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近日，華住集團(tuán)發(fā)布了2022年第二季度及上半年財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，上半年華住集團(tuán)同比由盈大幅轉(zhuǎn)虧，由2021年同期盈利1.3億元，轉(zhuǎn)為凈虧損達(dá)9.8億元。

資本市場(chǎng)對(duì)于華住集團(tuán)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不甚滿意。財(cái)報(bào)發(fā)布后多日，華住集團(tuán)股價(jià)連續(xù)下探，截至發(fā)稿日跌超15%，來(lái)到近幾個(gè)月低位。

業(yè)績(jī)承壓之下，不停“跑馬圈地”的華住集團(tuán)一邊頂著疫情擴(kuò)張，一邊轉(zhuǎn)型押注中高端，行至決定未來(lái)走向的艱難時(shí)刻。

虧損額大幅高于同行

8月29日，華住集團(tuán)發(fā)布了今年第二季度及中期未經(jīng)審核財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)公告。

二季報(bào)顯示，華住集團(tuán)今年第二季度營(yíng)收凈利雙雙下滑。其中，錄得收入33.82億元，同比下跌5.7%;凈虧損3.5億元，而上年同期，為凈利潤(rùn)3.78億元。

整個(gè)上半年，雖然華住集團(tuán)總體營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)3.5%，錄得60.63億元，但虧損額高達(dá)9.8億元。

從區(qū)域上來(lái)看，華住集團(tuán)上半年的經(jīng)營(yíng)失利，問(wèn)題主要出在國(guó)內(nèi)酒店業(yè)務(wù)上。

據(jù)了解，華住集團(tuán)旗下包含兩大分部，一是Legacy-Huazhu分部，主要經(jīng)營(yíng)營(yíng)國(guó)內(nèi)酒店等業(yè)務(wù)，二是Legacy-DH分部，是華住集團(tuán)2020年收購(gòu)的德意志集團(tuán)，主要指在歐洲開(kāi)展的業(yè)務(wù)分部。

其中，華住集團(tuán)Legacy-Huazhu分部第二季度收入同比下降26.8%，由盈轉(zhuǎn)虧;整個(gè)上半年的收入，也同比下滑了14.5%。

雖然華住集團(tuán)首席執(zhí)行官金輝稱，隨著國(guó)內(nèi)5月下旬以來(lái)逐步解除封鎖，華住集團(tuán)旗下酒店的的平均可出租客房收入已開(kāi)始反彈，但截至7月，這一指標(biāo)仍未完全恢復(fù)至2019年的水平。

從收入結(jié)構(gòu)上來(lái)看，租賃及自有酒店、管理加盟及特許經(jīng)營(yíng)酒店、其他收入三大板塊，是華住集團(tuán)的主要?jiǎng)?chuàng)收來(lái)源。

其中，管理加盟及特許經(jīng)營(yíng)酒店業(yè)績(jī)下滑較為嚴(yán)重，二季度收入為9.45億元，營(yíng)收同比下滑了25.88%。

值得注意的是，上半年華住集團(tuán)9.8億元的虧損，大幅高于其在行業(yè)內(nèi)的兩大勁敵。作為國(guó)內(nèi)第一大酒店集團(tuán)的錦江酒店，上半年凈虧損1.18億元，另一大酒店巨頭首旅如家，則虧了3.84億元。

負(fù)債壓頂下持續(xù)擴(kuò)張

公開(kāi)信息顯示，華住集團(tuán)是一家多品牌酒店集團(tuán)，成立于2007年，旗下有漢庭酒店、全季酒店、花間堂、施柏閣、桔子水晶等各檔酒店品牌。

華住集團(tuán)的酒店業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式主要有兩種，以管理加盟及特許經(jīng)營(yíng)為主，自營(yíng)及租賃模式為輔。

截至今年6月30日，華住集團(tuán)共有8176家在營(yíng)酒店。其中，以租賃及自有模式經(jīng)營(yíng)其14%酒店客房，以管理加盟及特許經(jīng)營(yíng)模式經(jīng)營(yíng)其86%酒店客房。

雖然疫情復(fù)蘇不及預(yù)期，行業(yè)景氣度并不明朗，但華住集團(tuán)仍然保持著不低的開(kāi)店規(guī)模，國(guó)內(nèi)一季度新開(kāi)店302家，二季度新開(kāi)店269家。

不曾停歇的擴(kuò)張步伐，雖然在一定程度上穩(wěn)住了華住集團(tuán)的營(yíng)收，但多開(kāi)的酒店并未能對(duì)沖整體入住率向下的影響，從而導(dǎo)致虧損不止。

今年二季度，華住集團(tuán)國(guó)內(nèi)酒店入住率為64.6%，同比下滑17.7個(gè)百分點(diǎn);日均房?jī)r(jià)也從2021年同期的255元，下跌至218元;混合平均可出租客房收入為人民幣141元，同比下降32.86%。

