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洽洽食品一季度營收凈利潤大降，不斷提價后毛利率仍承壓

【資料圖】

《港灣商業觀察》王心怡

“并沒有差異，但公司的渠道和品牌就是強勢。” 在洽洽食品2022年度的股東大會上，洽洽食品董事長陳先保面對現場投資者問出的洽洽食品與其他零食品牌相比有何競爭優勢、是否存在差異化時，做出了以上回答。

事實上，成立已經20余年的洽洽食品，確實在休閑零食行業有著一定的地位，如何做到更好也成了消費者和業界十分關注問題。

二級市場上，據同花順數據，2022年洽洽食品（2022年1月4日-2022年12月30日）下跌了38.04%；2022年初（2022年1月4日）-2023年5月26日下跌了31.18%。

洽洽食品董事會秘書在股東大會上表示道：“近幾年，休閑食品板塊的市盈率整體受大環境影響較大。公司近幾年營收和凈利都保持了增長，盈利的增長率略低于營收，未來也會注重盈利能力的增長，包括提高產品毛利，控制費用率等。”

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利潤增速放緩

2023年4月21日，洽洽食品股份有限公司（以下簡稱“洽洽食品”，002557.SZ）發布了2022年年度業績報告。2022年，公司共實現營收68.83億元，同比增加15.01%，歸母凈利潤為9.76億元，同比增加5.10%。

長遠來看，近三年洽洽食品均實現了營收凈利潤的雙方面增長，但通過對比可發現，洽洽食品的利潤增速，事實上遠不及營收增速，在2022年利潤增速更是急速放緩。

2020-2022年，洽洽食品分別實現營收52.89億元、59.85億元、68.83億元；歸屬凈利潤為8.05億元、9.29億元、9.76億元。

陳先保表示：“無論是主營業務葵花籽，還是第二增長曲線堅果業務，都還有很大增長空間。”換言之，洽洽食品并不認為目前已觸及天花板。

2022年洽洽食品毛利率為31.88%，較上年同比減少了0.31%。具體來看，葵花子帶來營業收入45.12億元，毛利率為33.15%，較上年同比減少了0.98%,營業成本較上年同比增加了16.12%；堅果類帶來營業收入16.23億元，毛利率30.54%，較上年同比增加了1.28%，營業成本較上年同比增加了16.64%。

陳先保對此表示：“2022年由于國內葵花籽種植面積下降，出口猛增，所以原材料采購價格承壓，盡管去年對部分產品進行提價，但毛利率仍被壓縮，而今年農戶種植面積擴大，有望改善原料成本控制。”

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一季度營收利潤下滑

發布年報后不久，2023年4月26日，洽洽食品緊接更新了一季報。2023年一季度，洽洽食品實現營收13.36億元，上年同期為14.32億元，同比下滑了6.73%；歸母凈利潤為1.78億元，上年同期為2.08億元，同比下滑了14.35%；扣非凈利潤為1.42億元，上年同期為1.82億元，同比下滑21.73%。

5月12日，東方證券發布了關于洽洽食品2023一季報點評，下調了洽洽食品毛利率、上調費用率預測，調整2023-2025年EPS為2.06/2.48/2.94元（調整前23/24年為2.34/2.79元），維持“買入”評級。

研報中東方證券提及：“洽洽食品2023一季度營收增速短期承壓，但2022年四季度與今年一季度仍實現穩健增速。公司一季度營收同比下滑，一方面因今年春節提前、備貨主要集中在2022年底，另一方面因今年1月公司對堅果備貨較為謹慎。”

“利潤端看，2023年因葵花籽成本仍處于高位預計洽洽食品毛利率仍有壓力，但洽洽食品預計會通過加強人員費用控制、部分品類變相提價等來對沖成本壓力，后續若2023-2024年采購季葵花籽成本下降則公司利潤彈性可期。”

2021年10月洽洽食品對瓜子產品提價8%-18%；2022年8月，洽洽食品再次對葵花子系列產品出廠價格提價約3.8%。

若不再提價來對沖成本，一季度已出現下滑情形時，洽洽食品如何繼續維持業績增長？此前洽洽食品不到一年內兩次提價，顯然已經引起部分消費者的情緒。

4月23日，有投資者直接向洽洽食品表示：“在一個三線城市的小超市里,公司產品鋪面不大,只有很少的幾種,而且原味瓜子150克要8塊9,而老街口的500克的才8塊9,差距太大,我不知道咱們的營銷是怎么搞的？難怪銷售收入持續下降。”

洽洽食品對此回復：“公司近年來通過弱勢市場提升、三四線及縣鄉市場的拓展，持續探索新場景新渠道，促進銷售收入持續增長。”

5月5日，又有投資者向洽洽食品表示：“瓜子太貴了，考慮加量嗎？”當天，另一名投資者向洽洽食品詢問公司后續有沒有提價打算？洽洽食品對此回復：“目前公司暫無漲價計劃。”

關于提價及議價資本，艾媒咨詢CEO張毅向《港灣商業觀察》表示：“在零食行業中，洽洽食品確實擁有著較高的品牌影響力，其產品受到了廣泛的歡迎和青睞。洽洽食品的渠道和品牌優勢雖然較強，但差異化競爭也是未來的方向，若能在產品品質、口感、創意等方面開發出有差異化的產品，或在市場定位上做出創新，也將有望提升公司在行業中的競爭優勢和品牌形象。這才是議價能力的資本。”

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產品競爭不斷

從產品端來看，經過多年的發展，洽洽食品產品線日趨豐富，產品包含洽洽紅袋香瓜子、洽洽藍袋風味瓜子、洽洽小黃袋每日堅果、洽洽小藍袋益生菌每日堅果、每日堅果燕麥片、堅果禮盒等。

主要深耕瓜子和堅果兩大戰略核心品類，瓜子品類有經典品類瓜子產品，堅果品類持續聚焦小黃袋每日堅果。

值得關注的是，有投資者發現，洽洽食品藍袋瓜子的增速低于紅袋，并于股東會上向洽洽食品詢問原因。

洽洽食品表示：“公司藍袋瓜子推出有6-7年，都是高速增長，銷售規模已經達到13億，2022年有個震蕩期。公司藍袋瓜子客單價比較高，主要以線下為主，公司也持續通過口味和渠道的拓展積極布局藍袋瓜子。”

在小黃袋每日堅果方面，2022年，該品類全年含稅銷售額超過12億元，其中，屋頂盒版每日堅果禮盒通過對三四線等下沉市場持續滲透，擁有近20萬個終端。

張毅指出：“每日堅果作為傳統洽洽系列的重要產品，依然占據著相當的市場份額和較高的知名度。盡管如此，目前堅果市場競爭相對激烈，不僅有洽洽食品，還有其他知名的品牌如三只松鼠、等大批品牌競爭該市場。”（港灣財經出品）