(jǐn)慎，因在該會(huì)議之前還有兩份CPI報(bào)告要公布。

他們希望擺脫75個(gè)基點(diǎn)的單調(diào)工作，但只有在通脹數(shù)據(jù)開(kāi)始下降的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)減慢加息速度。

注釋：芝商所對(duì)于12月加息的預(yù)測(cè)

最后，Horizon Investments首席投資官Scott Ladner在接受電話采訪時(shí)也同樣表示，我們可能會(huì)在第四季末獲得一些關(guān)于通脹是否正在放緩，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)放緩加息步伐的明確答案，然后，這可能才會(huì)讓美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)平靜下來(lái)，并推動(dòng)投資者再次在股市上冒險(xiǎn)。

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