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皇庭國際陷入“四面楚歌”：成失信人老賴常態(tài)，股價(jià)迅速暴跌四成

《港灣商業(yè)觀察》喻夢(mèng)婷 李鐳

業(yè)績(jī)巨幅下滑，現(xiàn)金流壓力頗大，多次列入失信被執(zhí)行人名單，資本市場(chǎng)波動(dòng)較大所凸顯出信心嚴(yán)重不足，加上股東高位拋售，以及“經(jīng)常性”被監(jiān)管層發(fā)函問詢。

所有上述問題集一身的就是皇庭國際（000056.SZ）。

在種種困局面前，持續(xù)押注半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，皇庭國際能夠?qū)崿F(xiàn)自救嗎？

屋漏偏逢連夜雨。皇庭國際的“屋漏”顯得太過于密集，壞消息應(yīng)接不暇。

01

踩著高位減持后，股價(jià)暴跌四成

5月10日，皇庭國際發(fā)布關(guān)于股東減持股份的進(jìn)展公告。

公告稱，皇庭國際于2022年1月13日披露了《關(guān)于股東減持股份的預(yù)披露公告》，持股5%以上股東蘇州和瑞九鼎投資中心(有限合伙)計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等方式減持公司股份不超過5887萬股（占公司總股本比例不超過5.01%）。其中，通過集中競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行減持的，減持期間為該公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)；通過大宗交易方式進(jìn)行減持的，減持期間為該公告披露之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)。

截至2022年5月10日，和瑞九鼎的減持計(jì)劃時(shí)間已過半，和瑞九鼎累計(jì)減持皇庭國際16,69萬股股份，減持比例為1.42%，減持總金額為1.313億元。

皇庭國際表示，本次減持后，和瑞九鼎持有皇庭國際4218萬股股份，持股比例降至3.59%。

至少從賣股的時(shí)間上看，和瑞九鼎的減持可謂踩著高位拋售。

5月10日，皇庭國際股價(jià)收?qǐng)?bào)于5.41元，當(dāng)天跌幅達(dá)7.20%；5月11日，皇庭國際股價(jià)收?qǐng)?bào)于5.04元，當(dāng)天再跌6.84%。事實(shí)上，近段時(shí)間以來，皇庭國際的暴跌現(xiàn)實(shí)引發(fā)了市場(chǎng)密切關(guān)注。

以五月一日節(jié)前一周（4月25日-4月29日）為例，五個(gè)交易日，皇庭國際的股價(jià)跌幅接近四成。如果從4月25日至5月11日計(jì)算，短短10個(gè)交易日，皇庭國際的跌幅達(dá)到了43.24%。

根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。皇庭國際發(fā)布公告稱，公司目前沒有任何根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的事項(xiàng)或與該事項(xiàng)有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等；董事會(huì)也未獲悉本公司有根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的、對(duì)本公司股票及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處。

02

業(yè)績(jī)慘不忍睹，被監(jiān)管發(fā)函一個(gè)月一次

很顯然，股價(jià)大幅異常波動(dòng)的背面是，皇庭國際無論是今年一季報(bào)，還是2021年年報(bào)，都可謂慘不忍睹。

今年一季度，皇庭國際營業(yè)收入1.81億元，同比減少5.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.18億元，同比減少4695.83%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損1.22億元，同比減少1932.52%。一季度，皇庭國際加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率-3.53%，基本每股收益-0.1元/股。

2021年，皇庭國際營業(yè)收入7.54億元，同比增長(zhǎng)10.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-11.57億元，同比減少296.07%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-2.44億元，同比減少3.9%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4.08億元，同比減少14.1%。

報(bào)告期末，皇庭國際總資產(chǎn)109.26億元，同比減少7.07%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益34.42億元，同比減少27.61%。

從2021年5月債務(wù)暴雷發(fā)生至今，皇庭國際的壞賬難題與業(yè)績(jī)頹敗開始不斷凸顯。因而，一定程度上，2021年以及今年一季報(bào)業(yè)績(jī)不佳倒也在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。

