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　　美元太強 人民幣不弱 資金面很受傷

　　□本報記者 張勤峰

　　15日，美元指數繼續刷新十余年高位。面對咄咄逼人的美元，境內外市場人民幣對美元匯率雖不同程度走軟，但日內波動較小，表現比較堅挺，不難看到托底的痕跡。市場人士指出，美元過于強勢，令人民幣對美元匯率承壓，而出于穩定預期的考慮，匯率維穩力度階段性加大，這可能意味著外儲消耗有所加快，外匯占款可能延續較快下滑，加劇年底本幣流動性收緊壓力。

　　美元指數沖破103

　　歷史上，美元在加息預期兌現后，往往存在回調傾向。本周在美聯儲議息前夕，美元也一度走軟。這讓先前一些機構對美聯儲加息后，美元“歇歇腳”抱有期望。不過，現實很殘酷。

　　15日凌晨，美聯儲如期宣布上調基準利率25個基點，同時公布的“點陣圖”顯示，美聯儲預計2017年將升息三次，每次25個基點，今年9月議息后的預估則為升息兩次。市場認為，美聯儲釋放了可能更快加息的“鷹派”信號，并且沒有對近期美元匯率持續較快升值提出嚴厲警告，都為繼續做多美元提供了理由。

　　14日國際匯市紐約時段，美元逆轉之前下跌而再掀升勢，全天大漲近1%，盤中一度升至102.35，刷新2003年1月以來高位。15日，美元指數在亞市階段迅速完成整理，并于歐市早盤擴大漲幅，截北京時間15日20：16，美元指數最高漲至103.15，突破103整數關口，續創2003年1月以來新高。

　　人民幣內外利差抹平

　　面對美元咄咄逼人的攻勢，近期人民幣對美元匯率中間價及市場匯率均有所下跌。

　　15日，人民幣對美元匯率中間價調低261基點，設于6.8289元，創下2008年6月6日以來的最低值。

　　15日，境內銀行間外匯市場人民幣對美元即期匯率開盤報6.9350元，較前收盤價跳空低開301基點，不過，開盤后人民幣迅速回穩，日內交易幾乎走成直線，波動甚小，16：30收盤價報6.9354元，只較開盤價跌4個基點；進入夜盤交易時段，人民幣波動略有所加大，但沒有進一步走低，而是先揚后抑，截至20：30，最新報6.9350元，回歸日間波動中樞。

　　香港市場上，15日一早離岸人民幣對美元匯率上演跳水，并跌破6.95，最低至6.9505元，此后開始收斂跌幅，并回升至前收盤價附近展開震蕩，截至北京時間20：30報6.9350元，較前收盤價僅下跌78基點。境內外市場人民幣匯率價差也基本抹平。

　　市場人士指出，從昨日人民幣匯率日內走勢上，不難看到干預的痕跡，人民幣能夠在美元繼續強勢升值的背景下，保持相對穩定的走勢，得益于大機構釋放美元流動性的支撐。在當前階段，市場對美聯儲加快加息的預期上升，美元具備繼續上漲的動力，如果放任人民幣對美元過快貶值，可能會引發恐慌性購匯，加劇資本外流，因此有必要適時干預匯市，穩定市場預期。

　　年底流動性承壓

　　央行14日更新的資產負債表顯示，截至11月末，央行口徑外匯占款22.3萬億元，較上月末下滑3826.76億元，降幅創去年12月以來最大，并連降13個月。結合當月外匯儲備亦明顯減少來看，分析人士指出，人民幣貶值趨勢下，私人部門購匯需求旺盛，外匯市場供求壓力加大，央行向市場提供美元流動性，則導致外儲消耗和外匯占款下降，如果要托底人民幣匯率，勢必要增加美元投放，這會加速外儲消耗和外匯占款下滑的過程。

　　市場人士指出，隨著市場關注點轉向美聯儲后續加息進程，美元上漲空間得到拓寬，后續維持相對強勢仍是大概率事件。從國內來看，年底年初往往是購匯旺季，尤其是年初個人購匯額度刷新，或帶來集中的購匯需求釋放。可以預料，近階段匯率維穩壓力不會小，而為避免人民幣出現無序貶值，管控匯率預期，相關機構繼續給予人民幣匯率托底的可能性也較大，進而意味著外儲繼續較快消耗，外匯占款可能延續較快下滑，無疑可能進一步加劇年底流動性收緊壓力。

　　市場人士指出，當前流動性面臨的擾動多，波動風險大，而資本流動性與匯率波動則限制貨幣政策寬松空間，如何在穩定匯率與利率之間求得平衡無疑是對貨幣當局的一項考驗。

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