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據野村,美、德、英的實際利率在9月一度全面下行,但隨后9月的通脹數據、英國市場風暴讓實際利率重新走高。
到了10月,英國十年期實際利率率先觸頂,隨后美德在20日見頂。這背后有英國新首相Sunak上臺,以及耶倫談到美債回購的刺激,此外美聯儲高官評論了調整機構杠桿要求(SLR)來緩解美債流動性問題,這都讓歐美國債真實收益率下行。
全球金融市場今年以來一片混亂,其背后最重要的一個因素是美國實際利率大幅飆升,其殺傷力甚至超過了俄烏沖突。在債券收益率持續走高之際,美股一度陷入技術性熊市,美元多次刷新二十年新高。
瑞銀認為,如果實際利率停止上行或者緩慢上行,美股將重新吸引投資者,屆時,優質股和成長股將重新獲得投資者青睞。
具體來看,10年期國債實際收益率每上行10個基點,美股將下行0.8%。相反,股市將上漲。
編輯/phoebe