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■策劃：張亮張志偉胡瀟瀅袁元賀駿謝嵐

本報(bào)記者李春蓮張敏矯月王麗新

編者按：資本和人才的流動(dòng)往往預(yù)示著一個(gè)行業(yè)的興衰，一批產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、資本集團(tuán)的形成，也使一批資本大佬、寡頭企業(yè)成為推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要力量，不可否認(rèn)，一些資本“系”的形成對(duì)證券市場(chǎng)的繁榮起到了一定的作用。

但一些資本集團(tuán)，一度風(fēng)光無(wú)二，卻因?yàn)槠浯嬖趦?nèi)幕交易、過(guò)度抵押、管理混亂等問(wèn)題，非健康式成長(zhǎng)，例如徐翔的百億資本帝國(guó)一度風(fēng)光無(wú)限，卻頃刻之間分崩。

本策劃就目前在證券市場(chǎng)活躍的幾大系進(jìn)行了深度調(diào)查，希望其短板得以及時(shí)補(bǔ)足，其優(yōu)點(diǎn)能被發(fā)揚(yáng)光大。

徐翔百億資本帝國(guó)坍塌

徐翔的百億資本帝國(guó)正在坍塌。

2015年11月1日，穿著阿瑪尼白色西服的徐翔被抓以來(lái)，這位私募大佬在資本市場(chǎng)所引起的風(fēng)波仍未平息。上海澤熙總部已暫停營(yíng)業(yè)接受調(diào)查，徐翔的母親也已經(jīng)聯(lián)系不上。曾經(jīng)被光環(huán)籠罩的徐翔概念股，如今有不少都遭遇了變故。

根據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者粗略統(tǒng)計(jì)，截至目前，有3家與澤熙系有關(guān)的公司已宣布終止定增；2家公司調(diào)整了定增方案，澤熙系已退出；還有2家公司澤熙系的股權(quán)已被凍結(jié)。

這些因徐翔參與的定增概念股，昔日股價(jià)大漲的風(fēng)光已不在。

此外，隨著徐翔案件的深入，有不少公司的高管發(fā)生了失聯(lián)，而這些公司均為徐翔概念股。

市場(chǎng)人士表示，目前來(lái)看，徐翔一案還在進(jìn)一步向縱深發(fā)展。因?yàn)樾煜柙?jīng)參與過(guò)很多上市公司的定增和重組，而且?guī)缀醵际蔷珳?zhǔn)踩點(diǎn)，獲利后迅速離場(chǎng)。因此不排除有更多的上市公司及其高管卷入其中。

就在徐翔被抓的第二天，11月2日，向日葵突然申請(qǐng)撤回其非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案。同日，寶莫股份宣布停牌，終止定增，同時(shí)向澤熙增煦發(fā)去了解除股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議的通知。值得一提的是，寶莫股份于今年6月初推出定增預(yù)案，澤熙增煦的認(rèn)購(gòu)比例約為20%。該定增方案出臺(tái)后，寶莫股份股價(jià)大漲，迎來(lái)連續(xù)10個(gè)漲停。

近日，康強(qiáng)電子宣布終止收購(gòu)永樂(lè)影視，有分析認(rèn)為，康強(qiáng)電子終止重組也與徐翔案有關(guān)。與寶莫股份相似的是，此前，在收購(gòu)永樂(lè)影視事項(xiàng)宣布后，康強(qiáng)電子曾連拉12個(gè)漲停板。

除了終止定增的上市公司，還有多家公司及時(shí)調(diào)整了定增方案，曾經(jīng)因?yàn)樾煜鑵⑴c定增而股價(jià)大漲的公司，在此時(shí)卻不得不與徐翔和澤熙系“斷交”，或者相關(guān)股權(quán)被凍結(jié)。其中包括樂(lè)通股份、華東重機(jī)、大恒科技、寧波中百以及華麗家族等。

