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巨虧超40億再曝出大規(guī)模毀約應(yīng)屆生，北森控股未來盈利還要多久？

(資料圖片)

《港灣商業(yè)觀察》 施子夫

隨著企業(yè)對于人才需求的不斷提升，人力資源的信息化管理自然應(yīng)運(yùn)而生。

7月11日，云端人力資源管理（HCM）解決方案提供商北森控股有限公司（以下簡稱“北森控股）遞表港交所，擬港主板上市，摩根士丹利和中金公司為聯(lián)席保薦人。

此次是北森控股繼今年1月份遞表失效后的二度再戰(zhàn)。

截至2022年3月31日，《財(cái)富》中國500強(qiáng)中，超過70%是北森控股的客戶；并且于同期內(nèi)北森控股實(shí)現(xiàn)了117%的訂閱收入留存率。

01

巨虧40億，毛利率下滑

北森控股的國內(nèi)運(yùn)營主體為北京北森云計(jì)算股份有限公司。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料顯示，按照2021年收入計(jì)算，北森控股是中國最大的云端人力資本管理（HCM）解決方案提供商。數(shù)據(jù)顯示，2021年在中國云端HCM解決方案市場近300名參與者中，北森控股市場份額占11.6%，高于第二第三大企業(yè)的總和。

以中國更廣闊的數(shù)字化HCM市場中，按照2021年收入計(jì)算，北森控股在超過500名市場參與者中位列第三，市場份額3.4%。

報(bào)告期內(nèi)，北森控股主要通過旗下的iTalentX平臺(tái)為企業(yè)提供云原生SaaS產(chǎn)品（即云端HCM解決方案），幫助企業(yè)高效地招聘、測評、管理、發(fā)展及留用人才。

其中iTalentX平臺(tái)主要提供包括：招聘云（幫助智能化及簡化招聘流程）、測評云（讓企業(yè)通過人力科學(xué)專業(yè)知識(shí)和專有技術(shù)，識(shí)別合格及適合的求職者以及現(xiàn)有員工中的高潛力人才，打造強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)）、核心人力解決方案（應(yīng)用包括新員工入職、人事管理、薪酬管理以及組織架構(gòu)管理等日常人力管理）、績效云（追蹤MBO、OKR管理和審閱員工績效）、繼任云（儲(chǔ)備、留用和發(fā)展人才，以培養(yǎng)未來領(lǐng)導(dǎo)能力）以及學(xué)習(xí)云等，滿足各類HCM業(yè)務(wù)的使用場景需求。

北森控股的收入主要來自向客戶收取HCM解決方案訂閱費(fèi)。

從2020年-2021年及2022年（截至3月31日年度）（以下簡稱，報(bào)告期內(nèi)）北森控股的總預(yù)訂額分別為5.7億、7.29億和8.88億元，近三年收入復(fù)合增速21.78%；收入總額分別為4.59億、5.56億和6.80億；訂閱云端HCM解決方案產(chǎn)生的收入分別為2.59億、3.49億和4.64億，約占當(dāng)期收入總額的56.6%、62.7%和68.2%。

同期北森控股的毛利率分別為59.8%、66.4%和58.9%。不難看出，最新2022財(cái)年，北森控股毛利率相比2021年出現(xiàn)大幅下滑，處于近三年低點(diǎn)。

整體上看，北森控股收入呈現(xiàn)穩(wěn)定，毛利率維持在近六成左右。但即便作為國內(nèi)云端HCM解決方案市場的領(lǐng)導(dǎo)者，根據(jù)招股書的信息顯示，近三個(gè)自然年內(nèi)，北森業(yè)績虧損超40億。

從2020年至2022年3月31日止財(cái)年，北森控股年內(nèi)虧損分別為12.67億、9.40億和19.09億，合計(jì)虧損超過41億元；經(jīng)調(diào)整虧損凈額（非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為2.52億、1.21億和1.64億元，合計(jì)虧損超過5億元。

對于業(yè)績巨虧，北森控股在招股書中表示，“主要由于在戰(zhàn)略上優(yōu)先考慮規(guī)模及地域擴(kuò)張、客戶增長及參與度、產(chǎn)品開發(fā)及創(chuàng)新，而非短期盈利能力，已抓住中國新興且快速增長的云端HCM市場中的機(jī)遇。”

北森控股還強(qiáng)調(diào)，“未來計(jì)劃將主要通過擴(kuò)大客戶群、提升客戶解決方案的使用率以及提高運(yùn)營效率實(shí)現(xiàn)長期盈利。”