皇庭國際在年報(bào)中坦言，公司2020年度及2021年度已連續(xù)兩年虧損，虧損金額（歸屬母公司）分別為2.92元、11.57億元元；2021年12月31日流動(dòng)資產(chǎn)13.18億元，流動(dòng)負(fù)債52.36億元，流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)39.18億元；截至2021年12月31日，已到期未償還的借款本金共計(jì)34.43億元，逾期未償還利息共計(jì)4.945億元，并且已被相關(guān)金融機(jī)構(gòu)采取訴訟、財(cái)產(chǎn)保全等司法措施。前述事項(xiàng)使公司的持續(xù)經(jīng)營能力具有重大的不確定性，可能無法在正常經(jīng)營過程中變現(xiàn)資產(chǎn)、清償債務(wù)。

頗為尷尬的是，皇庭國際的年報(bào)引發(fā)了深交所的問詢函。

5月9日，深交所向皇庭國際發(fā)出關(guān)于2021年年報(bào)的問詢函，共提出14個(gè)問詢項(xiàng)目。

據(jù)悉，主要問題包括皇庭國際與實(shí)控人鄭康豪旗下兩家公司的關(guān)系；以及關(guān)聯(lián)方的基本情況；發(fā)生的采購、銷售業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容；關(guān)聯(lián)方之間是否存在業(yè)務(wù)或資金往來，是否與公司存在非經(jīng)營性資金往來等。

深交所指出，年報(bào)顯示，皇庭國際前五名客戶中，第四名客戶為實(shí)際控制人鄭康豪控制的深圳市皇庭酒店管理有限公司，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)銷售收入0.14億元；前五名供應(yīng)商中，第三名供應(yīng)商為鄭康豪控制的深圳市皇庭商業(yè)管理有限公司，當(dāng)期采購金額為0.12億元。請(qǐng)?jiān)敿?xì)說明：

1，上述關(guān)聯(lián)方的基本情況，包括但不限于注冊(cè)資本、注冊(cè)地址、成立時(shí)間、經(jīng)營范圍、與公司的合作歷史，本次對(duì)關(guān)聯(lián)方客戶銷售的毛利率、信用政策、對(duì)應(yīng)應(yīng)收賬款余額、期后回款金額等，公司對(duì)關(guān)聯(lián)客戶的信用政策是否顯著寬松于其他客戶。

2，公司當(dāng)期與上述關(guān)聯(lián)方發(fā)生的采購、銷售業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容，發(fā)生上述交易的原因及合理性、必要性等。

另外，皇庭國際存在非經(jīng)營性資金往來。請(qǐng)年審機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。皇庭國際前五名客戶合計(jì)銷售金額為1.07億元，占年度銷售總額的14.16%；前五名供應(yīng)商合計(jì)采購金額0.85億元，占年度采購總額比例63.02%，其中第一大、第二大供應(yīng)商采購額占比達(dá)55.8%。請(qǐng)說明以下事項(xiàng)：

1，請(qǐng)結(jié)合所處行業(yè)特點(diǎn)、業(yè)務(wù)模式等，對(duì)比最近三年的前五大供應(yīng)商采購金額，說明報(bào)告期內(nèi)供應(yīng)商集中度較高的原因及合理性，公司采購集中度與同行業(yè)可比公司相比是否存在重大差異，是否對(duì)個(gè)別供應(yīng)商存在重大依賴的情形，如是，請(qǐng)充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

2，請(qǐng)說明前五大客戶和供應(yīng)商的名稱、銷售和采購金額、提供和采購的具體產(chǎn)品或服務(wù)、上年同期金額及同比變化情況、持續(xù)合作期限；你公司近三年主要供應(yīng)商和客戶是否發(fā)生重大變化。

3，除在年報(bào)中已披露的關(guān)聯(lián)方外，請(qǐng)說明客戶和供應(yīng)商中與你公司、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、5%以上股東、實(shí)際控制人是否還存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或可能造成利益傾斜的其他關(guān)系。

問詢函還談到，要求皇庭國際業(yè)務(wù)情況說明第一季度到第四季度的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~波動(dòng)的原因，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤變動(dòng)趨勢(shì)不匹配的原因及合理性，是否存在提前確認(rèn)收入、調(diào)節(jié)凈利潤的情形。

事實(shí)上，皇庭國際被問詢或被下發(fā)關(guān)注函，早已成為常態(tài)。

今年4月6日、3月2日、2月7日，深交所都對(duì)皇庭國際下發(fā)了關(guān)注函。這樣看起來，可以說，皇庭國際近乎一個(gè)月左右就收到一次監(jiān)管函。