實(shí)際上，徐翔以及澤熙系都格外青睞定增概念股，通過(guò)加碼上市公司定增，而后獲利離場(chǎng)是其慣用的資本運(yùn)作手法。

2013年9月份，徐翔參與鑫科材料定增獲利兩倍有余。隨后，他還參與了華東重機(jī)、華麗家族、南洋科技和準(zhǔn)油股份等公司的定增，均是精準(zhǔn)“潛伏”，隨后股價(jià)大漲，獲利匪淺后離開(kāi)。

所謂此一時(shí)，彼一時(shí)。曾經(jīng)的徐翔定增概念股都創(chuàng)造了資本市場(chǎng)的傳奇，而如今的定增概念股卻紛紛遭到變故。

12月4日晚間，向日葵董事、副總經(jīng)理?xiàng)钔枋?lián)，而其與徐翔的關(guān)系，可以從其與多個(gè)徐翔概念股有瓜葛中露出端倪。公開(kāi)資料顯示，楊旺翔除了擔(dān)任向日葵董事、董秘和財(cái)務(wù)總監(jiān)之外，還兼任寧波中百、康強(qiáng)電子和大恒科技的獨(dú)董。

而這三家公司與徐翔有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

據(jù)了解，徐父徐柏良是寧波中百實(shí)際控制人，徐翔被抓兩天后，寧波中百發(fā)布公告稱公司董事長(zhǎng)徐峻（曾任徐翔助理）和實(shí)際控制人已雙雙失聯(lián)；徐翔母親鄭素貞則是大恒科技的實(shí)際控制人；澤熙在2014年便現(xiàn)身康強(qiáng)電子前十大股東之列，截至今年三季報(bào)期末，澤熙仍是其第三大股東，持股比例為5%。

有不愿具名的資深投資人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，楊旺翔在徐翔投資的多家公司任職，其中不排除有內(nèi)幕交易的可能性。

12月16日晚，東方金鈺告稱，近期公司因工作需要多次聯(lián)系董秘顧峰未果，亦未獲知其與任何案件有牽連。根據(jù)東方金鈺的半年報(bào)，徐翔旗下的澤熙1期，上半年末持股883萬(wàn)股，并以1.96%比例位列第三大股東。直至今年三季報(bào)，澤熙1期退出公司前十大股東名單。

因此，有市場(chǎng)猜測(cè)顧峰的失聯(lián)也與徐翔案件有關(guān)。盡管徐翔被調(diào)查已經(jīng)接近兩個(gè)月，目前來(lái)看，徐翔案仍在進(jìn)一步縱深發(fā)展。

散戶出身、曾經(jīng)的“寧波敢死隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)”，澤熙系掌門(mén)徐翔這幾年可謂是風(fēng)光無(wú)限。

公開(kāi)資料顯示，徐翔自上世紀(jì)90年代中期開(kāi)始入市炒股，當(dāng)時(shí)只是一個(gè)高中生的他，通過(guò)幾萬(wàn)元的啟動(dòng)資金做到管理近百億元的資金規(guī)模，其從草根到大鱷的成長(zhǎng)軌跡，被稱為資本市場(chǎng)的神話。

這幾年來(lái)，參與上市公司定增是徐翔及其澤熙系的主要資本運(yùn)作手法。

2010年成立的澤熙系，幾乎每年都在超級(jí)牛股中現(xiàn)身。豫金剛石的案例，可謂讓澤熙系一炮而紅，并被資本市場(chǎng)熟知。精準(zhǔn)踩點(diǎn)，快進(jìn)快出，一度成為徐翔以及澤熙系著名的操作手法。同時(shí)，押寶重組概念股也成為徐翔的制勝法寶。今年的資本市場(chǎng)如此跌宕起伏，徐翔和澤熙系仍舊收獲了很高的收益。

截至今年9月份左右，澤熙旗下總共管理著近200億元規(guī)模的資產(chǎn)。至徐翔被帶走之時(shí)，澤熙1期今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)了323.55%的總回報(bào)，澤熙2期實(shí)現(xiàn)了160.34%的總回報(bào)，澤熙3期實(shí)現(xiàn)了382.07%的總回報(bào)，澤熙4期和澤熙5期則分別實(shí)現(xiàn)了210%和180%的回報(bào)，長(zhǎng)期收益更是包攬了前五的座席。

