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次新股近日突然暴漲，傲視群雄。以今年二季度上市的122家公司為例，11月11日當天48家公司漲停，占比高達40%；47家公司漲幅超過5%，其他公司收盤也飄紅。

IPO重啟加溫次新股的火爆行情，此前兩次IPO重啟后，次新股三個月和六個月的期間漲幅均跑贏同期大盤。申萬宏源統計分析，2000年后歷次IPO重啟后，次新股等權指數至今皆取得超越400%的收益。

漲幅均值高達61%

一位私募研究員告訴證券時報記者，一家今年6月掛牌的上市公司，再融資需求強烈。

考慮到今年6月中旬A股開始劇烈下跌，以及罕見的國家隊資金進場穩定股市的大背景，今年二季度掛牌交易的次新股，運氣實在不佳，再融資、股權激勵等都受到巨大影響。

一般而言，在上市進程中，公司會付出不菲的時間成本，以及完善手續規范公司等支出成本。媳婦熬成婆后，公司掛牌交易終于可以收攏募集資金投向項目建設，同時，公司也會借助資本市場有進一步的動作。

這些動作不僅局限于上市公司的再融資計劃，而且還有許多公司籌劃高管或者員工的股權激勵，達到有效公司治理和業績激勵的目的。然后，上市公司借助融資資金展開行業內外的并購，在一群充分激勵的公司團隊的努力下，拓展公司營業收入和業績的上限。

從時間上看，今年二季度掛牌的大多數公司尚未開展再融資以及股權激勵，就遇到了多年罕見的股市大幅下跌。當下A股市場逐漸穩定，次新股或將迎來否極泰來的時刻。

據證券時報記者統計，自2015年10月8日以來，122只二季度上市的次新股股價漲幅均值為61%。如果將起始時間推至券商股開始暴漲的11月4日，122家公司漲幅也有22%。其中，自10月8日以來，10家次新股股價已然翻倍。特別是信息發展以200%漲幅領銜，易尚展示、金橋信息和真視通股價漲幅也超過140%。

可從多個維度掘金

“這是下一只信息發展！”在許多次新股股吧里，這樣的留言頻頻出現。

這樣急切的心里并非個例。一只次新股昨日上午11點15分左右漲停，一位投資者11點整在股吧里哀怨指責為何股價總是軟綿綿，宣稱賣掉全部籌碼不再等待。15分鐘后，股價被硬生生拉起，最后封漲停板買單超過1萬手。

次新股的姿色并非買著就等著漲起，據申萬宏源分析，次新股強勢由估值、行業、業績、催化劑四維度決定。此外，證券時報記者注意到，許多次新股上市時募集資金不足2億元，而且股本數量僅千萬股，再融資需求強烈。

即便不考慮IPO重啟效應，次新股也很具有吸引力。申萬宏源統計顯示，次新股在大盤反彈時表現強勢，7月8日至8月17日、8月26日至11月3日的兩波反彈，次新股等權指數分別上漲36%和35%，均跑贏上證指數22%。

稀缺性也成為追捧次新股的一個重要理由。申萬宏源統計最近兩年上市的新股，發現213家次新股中有67家公司在各自領域是行業龍頭公司。而且，次新股行業分布很好地體現出經濟轉型、產業結構變遷的現狀，分別包括高端裝備59家、現代服務業57家、互聯網36家。

催化劑主要指次新股的送轉概率、實施股權激勵、外延式并購概率，相比創業板等其他板塊更大，尤其是次新股外延式并購成為新常態。

次新股外延式并購效應巨大。曾有投行人士向記者表示，公司上市后募集這么多資金，可以考慮直接挖競爭對手的核心團隊并給予激勵，威懾力巨大。初步統計顯示，近兩年上市的次新股平均有30%展開了外延式并購，計算機、傳媒、醫藥生物行業是并購高發領域。

此外，許多次新股上市時募集資金很少，而且流通股份僅有千萬股，有著不小的再融資需求。

目前，122家二季度上市的次新股平均流通市值僅有26億元，其中11家公司流通市值不足10億元；募資總額方面，17家公司平均募集資金不足2億元，111家公司平均募集資金不足10億元。

以信息發展為例，今年6月11日上市募資1.69億元，盡管股價大漲200%但流通市值仍僅有20.74億元；募資金額最小的田中精機，今年5月19日掛牌募集1.32億元，昨日漲停，10月8日至今漲幅為76%。(記者楊蘇)

楊蘇/制表周靖宇/制圖

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