針對(duì)皇庭國際年報(bào)以及一季報(bào)業(yè)績(jī)，包括投資者信心方面，《港灣商業(yè)觀察》試圖聯(lián)系皇庭國際董事長(zhǎng)鄭康豪以及董秘楊斌，未能收到相關(guān)回應(yīng)。

03

雪上加霜，皇庭系及實(shí)控人紛紛成為被執(zhí)行人

值得關(guān)注的是，企查查顯示，皇庭國際今年發(fā)生多起被執(zhí)行人的情況。

5月5日，江蘇省無錫市中級(jí)人民法院將皇庭國際列入被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為3.49億元；4月13日，廣東省廣州市中級(jí)人民法院將皇庭國際列入被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為1.69億元；1月19日，廣東省深圳市中級(jí)人民法院將皇庭國際列入被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為2.13億元，同樣遭牽連其中成為被告的還有皇庭國際實(shí)控人、董事長(zhǎng)鄭康豪，以及深圳市皇庭不動(dòng)產(chǎn)管理有限公司，深圳市皇庭產(chǎn)業(yè)控股有限公司，深圳市皇庭酒店管理有限公司，深圳市皇庭集團(tuán)有限公司，深圳融發(fā)投資有限公司，惠州大亞灣皇庭房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，重慶皇庭珠寶廣場(chǎng)有限公司，深圳市皇庭投資管理有限公司。

企查查顯示，截至目前，皇庭國際被執(zhí)行總金額達(dá)7.31億元；而皇庭國際實(shí)控人鄭康豪也分別于2021年9月13日、2021年9月22日以及今年4月27日被深圳市中級(jí)人民法院和羅湖區(qū)人民法院列入失信被執(zhí)行人，以今年4月27日最近的為例，羅湖區(qū)人民法院指出其失信行為：有履行能力而拒不履行生效法律文書確定業(yè)務(wù)，鄭康豪目前失信總金額達(dá)到3.83億元。

由此可見，無論是皇庭國際實(shí)控人，還是皇庭國際自身，目前的資金情況都異常艱難。如何解決流動(dòng)性困局？

4月28日，皇庭國際宣布，向深圳市明中泰投資有限公司借款1億元人民幣，該款項(xiàng)于2022年5月18日前由甲方或甲方指定方轉(zhuǎn)賬至與乙方約定的賬戶。

據(jù)悉，借款期限自借款發(fā)放之日起6個(gè)月止，乙方應(yīng)每月5日前向甲方或甲方指定賬戶支付當(dāng)月利息，如遇法定節(jié)假日，自動(dòng)順延，年利率按8%/年執(zhí)行，不足一年的，按每年360天的標(biāo)準(zhǔn)折算成日利率計(jì)算。利息自借款金額到賬之日起計(jì)算。

皇庭國際表示，協(xié)議項(xiàng)下的借款用于轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體投資款。

今年2月8日，皇庭國際表示，公司擬在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的深圳融發(fā)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱"融發(fā)投資"）及重慶皇庭珠寶廣場(chǎng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱"重慶皇庭"）各不少于51%股權(quán)，并要求摘牌方需清償融發(fā)投資、重慶皇庭對(duì)皇庭國際及相關(guān)方的全部債務(wù)。

據(jù)悉，皇庭國際此次出售資產(chǎn)，核心在于融發(fā)投資所持有的深圳福田區(qū)會(huì)展中心片區(qū)知名地標(biāo)——皇庭廣場(chǎng)。

形勢(shì)艱難下，皇庭國際從去年開始押注半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。皇庭國際在今年4月26日表示，近日，皇庭基金已完成了對(duì)意發(fā)功率的全部增資5000萬元，增資完成后公司將通過皇庭基金間接持有意發(fā)功率13.3774%的股權(quán)。

皇庭國際表示，意發(fā)功率目前產(chǎn)能達(dá)2萬片每月，3月產(chǎn)量1.7萬片，預(yù)計(jì)6月開始可達(dá)產(chǎn)，目前標(biāo)的公司情況符合預(yù)期。

目前看起來，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)似乎成了皇庭國際重要的救命稻草。不過，皇庭國際自身能否解決債務(wù)困局，以及數(shù)目不小的被執(zhí)行人金額，仍有待觀察。（港灣財(cái)經(jīng)出品）