如今，徐翔因涉嫌從事內(nèi)幕交易和操縱股票交易價(jià)格而被調(diào)查，不到兩個(gè)月的時(shí)間，與他有關(guān)的上市公司相繼遭遇了不同的不幸，所謂私募界的神話，在一瞬間終結(jié)。曾經(jīng)一度無(wú)法解釋的傳奇，似乎也都有了答案。

復(fù)星系成為20家上市公司股東

無(wú)論是商業(yè)市場(chǎng)還是資本市場(chǎng)，復(fù)星系都是被追逐的明星。在復(fù)星集團(tuán)靈魂人物遭遇風(fēng)波之后，很多投資者開(kāi)始關(guān)注復(fù)星系旗下的上市公司。

相比其他資本大佬，復(fù)星集團(tuán)在資本市場(chǎng)的運(yùn)作則顯得十分低調(diào)。不過(guò)，翻開(kāi)復(fù)星系的資本圈（據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)），在A股，復(fù)星系不僅實(shí)際控制了復(fù)星醫(yī)藥、南鋼股份、豫園商城、海南礦業(yè)四家上市公司，還位列山河藥輔、金禾實(shí)業(yè)、佰利聯(lián)、迪瑞醫(yī)療、迪康診斷等16家上市公司前十大股東列表。按照2015年12月17日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，復(fù)星集團(tuán)坐擁的A股市值約為540億元。

不過(guò)，只看上述20家上市公司，還難以看到復(fù)星集團(tuán)資本帝國(guó)的全貌。據(jù)了解，在復(fù)星的長(zhǎng)期股權(quán)投資中，復(fù)星還參股了A股上市公司天藥股份控股股東天津藥業(yè)集團(tuán)有限公司股份以及國(guó)藥控等公司股份。此外，一些公司未來(lái)仍有IPO潛質(zhì)。

在復(fù)星的綜合金融業(yè)務(wù)中，保險(xiǎn)板塊的發(fā)展讓復(fù)星引以為豪。自2013年以來(lái)，復(fù)星旗下保險(xiǎn)可投資資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，保險(xiǎn)板塊利潤(rùn)高速增長(zhǎng)。

據(jù)復(fù)星國(guó)際的網(wǎng)站，集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)板塊主要包括復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)；永安財(cái)險(xiǎn)；復(fù)星保德信人壽；鼎睿再保險(xiǎn)；美國(guó)特種險(xiǎn)公司Ironshore；MIG；及以色列保險(xiǎn)公司PhoenixHoldings。

2015年上半年，復(fù)星的保險(xiǎn)板塊延續(xù)了強(qiáng)勁的擴(kuò)張勢(shì)頭，可投資資產(chǎn)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的人民幣1427.45億元，較2014年末大幅增加人民幣359.6億元；保險(xiǎn)板塊歸屬于母公司股東之利潤(rùn)再創(chuàng)新高，達(dá)到人民幣17.89億元，較2014年全年利潤(rùn)還增加了人民幣6.41億元。

復(fù)星國(guó)際表示，如果模擬合并上述項(xiàng)目，復(fù)星旗下保險(xiǎn)可投資資產(chǎn)規(guī)

模將達(dá)到人民幣2406.97億元，從而保險(xiǎn)板塊總資產(chǎn)占集團(tuán)合計(jì)總資產(chǎn)的比例將從2014年底的34.81%，大幅提升至44.8%，復(fù)星“以保險(xiǎn)為核心的綜合金融能力”顯著加強(qiáng)，保險(xiǎn)板塊已成為了復(fù)星業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。

在保險(xiǎn)板塊凈利潤(rùn)保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，復(fù)星也實(shí)現(xiàn)了可投資資產(chǎn)幣種的多元化。借力復(fù)星的全球投資能力、知識(shí)，復(fù)星的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合法依規(guī)地提升收益，成效顯著。復(fù)星保險(xiǎn)板塊的總投資收益率已由2014年上半年的2.7%增長(zhǎng)至2015年上半年的4.0%，2015年上半年保險(xiǎn)板塊的權(quán)益前ROE已達(dá)12.8%。