與疫情前的2019年同期相比，今年第二季度，華住集團(tuán)同店平均可出租客房收入同比下降40.4%，日均房?jī)r(jià)、入住率分別下降16.3%、25.9%。

另一方面，由于持續(xù)拓店，增多了資金投入和運(yùn)營(yíng)成本等各項(xiàng)支出，加之收入增速明顯放緩，上半年巨虧近10億元，無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。

今年上半年，華住集團(tuán)的總經(jīng)營(yíng)成本及費(fèi)用為69.62億元，這一費(fèi)用已遠(yuǎn)超其上半年的營(yíng)業(yè)收入，成本和費(fèi)用11.37%的增幅，也高于營(yíng)收3.5%的增幅。

因?yàn)?span id="xs8nfrid" class="keyword">近年來(lái)的不停并購(gòu)和擴(kuò)張，華住集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率一直居高不下，截至今年上半年末，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.74%。

半年報(bào)顯示，華住集團(tuán)短期債務(wù)擴(kuò)大至67.07億元，而現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及受限制現(xiàn)金同比減少25.22%至46.80億元，該指標(biāo)與短期債務(wù)比僅為0.75，已經(jīng)無(wú)法覆蓋短期債務(wù)，潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不可小視。

轉(zhuǎn)型中高端能力顯弱

雖然疫情以來(lái)的2020年和2021年，華住集團(tuán)合計(jì)虧損26.57億元，基本等于2018年和2019年兩年利潤(rùn)總和，但難改增收不增利的頹勢(shì)之下，華住集團(tuán)依然頂著債務(wù)步履不停地?cái)U(kuò)張。

這與酒店行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化不無(wú)關(guān)系，隨著近年來(lái)的一系列兼并攻伐，國(guó)內(nèi)酒店行業(yè)集中度變高，逐步形成錦江酒店、華住集團(tuán)、首旅如家“三巨頭”鼎立的格局，三者在開(kāi)業(yè)門(mén)店及籌建門(mén)店上的比拼拉鋸持續(xù)升級(jí)。

去年，華住集團(tuán)的酒店開(kāi)業(yè)數(shù)量為1042家，低于上海錦江的1207家，略高于近年來(lái)發(fā)展勢(shì)頭迅猛的首旅如家的1021家。

實(shí)力較量中稍有掉隊(duì)就會(huì)拉大差距，為此不得不頂著疫情搶規(guī)模布局。華住集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示，今年上半年，還有2236家待開(kāi)業(yè)酒店。

與此同時(shí)，發(fā)力中高端市場(chǎng)成為酒店行業(yè)的集體共識(shí)。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告預(yù)計(jì)，2021至2025年，中高端連鎖酒店將成為整個(gè)酒店行業(yè)中規(guī)模增速最快的細(xì)分市場(chǎng)。

起家于漢庭連鎖酒店，借助經(jīng)濟(jì)型酒店紅利快速壯大的華住集團(tuán)，也在追求轉(zhuǎn)型中高端。

華住集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示，未來(lái)將不再發(fā)展經(jīng)濟(jì)型板塊的軟品牌，并于未來(lái)一至兩年內(nèi)加速退出經(jīng)濟(jì)型軟品牌酒店市場(chǎng)。

不過(guò)，華住集團(tuán)的中高端之路并不好走。在其“千城萬(wàn)店”藍(lán)圖鋪開(kāi)的過(guò)程中，收購(gòu)是擴(kuò)張的一個(gè)直接手段。但吞并后的消化不良，成為一大問(wèn)題，主要體現(xiàn)酒店在收購(gòu)后，缺乏品牌梳理與再定位，同質(zhì)化嚴(yán)重、特有標(biāo)簽不足。

譬如，花間堂在被華住收購(gòu)后，外界就有著“失去調(diào)性”聲音。收購(gòu)來(lái)的桔子精品酒店，也被吐槽在華住集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)模式下，丟掉了自身特色，失去了中高端品牌的溢價(jià)空間，從原來(lái)的有個(gè)性、有文化和藝術(shù)氣息，變得“漢庭化”。

從今年上半年的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，相較于經(jīng)濟(jì)型酒店，華住集團(tuán)旗下的中高端酒店的收益降幅更大，其中高端經(jīng)營(yíng)能力顯弱，大多高端品牌尚待培育。

當(dāng)下的中國(guó)中高端酒店市場(chǎng)，國(guó)際品牌林立，如家和錦江等本土連鎖品牌加速布局，亞朵等新貴快速崛起。與經(jīng)濟(jì)型品牌消費(fèi)認(rèn)知深度捆綁的華住集團(tuán)，想要實(shí)現(xiàn)“躍遷”，并非易事。(王元石)