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華熙生物拓展多元業(yè)務(wù)半年凈利預(yù)增 業(yè)績(jī)預(yù)告次日股價(jià)下降6.6%
來(lái)源:長(zhǎng)江商報(bào) 發(fā)布時(shí)間:2021-07-05 16:43:07

一則業(yè)績(jī)預(yù)增公告發(fā)布后,華熙生物(688363.SH)公司股價(jià)卻在次日大幅下跌。

7月1日,華熙生物發(fā)布公告顯示,今年上半年,公司的營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng)95%-105%,凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)30%-40%、25%-40%。

不過(guò),與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的利好消息截然相反,華熙生物股價(jià)次日開(kāi)盤(pán)大跌。截至7月2日下午收盤(pán),華熙生物報(bào)價(jià)279.31元/股,跌幅為6.59%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到,年來(lái),隨著公司多元化業(yè)務(wù)拓展的推進(jìn),功能護(hù)膚品的收入連續(xù)幾年呈倍數(shù)增長(zhǎng),目前已經(jīng)超過(guò)玻尿酸原料的收入,成為公司的主要收入來(lái)源。但與此同時(shí),為推廣護(hù)膚品品牌,華熙生物幾年的銷售費(fèi)用也大幅提升。經(jīng)統(tǒng)計(jì),2018年-2020年期間,華熙生物的銷售費(fèi)用從2.84億元增長(zhǎng)至10.99億元,三年間累計(jì)增長(zhǎng)了277.41%。

而費(fèi)用往往與公司的盈利能力掛鉤。今年一季度,在公司銷售費(fèi)用增長(zhǎng)超200%的情況下,華熙生物的銷售凈利率下降十個(gè)百分點(diǎn)至19.59%,為華熙生物歷史最低凈利率。

業(yè)績(jī)預(yù)告次日股價(jià)下降6.6%

7月1日晚間,華熙生物發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示,2021年上半年,華熙生物營(yíng)收預(yù)計(jì)達(dá)到18.47億元-19.42億元,同比增長(zhǎng)95%-105%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(下稱“凈利潤(rùn)”)預(yù)計(jì)為3.47億元-3.74億元,同比增長(zhǎng)30%-40%;扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為2.93億元-3.28億元,同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)25%-40%。

公告中,華熙生物表示,隨著疫情影響逐漸好轉(zhuǎn),公司的玻尿酸原料主業(yè)與醫(yī)療終端業(yè)務(wù)與均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

分季度來(lái)看,華熙生物今年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受第一季度高增長(zhǎng)拉動(dòng)。今年一季度,華熙生物的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為7.77億元、1.52億元、1.39億元,同比分別增長(zhǎng)111.12%、41.05%、48.27%。而去年一季度,公司的經(jīng)營(yíng)受疫情影響基數(shù)較低。

以此計(jì)算,今年二季度,華熙生物的營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)為10.70億元-11.65億元,同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)84.73%-101.13%;凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為3.47億元-3.74億元億元、1.54億元-1.89億元,同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)22.38%-39.36%、10%-35%。

不過(guò),長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到,目前華熙生物的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與上市之前相比,仍存在不小差距。

自2019年科創(chuàng)板上市后,華熙生物的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)開(kāi)始逐漸放緩。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),2018年-2020年,華熙生物實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為12.63億元、18.86億元、26.33億元,同比增長(zhǎng)54.41%、49.28%、39.63%。同期,凈利潤(rùn)分別為4.24億元、5.86億元、6.46億元,同比增長(zhǎng)90.70%、38.16%、10.29%。扣非凈利潤(rùn)分別為4.20億元、5.67億元、5.68億元,同比增長(zhǎng)88.34%、35.16%、0.13%。其中,2020年的業(yè)績(jī)主要是受疫情影響波動(dòng)較大。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看,投資者對(duì)此業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不滿意。7月2日,即業(yè)績(jī)預(yù)告披露次日,華熙生物股價(jià)開(kāi)盤(pán)大跌7.36%,截至下午收盤(pán),華熙生物報(bào)價(jià)279.31元/股,跌幅為6.59%。