在綜合金融板塊，除了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)外，吸引投資者眼球的莫過(guò)于其在資本市場(chǎng)的運(yùn)作。復(fù)星系可謂是新股開(kāi)閘上市的大贏家。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，復(fù)星系旗下公司投資的德?tīng)柟煞荨⒕G城水務(wù)、石大勝華、全筑股份、山河藥輔5家公司在今年成功實(shí)現(xiàn)上市。

其中復(fù)星譜潤(rùn)位列全筑股份第八大股東。2010年復(fù)星譜潤(rùn)投資2321.7萬(wàn)元入股全筑股份，在發(fā)行上市后，復(fù)星譜潤(rùn)持有全筑股份的股權(quán)比例降至3.045%。截至12月18日，全筑股份的收盤(pán)價(jià)為38.83元/股，這意味著相比最初的投資，復(fù)星譜潤(rùn)投資全筑股份的收益率約為700%。

而復(fù)星控股還位列德?tīng)柟煞莸谒拇蠊蓶|，至今投資收益率也達(dá)到1600%。

此外，復(fù)星譜潤(rùn)位列石大勝華第二大股東，凱雷復(fù)星、復(fù)星高新分別位居綠城水務(wù)第四大股東及第七大股東，投資收益率也頗豐。

上海復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司持有山河藥輔15%股權(quán)，市值約為8億元。

此外，復(fù)星系投資的迪瑞醫(yī)療也于2014年成功上市，以迪瑞醫(yī)療昨日收盤(pán)價(jià)為48.12元/股計(jì)算，復(fù)星醫(yī)藥持有迪瑞醫(yī)療的上述股份市值約為逾3億元。

另外，復(fù)星系還參與了分眾傳媒回歸A股。12月17日，分眾傳媒借殼七喜控股將進(jìn)入正式實(shí)施。復(fù)星國(guó)際表示，分眾傳媒通過(guò)借殼七喜控股借殼上市完成后、配套融資實(shí)施前，公司通過(guò)其全資子公司GlossyCity(HK)Limited將持有上市公司全部已發(fā)行股份的8.09%。

此外，2015年12月15日，復(fù)星國(guó)際還在官網(wǎng)上宣布公司將參與博納影業(yè)10億美元的私有化。

除了上述新股上市公司及中概股外，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，復(fù)星還持有復(fù)星醫(yī)藥、南鋼股份、豫園商城、海南礦業(yè)等四家上市公司控股權(quán)，位列金禾實(shí)業(yè)、佰利聯(lián)、迪康診斷、*ST閩能、三元股份、百聯(lián)股份、*ST建機(jī)等上市公司前十大股東列表。縱覽復(fù)星系持股的上市公司情況，橫跨醫(yī)藥生物、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易、汽車(chē)、化工、鋼鐵、采掘、公用事業(yè)、文娛等。而這也和復(fù)星在產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)方面的規(guī)劃有所重疊：公司將大健康、快樂(lè)時(shí)尚、互聯(lián)網(wǎng)、大宗商品與資源、蜂巢地產(chǎn)作為發(fā)展方向。

2015年初，復(fù)星正式確立了聚焦健康快樂(lè)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略，并連同其管理的基金快速在這兩個(gè)領(lǐng)域的全球生態(tài)圈形成布局。據(jù)復(fù)星國(guó)際的半年報(bào)，截至2015年6月30日，健康與快樂(lè)板塊總資產(chǎn)突破人民幣600億元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的人民幣601.19億元，占集團(tuán)總資產(chǎn)比重為17.0%。

大健康產(chǎn)業(yè)可謂是復(fù)星發(fā)展的重點(diǎn)。在A股市場(chǎng)上，復(fù)星位列6家醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司前十大股東列表，其中復(fù)星醫(yī)藥是公司大健康產(chǎn)業(yè)的主要資本運(yùn)作平臺(tái)。