未來到底還需要多久？外界不得而知。對于北森控股在盈利方面出現(xiàn)巨額虧損的現(xiàn)象，IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對《港灣商業(yè)觀察》表示，“尚未盈利是企業(yè)發(fā)展初期、經(jīng)營環(huán)境變化或者企業(yè)經(jīng)營不善之下的常態(tài)，只是企業(yè)的經(jīng)營結(jié)果而已。”

“毛利率高，但是如果營收規(guī)模不夠，或者資本性開支過大的話，企業(yè)依然會(huì)發(fā)生經(jīng)營虧損，一些發(fā)展很快而資本性開始較大的高成長企業(yè)出現(xiàn)巨虧是非常常見的。”柏文喜補(bǔ)充道。

此次北森控股IPO計(jì)劃募集資金凈額將主要用于進(jìn)一步升級一體化云端HCM解決方案、持續(xù)改善技術(shù)開發(fā)能力、增強(qiáng)銷售和營銷力度、增強(qiáng)在客戶成功和服務(wù)方面的能力，以及用作營運(yùn)資金和其他一般公司用途。

02

大規(guī)模毀約應(yīng)屆生受熱議

除了因業(yè)績巨虧而受到市場關(guān)注外，今年5月份，北森控股毀約應(yīng)屆生的新聞也在各大社交媒體上引起熱議。

5月23日，在實(shí)名職場內(nèi)容社區(qū)軟件脈脈上，一位網(wǎng)友曾發(fā)帖表示，自己2022屆應(yīng)屆生的身份被北森毀約。

該網(wǎng)友稱，“2022屆應(yīng)屆生被北森毀三方的不在少數(shù)，并且直到今天還在陸續(xù)增加。五月底毀約三方，毀人前途。2020年就聽說北森有過大規(guī)模毀約應(yīng)屆三方的前科，沒想到才沒過一兩年又來了一次，學(xué)弟學(xué)妹們擦亮眼睛，遠(yuǎn)離這樣的無良公司。”

據(jù)悉，此帖一出不少網(wǎng)友也紛紛跟帖留言，在此次北森毀約應(yīng)屆生被爆出的裁員細(xì)節(jié)中，有網(wǎng)友稱“毀約賠償上，本科生毀約賠償三千元，碩士生賠償六千元。”

上市在即，北森控股爆出的大規(guī)模毀約校招生無疑激增市場對其負(fù)面評價(jià)和懷疑態(tài)度。

對此，北森云計(jì)算脈脈官方賬號(hào)回復(fù)表示，“該帖文及評論信息不實(shí)，尤其是對于解約緣由及比例、北森在校招生任用等方面的極端言論，均與實(shí)際情況相悖。”

03

HCM行業(yè)的未來發(fā)展

當(dāng)下中國企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，并且面臨激烈的競爭環(huán)境。為取得成功，企業(yè)對高質(zhì)量人才的需求日趨增加，人才供需不平衡的現(xiàn)狀使得企業(yè)急需通過數(shù)字化的方式提升人力資本管理的效率和技能。

目前中國企業(yè)存在巨大未滿足需求，根據(jù)灼識(shí)資訊數(shù)據(jù)顯示，2021年至2027年中國云端HCM解決方案市場預(yù)計(jì)將以32.9%的復(fù)合年增長率增長，并于2027年達(dá)到51.6%。

HCM行業(yè)的未來發(fā)展無疑是高速并且可期的，柏文喜也對《港灣商業(yè)觀察》表示，“人力資源管理是所有機(jī)構(gòu)的一個(gè)常規(guī)性和必需的工作，因此就人力資源管理中的一些通用性業(yè)務(wù)和高端人力資源需求而言，前者可以通過服務(wù)外包的形式，讓專業(yè)機(jī)構(gòu)去做專業(yè)的事情以提升工作效率和降低管理成本，對于后者而言更需要專業(yè)定制式的咨詢與服務(wù)，這兩塊應(yīng)該是未來人力資源管理走向社會(huì)化、市場化的重要方向。”

困擾在北森控股面前的盈利能力以及上市前夕被爆出的毀約應(yīng)屆生新聞，無疑更加重了外界對北森控股的關(guān)注度。此次北森遞表若能成功上市，將成為中國HR SaaS第一股。不過，無論是否為細(xì)分領(lǐng)域第一股，企業(yè)健康良性且具備持續(xù)盈利發(fā)展都是當(dāng)務(wù)之急。（港灣財(cái)經(jīng)出品）