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8月23日晚間，康師傅控股公布了中期業績，而同為泡面領域龍頭企業的統一，兩周前已揭曉了上半年成績單。

報告期內，康師傅實現收入353.96億元，同比上升7.47%;公司股東應占溢利為20.35億元，同比下滑14.5%。

上半年，統一的營收為130億元，同比去年增加10.1%。與康師傅一樣，公司股東應占溢利出現下滑，為8.47億元，降幅達20.4%。

營收上漲，利潤下滑，“泡面雙雄”在2021年上半年為何走出了相似的曲線?

食品業務下滑

雖然被稱為“泡面雙雄”，但是從財報來看，方便面業務成為了拖累康師傅及統一上半年業績的“元兇”。

財報顯示，2021年上半年，康師傅方便面業務實現收入127.22億元，同比下滑14.67%，占集團總收益的35.94%，報告期內，因原材料價格上升及組合變化，使得方便面毛利率同比下降6.46個百分點至23.89%。同時，由于收入和毛利率同比下降，令整體方便面業務上半年公司股東的應占溢利同比大降47.13%至8.96億元。

對比來看，統一的食品業務今年上半年實現收入47.1億元，與去年同期的52.06億元相比下滑9.5%，其中，方便面實現收入44億元。

對于該項業務收入下滑的原因，康師傅和統一紛紛提及了疫情帶來的影響。康師傅指出，2021年上半年，與去年疫情特殊時間相比，消費需求逐步回歸正常。統一方面也表示，因疫情緩和，消費需求回歸常態。

中國食品產業分析師朱丹蓬在接受《國際金融報》記者采訪時表示，去年疫情讓方便面成為剛需品，增長非?？欤?，今年方便面業務相比去年有所下滑屬于正?，F象。

“由于2020年上半年居家抗疫所帶來的高基數，我們在之前的報告中已經預測2021年上半年方便面營收將同比下跌。”招商證券(香港)在8月11日發布的針對統一的研報中指出。

除此之外，招商證券(香港)還表示，方便食品業務板塊利潤還受到兩個因素的擠壓，一方面不斷上漲的棕櫚油價格使毛利率降低1-2個百分點，另一方面行業于2021年一季度過度樂觀，導致行業庫存積聚，隨后導致行業廣泛推行折扣活動以清理庫存。

飲品業務復蘇

與傳統方便面業務相比，已經成長為“泡面雙雄”主要營收來源的飲品業務則表現出色，均錄得超20%的增長。

事實上，受戶外消費場景回歸帶動，飲料行業在今年上半年明顯復蘇?？祹煾翟釥柹瓟祿赋?，今年上半年，飲料行業整體銷量同比增長15.7%，銷售額同比上漲17.6%。

朱丹蓬告訴記者，飲料屬于冠軍品類，市場過萬億，所以兩大品類對比來看，食品的空間肯定沒有飲料大。“現在，新生代喝飲料一天能喝五六瓶七八瓶，但是吃方便面不可能說一天吃五六次，所以飲料賽道還是極具成長性的”。

財報顯示，2021年上半年，康師傅飲品實業整體收入為222.76億元，同比上漲26.45%，占集團總收入的62.93%。由于銷售增長且銷售費用率同比降低，飲品業務上半年股東應占溢利同比上升41.04%至11.82億元。

在這一業務上，統一扭轉了下滑的困局，同樣表現不俗。今年上半年，統一飲品業務實現收入78.6億元，較去年同期增長25%。具體來看，去年上半年受到重創的茶飲料和果汁業務復蘇顯著，今年上半年分別實現收入34.8億元和11.1億元，同比增長20.2%和40.5%。此外，奶茶業務實現收入29.7億元，同比增長25.4%，繼續穩居市場領導地位。

不過，原材料價格上漲帶來的成本風險亦不容忽視。

盡管統一的飲料業務在2021年上半年繼續反彈，但招商證券(香港)方面表示，預計統一的毛利率在2021年剩余時間仍將受到原材料價格(尤其是棕櫚油、PET和包裝材料)高企的負面影響。與此同時，預期中更高的銷售和營銷費用以及激烈的市場競爭或將繼續對公司的盈利能力造成壓力。因此，將統一的目標價由10港元下調至7.5港元，保持中性評級。

此外，今日發布的多份針對康師傅的研報也提及了原材料成本風險。例如，大和方面表示原材料成本風險較高，將康師傅的目標價由16港元降至14.7港元。麥格理雖然進一步提高了康師傅的目標價，但也指出，純利預計錄得單位數跌幅，主因為原材料成本上升。

截至8月24日收盤，康師傅控股股價報14港元，較前一個交易日上漲4.01%;統一企業中國則出現小幅下跌，股價收報7.15港元。