此外，在快樂(lè)時(shí)尚、大宗商品與資源板塊，復(fù)星系均有投資足跡。其中，復(fù)星系控股的A股上市公司豫園商城，公司主要經(jīng)營(yíng)商業(yè)零售、黃金及珠寶批發(fā)和零售，并持有招金礦業(yè)部分股權(quán)。而博納影業(yè)是復(fù)星在影視娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略投資。中山公用及綠城水務(wù)是復(fù)星在健康環(huán)境領(lǐng)域布局的上市公司。

復(fù)星也加大了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資的力度，包括首批民營(yíng)銀行浙江網(wǎng)商銀行、大眾點(diǎn)評(píng)、掛號(hào)網(wǎng)及菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)等。

劉益謙從“定增王”變身“接盤(pán)俠”

“資百億元接盤(pán)長(zhǎng)江證券”、“13億元定增廣晟有色”、“砸10億元為國(guó)護(hù)盤(pán)”種種關(guān)于劉益謙的消息流傳于2015年資本市場(chǎng)中，而最近的一則消息則是長(zhǎng)航鳳凰：港海建設(shè)借殼上市，劉益謙持股3.09%。

在社會(huì)大眾將目光放在2014年4月8日，劉益謙花了2.81億港元拍下明成化斗彩雞缸杯之時(shí)，劉益謙在2015年頻頻出資不禁讓市場(chǎng)有種資本大鱷又殺回來(lái)的感覺(jué)。

從劉益謙控股的國(guó)華人壽今年下半年增持的7家上市公司股價(jià)走向來(lái)看，有研新材、國(guó)農(nóng)科技、天宸股份和長(zhǎng)江證券的股價(jià)走勢(shì)喜人，以12月29日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，國(guó)華人壽對(duì)這4家公司的增持合計(jì)為劉益謙帶來(lái)近10億元的浮盈。

從劉益謙在2015年的投資路徑來(lái)看，其2015年上半年不愧“定增王”的稱號(hào)。

2015年上半年，劉益謙先后參與了天茂集團(tuán)、廣晟有色、神州信息、西寧特鋼的定增，耗資逾百億元。此外，還大手筆出資百億元買(mǎi)下長(zhǎng)江證券第一大股東海爾投資的全部股權(quán)。

對(duì)于在A股的頻繁投資，劉益謙向媒體表示，“趨勢(shì)判斷，現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)整體是走強(qiáng)的趨勢(shì)，我自然就會(huì)加倉(cāng)，這就是我目前的投資邏輯”。

除了上述定增外，劉益謙還在2015年上半年斥資100億元入主長(zhǎng)江證券，劉益謙曾表示，“其實(shí)我一直都沒(méi)有離開(kāi)過(guò)A股，前幾年市場(chǎng)不好自然會(huì)減倉(cāng);后來(lái)我在2013年逐步加倉(cāng)，只是大家沒(méi)有關(guān)注到而已，更多聚焦我在收藏界的動(dòng)作”。

有統(tǒng)計(jì)稱，從2013年至今的兩年半里，劉益謙總共約參與了34起上市公司定增計(jì)劃，累計(jì)出資超過(guò)100億元。據(jù)了解，劉益謙于2013年曾先后參與了五礦稀土、包鋼股份、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)以及太原剛玉等公司的定向增發(fā)。2014年，劉旗下公司就涉及或參與了匯冠股份、信威集團(tuán)、深天馬A、佳都科技和盈方微等公司的定增。

2015年6月中旬，股市出現(xiàn)了激烈震蕩，6月12日滬指創(chuàng)出5178.19點(diǎn)的高點(diǎn)后，A股持續(xù)下跌，滬指11個(gè)交易日跌幅超過(guò)千點(diǎn)。雖然央行使出“雙降”大招，但7月1日，大盤(pán)依舊暴跌，A股市場(chǎng)恐慌蔓延。