研發(fā)費(fèi)用僅為銷售費(fèi)用12%

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到,華熙生物的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩或受幾年多元化業(yè)務(wù)拓展影響。

據(jù)了解,華熙生物以玻尿酸原料起家。2018年上市之前,華熙生物玻尿酸原料產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入為6.51億元,在同期公司總營(yíng)收中占比為51.93%,是公司最重要收入板塊。

但隨著更多企業(yè)進(jìn)入玻尿酸市場(chǎng),行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇,華熙生物也開(kāi)始向醫(yī)療終端產(chǎn)品(即醫(yī)美產(chǎn)品)、功能護(hù)膚產(chǎn)品進(jìn)行布局。今年1月,華熙生物進(jìn)一步推出國(guó)內(nèi)首個(gè)玻尿酸食品“黑零”,切入玻尿酸食品領(lǐng)域。其中,功能護(hù)膚產(chǎn)品的收入增長(zhǎng)最快,自2016年以來(lái)幾乎一直呈倍數(shù)增長(zhǎng)。

僅以上市后披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,2019年-2020年,華熙生物功能護(hù)膚品的營(yíng)業(yè)收入分別為6.34億元、13.46億元,同比分別增長(zhǎng)118.53%和112.19%。同期,傳統(tǒng)主業(yè)玻尿酸原料的營(yíng)業(yè)收入分別為7.61億元和7.03億元,同比分別變動(dòng)16.81%和-7.55%;醫(yī)療終端產(chǎn)品的收入分別為4.88億元和5.76億元,同比分別增長(zhǎng)56.34%和17.79%。

不過(guò),護(hù)膚美妝品牌的成功往往需要投入大量的真金白銀進(jìn)行營(yíng)銷,華熙生物也不能免俗。

2018年-2020年,華熙生物的銷售費(fèi)用分別為2.84億元、5.21億元和10.99億元,同比分別增長(zhǎng)126.14%、83.74%、110.84%。三年間,銷售費(fèi)用累計(jì)增長(zhǎng)了277.41%。

年報(bào)中,華熙生物也坦然表示,銷售費(fèi)用的增長(zhǎng)主要由于戰(zhàn)略品牌投入與功能護(hù)膚品的線上推廣費(fèi)用。

但是,功能護(hù)膚品的爆發(fā)式增長(zhǎng)并未帶動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同樣大幅度提升,華熙生物的盈利能力也因此逐年下降。數(shù)據(jù)顯示,2018年-2020年,華熙生物的銷售凈利率分別為33.56%、31.00%、24.50%,呈逐年下降趨勢(shì)。

今年一季度,由于銷售費(fèi)用大增205.08%至3.38億元,華熙生物的銷售凈利率降至19.59%歷史最低點(diǎn),同比下降9.73個(gè)百分點(diǎn)。

除此之外,雖然公司不斷進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)拓展,但實(shí)際上,華熙生物對(duì)于產(chǎn)品的研發(fā)投入并不算高。數(shù)據(jù)顯示,2018年-2020年,華熙生物的研發(fā)投入分別為5286.59萬(wàn)元、9388.62萬(wàn)元和1.41億元,在公司總營(yíng)收中占比分別為4.19%、4.98%和5.36%,在同期銷售費(fèi)用中占比約為18.63%、18%和12.84%。而據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù),早在2019年,全部科創(chuàng)板上市公司的均研發(fā)費(fèi)用率已經(jīng)達(dá)到12%,遠(yuǎn)超華熙生物同期的研發(fā)投入水。記者曹雪嬌

標(biāo)簽: 華熙生物 多元業(yè)務(wù) 凈利預(yù)增 業(yè)績(jī)預(yù)告

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