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在依法從嚴全面監管思路下，新三板監管部門近期針對掛牌企業、主辦券商、投資者等市場參與主體的監管趨嚴可能只是開始。中國證券報記者從業內獲悉，新三板監管規則正醞釀全面調整與升級，涉及掛牌準入條件、定增資金管理、財務報表規范等諸多方面。業內人士認為，這意味著經過前期相對粗放式發展后，新三板市場有望步入新階段。在此過程中，全國股轉系統公司針對市場的監管與服務將齊頭并進，一系列制度創新將在市場安全邊際提高后漸次出爐。

監管醞釀全方位升級

新三板掛牌公司日前突破8000家。隨著市場快速擴容，部分風險性因素暴露。以無線通訊解決方案提供商ST展堂為例，公司經歷了2014年掛牌首年業績大幅下降后，2015年凈利潤繼續虧損，負債率持續攀升，2016年一季度發生供應商討債導致公司停工停產的事件。2016年7月25日，公司股票以0.01元成交4633萬股，公司大股東易主。2016年還出現了參仙源虛增利潤頂風造假、哥侖步董事長辭職后失聯的事件。

業內人士認為，隨著市場快速擴容，部分掛牌公司“念歪經”。在此背景下，依法、全面、從嚴監管成為當前監管的思路。

全國股轉系統公司8月3日召開《主辦券商內核工作指引》培訓會議，對掛牌標準、資金占用、財務核算質量、區域市場企業掛牌、曾眾籌過的企業、做市庫存股等市場重點關注的問題進行了明確，發出監管進一步升級的強烈信號。

以掛牌條件為例，雖然股轉系統業務規則規定的掛牌條件目前沒有變化，但掛牌業務部在具體審核中對申請掛牌企業的收入、凈資產等規模達不到審核認定標準的，將納入觀察名單，必須待其滿足審核認定標準后方可正常推進審核，且掛牌業務部在具體認定時首先會區分行業。

機構人士指出，下半年，從掛牌標準到全鏈條監管，監管新三板市場有望迎來全面變革。

為制度創新打基礎

在此前新三板分層之際，全國股轉系統公司就強調監管與服務并進。業內人士認為，強監管旨在為下一步制度創新打下基礎。

中青創投董事長付巖是新三板市場的“堅定看多者”。他4日出席“2016互聯網+激蕩新三板高峰論壇”時表示，新三板分層之后，相關政策創新會逐步到位。政策創新在安全可靠的前提下才會釋放，如公募基金進場、競價交易制度推出。

全國股轉系統公司副總經理隋強近日表示，在基于分層的基礎上，下一步重點推進差異化監管和服務，并且監管在前服務在后。知情人士表示，新三板監管和服務規則的相關規定有望全面修訂，將以優化為主，預計涉及掛牌準入、掛牌審查、股票發行、交易制度等方面。

中國股權投資協會副會長胡芳日表示，今年底新三板掛牌公司有望超過10000家。作為多層次資本市場的重要組成部分，新三板有望發揮越來越重要的作用。新三板不應成為企業股東高位套現的工具，而應是企業借助資本市場實現融資發展的翅膀。