據(jù)報(bào)道，6月30日，劉益謙在微信朋友圈發(fā)了一張擺有5臺(tái)電腦的交易室圖片，并配文：“很久沒(méi)進(jìn)交易室了，不知當(dāng)年看電腦判斷的感覺(jué)還在不在？”

7月初，劉益謙突然高調(diào)宣布“為國(guó)護(hù)盤(pán)”。此后，7月7日晚間，有研新材發(fā)布的一則公告顯示，劉益謙旗下的國(guó)華人壽通過(guò)股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、二級(jí)市場(chǎng)交易的方式增持了公司股票。公告顯示，國(guó)華人壽斥資5.5億元買(mǎi)入有研新材5762.6萬(wàn)股公司股票，增持比例達(dá)到6.86%。自此，國(guó)華人壽拉開(kāi)了劉益謙2015年下半年的護(hù)盤(pán)序幕。

對(duì)于砸10億元護(hù)盤(pán)一事，劉益謙當(dāng)時(shí)在媒體采訪中表示：“我認(rèn)為政府會(huì)救市，所以才敢買(mǎi)股票。”

劉益謙的話還未落地，證監(jiān)會(huì)7月8日出臺(tái)了相關(guān)規(guī)定，允許近期減持過(guò)股票的產(chǎn)業(yè)資本可以通過(guò)證券公司定向資管等方式立即在二級(jí)市場(chǎng)增持本公司股票；近期股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌的（連續(xù)十個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)跌幅超過(guò)30%的），董監(jiān)高增持本公司股票可以不受窗口期限制；上市公司大股東持股達(dá)到或超過(guò)30%的，可以不等待12個(gè)月立即增持2%股份。

此后，多家上市公司宣布了大股東、實(shí)際控制人的增持計(jì)劃并立即投入執(zhí)行。增持大軍中，也包括劉益

謙控股的國(guó)華人壽。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者整理同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得知，從7月1日起至今，國(guó)華人壽先后增持了7家上市公司，分別為有研新材、國(guó)農(nóng)科技、天宸股份、新世界、東湖高新、華鑫股份、長(zhǎng)江證券。國(guó)華人壽在這7家公司的投資金額高達(dá)42億元。

其中，7月份，國(guó)華人壽先后舉牌有研新材、國(guó)農(nóng)科技、天宸股份3家上市公司。8月份，劉益謙通過(guò)國(guó)華人壽又先后舉牌新世界、東湖高新和華鑫股份3家上市公司。在7月份、8月份和9月份的三個(gè)月內(nèi)，劉益謙通過(guò)國(guó)華人壽合計(jì)舉牌了6家上市公司。

在上述6家公司中，天宸股份被國(guó)華人壽舉牌了三次，新世界和華鑫股份則是被舉牌了兩次。

回顧劉益謙的發(fā)家史，20世紀(jì)80年代末，其第一筆投資就是買(mǎi)賣(mài)國(guó)債，此后開(kāi)始涉足股票市場(chǎng)，炒股票認(rèn)購(gòu)更是為他積累億萬(wàn)身家積累了大量的資金。2000年，劉益謙開(kāi)始頻頻出手，在法人股拍賣(mài)市場(chǎng)上大肆收購(gòu)。2005年，股權(quán)分置改革啟動(dòng)，全流通問(wèn)題正式解決。劉益謙控股的新理益已發(fā)展成為集金融投資、醫(yī)藥化工及房地產(chǎn)于一體的大型綜合性集團(tuán)公司，總資產(chǎn)超過(guò)20億元。

在2007年的大牛市之后，劉益謙開(kāi)始涉足實(shí)業(yè)，2009年，開(kāi)始大舉參與定增。隨著劉益謙的每一步精準(zhǔn)投資，其身價(jià)倍漲。

而這樣的一個(gè)資本大鱷在高呼為國(guó)護(hù)盤(pán)之后，其投資會(huì)否因此打折呢？答案是否定的。

從劉益謙控股的國(guó)華人壽增持的7家上市公司股價(jià)走向來(lái)看，有研新材、國(guó)農(nóng)科技、天宸股份和長(zhǎng)江證券的股價(jià)走勢(shì)喜人，以12月29日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，國(guó)華人壽對(duì)這4家公司的增持合計(jì)為劉益謙帶來(lái)近10億元的浮盈。

