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　　資本市場上有了上市公司，PE的玩法就多了起來。

　　11月27日晚間深圳惠程(002168.SZ)公告稱，近日公司接到信中利股權(quán)管理公司的通知，公司與信中利股權(quán)管理公司合作設立的產(chǎn)業(yè)并購基金與江蘇群立世紀投資發(fā)展有限公司(以下簡稱“群立世紀”)母公司霍爾果斯群立創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡稱“群立創(chuàng)投”)、實際控制人梅林和梅立達成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向，產(chǎn)業(yè)并購基金擬以現(xiàn)金形式再次收購江蘇群立世紀投資發(fā)展有限公司10%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為1.05億元。

　　該產(chǎn)業(yè)并購基金成立于2016年8月17日，為深圳惠程出資5.8億元、北京信中利股權(quán)投資管理有限公司出資0.2億元、中航信托股份有限公司出資12億元，三方合作發(fā)起設立的產(chǎn)業(yè)并購基金。是汪潮涌在成為深圳惠程實控人之后，在深圳惠程上的第一個大動作。

　　對于實控人是否想通過這種方式將其PE培育的資產(chǎn)注入上市公司，深圳惠程董秘辦人士僅對21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“并不清楚大股東打算。”

　　而北京一位信托投資總監(jiān)告訴21世紀經(jīng)濟報道記者：“汪潮涌在私募界很出名，其旗下的信中利已經(jīng)掛牌了新三板，在信中利控股了上市公司后，PE+上市公司的運作料定不會少。”

　　再買群立世紀股份

　　這并不是深圳惠程第一次買入群立世紀的股份。在10月27日產(chǎn)業(yè)并購基金的第一次對外投資就是收購群立世紀35%股份，當時對群立世紀的整體估值不超過11億元，35%股份則是不超過3.85億元。而這次收購群立世紀10%股份耗資為1.05億元，群立世紀估值已經(jīng)比此前的11億元下降5000萬元。

　　群立世紀2015年營業(yè)收入為4.19億元，凈利潤為3772萬元；2016年1月-9月營業(yè)收入為4.81億元，凈利潤為6798萬元。

　　在股份轉(zhuǎn)讓中，群立世紀還承諾2016年凈利潤不低于9000 萬元、2017年凈利潤不低于11800萬元、2018年凈利潤不低于13700萬元，如群立世紀在盈利承諾期內(nèi)的任一年度未能實現(xiàn)當年承諾利潤，則群立創(chuàng)投應以現(xiàn)金方式向產(chǎn)業(yè)并購基金進行補償。

　　對于是否是由大股東牽線、繼續(xù)買入群立世紀股份，深圳惠程董秘辦人士表示：“還是以公告為準。”同時，董秘辦人士也否認了這起并購與大股東之間有關(guān)聯(lián)：“這兩起并購與大股東沒有關(guān)系，只是并購基金的第二起并購是關(guān)聯(lián)交易”，對于大股東之后是否會以這種方式繼續(xù)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進入上市公司，她則表示并不清楚大股東打算。

　　PE資產(chǎn)借道注入

　　而不可否認的是，汪潮涌成為深圳惠程大股東之后，不僅是其資本運作還是市場表現(xiàn)均獲得提升。

　　2016年4月22日，深圳惠程原實際控制人何平女士和任金先生與中馳極速體育文化發(fā)展有限公司簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，前者擬將其持有的深圳惠程8673.6萬股(占公司總股本的11.1058%)全部轉(zhuǎn)讓給中馳極速。在協(xié)議履行完畢后，公司的控股股東將變更為中馳極速，公司的實際控制人將變更為中馳極速的實際控制人汪超涌(即汪潮涌)和李亦非。該筆股權(quán)的轉(zhuǎn)讓總價為16.5億元，每股轉(zhuǎn)讓價格約合19元，如若按照停牌前8.89元的價格來計算，溢價率高達113.72%。

　　而在此前，作為中馳極速的唯一股東，北京信中利投資股份有限公司(833858)在2015年10月就已經(jīng)在新三板掛牌交易。這也是繼九鼎投資之后又一起新三板公司收購主板公司的案例。

　　此后8月，汪潮涌便拉上中信信托成立了并購基金，除了收購群立世紀股份，并購基金的第二筆交易則是以現(xiàn)金形式收購北京信中利投資股份有限公司及其子公司持有的北京信中利股權(quán)投資中心(有限合伙)和信中達100%股權(quán)，交易價格不超過8億元。

　　對于信中利是否是通過出售子公司進而獲得了上市公司利益，上述信托投資總監(jiān)對此向21世紀經(jīng)濟報道記者表示并不是：“不是攫取上市公司利益，反而是給了上市公司能夠保殼的資產(chǎn)，交易價格不超過8億，從交易數(shù)據(jù)上來看，兩家子公司的資產(chǎn)凈值就已經(jīng)超過8億了，同時兩家合計凈利潤已經(jīng)超過5000萬。退一步說，4月才溢價這么多獲得的上市公司也不可能這么幾個月就急著要套現(xiàn)。先是收購上市公司，再讓上市公司成立PE，再把子公司賣給自己控制的上市公司所成立的PE。現(xiàn)在用PE、新三板加上主板平臺，能開辟新的融資模式。”

　　深圳惠程最新業(yè)績預告顯示，預計2016年1月-12月份歸屬于上市公司股東的凈利潤為1500萬至2000萬元，同比下降88.31%至84.42%。

　　而信中利的三季報則十分亮眼，2016年1月-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.18億元，相比增長91.54%；實現(xiàn)營業(yè)利潤3.87億元，同比增長48.55%；實現(xiàn)凈利潤3.17億元，同比增長64.57%。扣除合并的深圳惠程的營業(yè)收入后，公司投資及投資服務產(chǎn)生的營業(yè)收入為5.31億元。截至2016年9月30日，信中利在管存續(xù)人民幣基金12只，基金認繳資金總額46.78億元，基金實繳資金總額27.25億元。目前新三板信中利正在停牌，稱因為金融類企業(yè)掛牌融資事項需要自查和整改，判斷整改事宜可能導致公司的資產(chǎn)構(gòu)成、業(yè)務模式發(fā)生重大變化。(

　　(原標題：深圳惠程、群立世紀再結(jié)緣 PE資產(chǎn)借道玩“新花樣”)