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(資料圖片)

香港萬得通訊社報(bào)道，近段時(shí)間以來，美股波動(dòng)性明顯放大，消息面上并沒有沒有那么多相關(guān)的爆炸性信息。有媒體研究顯示，去年橫行一時(shí)、拉爆對(duì)沖基金的Reddit「交易法」正在回歸。不過，這一次，不是個(gè)人投資者當(dāng)主角，而是華爾街專業(yè)交易員已經(jīng)采用了個(gè)人投資者們的一種標(biāo)志性交易策略。

Reddit 是一個(gè)在線社區(qū)，類似于國內(nèi)的股吧。不同的是，在Reddit 上，頭部意見領(lǐng)袖的號(hào)召力超強(qiáng)。Reddit 「交易法」其中一個(gè)特征是「抱團(tuán)取暖，高頻交易」。

野村證券交叉資產(chǎn)股票衍生品策略師Charlie McElligott表示，期權(quán)交易量激增，交易活躍的期權(quán)有很多是離到期還有一天，甚至是到期當(dāng)天，這有助于推動(dòng)美國主要股指的大幅盤中波動(dòng)，最近這種波動(dòng)越來越普遍。

大型交易商一直在購買這些即將到期的期權(quán)，或者如Charlie McElligott所說的「YOLO ing」，作為更廣泛的交易策略的一部分，他們通過預(yù)測(cè)大型期權(quán)交易商的對(duì)沖活動(dòng)獲利。

在給客戶的一份報(bào)告中，Charlie McElligott將這些專業(yè)交易員的行為，與受歡迎的以日內(nèi)交易為重點(diǎn)的reddit「Wall Street Bets」的個(gè)人投資者進(jìn)行了比較。他發(fā)現(xiàn)，此前個(gè)人投資者最愛的「臨期」期權(quán)交易，現(xiàn)在已經(jīng)被華爾街上許多最大基金的量化交易員「制度化」了……也就是說，這不再是個(gè)人投資者獨(dú)自玩這個(gè)游戲了。

Charlie McElligott表示，個(gè)人投資者曾在期權(quán)市場(chǎng)的這一角落占據(jù)主導(dǎo)地位，但最近幾周，隨著個(gè)人投資者的撤退，機(jī)構(gòu)交易員跟上，情況發(fā)生了變化。該策略師解釋稱，這些專業(yè)波動(dòng)性交易員不是像Robinhood那樣，利用業(yè)余愛好者進(jìn)行魯莽的賭博，而是購買這些期權(quán)，作為一種精心策劃策略的一部分，以迫使市場(chǎng)向自己有利的方向移動(dòng)。

Charlie McElligott甚至為這種類型的交易起了一個(gè)名字：「武器化伽馬」（weaponized gamma） ，是指交易員用來規(guī)避客戶期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖策略。該策略使這些交易員能夠在波動(dòng)的交易環(huán)境中獲得利潤，同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)降至最低。交易員通常在開盤后「幾小時(shí)」就結(jié)束交易。在這方面，這些專業(yè)人士表現(xiàn)得像「全天交易員，利用他們的訂單所創(chuàng)造的交易商對(duì)沖流的確定性，然后放大并推動(dòng)預(yù)期的市場(chǎng)方向移動(dòng)」。

Charlie McElligott 分享了幾張圖表來說明他的觀點(diǎn)。一天和零天到期期權(quán)的交易量在與標(biāo)普500指數(shù)成分股、標(biāo)普500 ETF信托公司和Invesco QQQ信托系列1 的表現(xiàn)相關(guān)期權(quán)的總交易量中，所占的百分比急劇上升，這是股票掛鉤期權(quán)交易者最受歡迎的產(chǎn)品之一。

道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，投資者在上周五到期前大量買入這些接近到期的期權(quán)，這可能是一周前10月13日發(fā)生的巨大盤中反轉(zhuǎn)的原因之一。股票指數(shù)、交易所交易基金和單只股票的期權(quán)通常在周五到期，但一些短期期權(quán)也在周三到期。

編輯/somer