在為國(guó)護(hù)盤(pán)的同時(shí)，劉益謙的投資再次得到升值，而對(duì)于劉益謙頻頻舉牌的行為，有市場(chǎng)人士分析其舉牌行為意在押寶國(guó)企。

在上述6家遭舉牌的公司中，有研新材、新世界、華鑫股份、東湖高新皆有國(guó)資改革預(yù)期。

其中，有研新材控股股東是北京有色金屬研究總院，具備強(qiáng)烈的國(guó)資改革預(yù)期。而新世界的控股股東為上海黃浦區(qū)國(guó)資委。華鑫股份則屬于儀電系旗下的上市公司，實(shí)際控制人是上海市國(guó)資委。

“野蠻人”寶能系A(chǔ)股掃貨

在舉牌“全宇宙最大”住宅開(kāi)發(fā)商萬(wàn)科的資本圍獵中，寶能系橫空出世。目前看來(lái)，這場(chǎng)關(guān)乎萬(wàn)科和以王石為首的萬(wàn)科管理層命運(yùn)的控制權(quán)之爭(zhēng)尚未落幕。據(jù)消息人士透露，雙方各有籌碼，不到最后一刻，結(jié)局都是謎。但翻開(kāi)寶能系資本圍獵的版圖，《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，截至2015年9月30日，據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，除了萬(wàn)科，寶能系先后舉牌或者參股的上市公司超過(guò)11家。

除了在A股市場(chǎng)掃貨之外，寶能系在香港還控股著中國(guó)金洋（改名前為世達(dá)科技），該公司主席兼首席執(zhí)行官為寶能系實(shí)際控制人姚振華的胞弟姚建輝。而系出“潮汕”的姚氏兩兄弟執(zhí)掌的寶能系以其“快、準(zhǔn)、狠”的投資作風(fēng)不但暫時(shí)坐上了萬(wàn)科第一大股東之位，若加上其參股持股(包括未來(lái)擬認(rèn)購(gòu)的定增股份)的其他10余家上市公司，其持股總市值高達(dá)數(shù)百億元。

值得注意的是，僅2015年一年，寶能系的前海人壽、鉅盛華、寶能地產(chǎn)等幾家成員企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了約千億元。

何為“寶能系”？公開(kāi)資料顯示，寶能集團(tuán)成立于2000年，注冊(cè)資本3億元，姚振華是其唯一的股東。而寶能集團(tuán)是寶能系的核心，寶能系還包括前海人壽、鉅盛華、寶能地產(chǎn)等幾家成員企業(yè)。

根據(jù)寶能集團(tuán)官網(wǎng)的相關(guān)資料顯示，集團(tuán)旗下包括綜合物業(yè)開(kāi)發(fā)、金融、現(xiàn)代物流、文化旅游、民生產(chǎn)業(yè)等五大板塊，集團(tuán)核心凈資產(chǎn)價(jià)值超百億元。

2009年，寶能的綜合物業(yè)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)開(kāi)始全國(guó)化擴(kuò)張，但2012年則是發(fā)展非常關(guān)鍵的一年。2012年，寶能聯(lián)合發(fā)起成立前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展納入寶能核心業(yè)務(wù)范疇，同時(shí)，商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)始全國(guó)化布局。

值得一提的是，前海人壽是寶能系的險(xiǎn)資平臺(tái)，是其后期舉牌上市公司的排頭兵，更是姚振華圍獵資本市場(chǎng)的重要平臺(tái)及資本運(yùn)作的部分資金來(lái)源。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年9月30日，寶能系通過(guò)前海人壽持股5%以上的A股上市公司有7家，包括萬(wàn)科A、南玻A、韶能股份、中炬高新、明星電力、合肥百貨以及南寧百貨。此外，前海人壽還持有廈門(mén)港務(wù)、重慶路橋、天虹商場(chǎng)等上市企業(yè)。

而寶能系的另一家成員企業(yè)則是此前躲在前海人壽背后的鉅盛華。《證券日?qǐng)?bào)》記者查到的合肥百貨一份公告顯示，2015年9月22日，前海人壽股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變更。變更之前，鉅盛華持有前海人壽20%股權(quán)，寶能集團(tuán)持有鉅盛華99%股權(quán)；變更后，鉅盛華持有前海人壽51%股權(quán)，寶能集團(tuán)則持有鉅盛華77.03%股權(quán)。無(wú)論變更前后，姚振華都是實(shí)際控制人。

除了舉牌，前海人壽、鉅盛華還計(jì)劃大規(guī)模參與上市公司定增。根據(jù)中炬高新此前披露，前海人壽控制的富駿投資、崇光投資等四家企業(yè)，還計(jì)劃認(rèn)購(gòu)該公司非公開(kāi)發(fā)行的3億股，募集資金不超過(guò)45億元；此外，韶能股份11月17日也披露，擬向前海人壽、炬盛華定增，募集32億元資金；10月29日，華僑城A公告，前海人壽、炬盛華分別擬以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)其定增的5.87億股、1.17億股，認(rèn)購(gòu)價(jià)為6.88元/股，涉及資金約46億元。若全部實(shí)施，寶能系合計(jì)共需資金約120億元。

對(duì)于被舉牌的A股上市公司來(lái)說(shuō)，寶能系上位速度非常快。寶能系上位韶能股份第一大股東，僅用了半個(gè)月時(shí)間，最終逼迫韶能股份原控股股東韶關(guān)市工業(yè)資產(chǎn)有限公司采取緊急停牌應(yīng)對(duì)。

有媒體報(bào)道稱，截至目前，前海人壽、鉅盛華舉牌上市公司、擬參與的上市公司定增，如果全部實(shí)施，動(dòng)用的資金量，保守估計(jì)將超過(guò)620億元。其中，包括舉牌萬(wàn)科、南玻A等上市公司，動(dòng)用的資金規(guī)模，保守估計(jì)已經(jīng)超過(guò)500億元。

而寶能系兇猛舉牌的最大標(biāo)的則是萬(wàn)科。對(duì)萬(wàn)科A來(lái)說(shuō)，寶能系僅用了一個(gè)半月時(shí)間，舉牌三次便成功獲得了萬(wàn)科A的15.04%股權(quán)。直至12月6日晚，萬(wàn)科公告宣布第一大股東易主。鉅盛華及其一致行動(dòng)人前海人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)掃貨，成為萬(wàn)科新當(dāng)家。而此之前，萬(wàn)科第一大股東常年是央企華潤(rùn)股份有限公司，根據(jù)萬(wàn)科公司三季報(bào)，華潤(rùn)股份有限公司持有萬(wàn)科A股17.31％股份。

不過(guò)，寶能系仍未停止增持。12月12日，寶能系再度最增持萬(wàn)科股票后，持有萬(wàn)科A股份達(dá)到22.45％，坐穩(wěn)第一大股東位置。

12月17日，王石自曝“不歡迎”寶能系成為萬(wàn)科第一大股東后，萬(wàn)科與寶能系之間的控制權(quán)之爭(zhēng)開(kāi)始全面公開(kāi)化，并有愈演愈烈之勢(shì)。而萬(wàn)科第一步反擊即停牌。在萬(wàn)科停牌之前，寶能系再度增持萬(wàn)科。截至目前，鉅盛華持有萬(wàn)科19.45億股，占總股本的17.6%；前海人壽持有7.35億股，占總股本的6.65%。由此，兩者合計(jì)持有萬(wàn)科24.26%股權(quán)。

有媒體報(bào)道稱，根據(jù)公開(kāi)信息計(jì)算，在上述資金中，僅用于舉牌萬(wàn)科部分，就已達(dá)到400億元以上。而鉅盛華又充當(dāng)了絕對(duì)主力，由其出面舉牌所耗資金，可能已經(jīng)達(dá)到300億元。

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