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急火攻心，東芝家電“三角戀”

在日系家電全球大衰退的行業(yè)背景下，東芝于近日（3月17日）宣布將其家電業(yè)務(wù)的控股權(quán)（“東芝家電”）出售給美的，雙方簽訂了諒解備忘錄。消息人士向南都記者透露，雙方從去年12月開始談判。

然而，在去年9月下旬，東芝才宣布了與創(chuàng)維進(jìn)行深度戰(zhàn)略合作，企圖通過創(chuàng)維的渠道重返中國市場。

為何在不到3個月的時間內(nèi)，東芝對白電業(yè)務(wù)的態(tài)度就從“重整”變?yōu)椤皠冸x”？交易完成之后，主導(dǎo)東芝白電業(yè)務(wù)的美的集團(tuán)會否將創(chuàng)維踢開？

現(xiàn)象：

剛宣布重整卻轉(zhuǎn)頭拋售

按照美的與東芝簽訂的協(xié)議，在交易完成后，東芝家電將繼續(xù)開發(fā)、制造并銷售東芝品牌的白色家電產(chǎn)品，例如：冰箱、洗衣機(jī)、吸塵器以及其他小家電產(chǎn)品等。

知情人士向南都記者透露，雙方從2015年年底就開始談判了，東芝要賣出的是白電資產(chǎn)，包括工廠、渠道、員工等等。

值得注意的是，在雙方開始談判前的兩個多月（2015年9月25日），東芝才決定與創(chuàng)維集團(tuán)在白電領(lǐng)域展開深度合作，根據(jù)雙方協(xié)議，創(chuàng)維擁有指定型號的東芝冰箱、洗衣機(jī)及吸塵器在中國國內(nèi)的獨(dú)家銷售權(quán)。這被業(yè)內(nèi)解讀為，東芝試圖通過創(chuàng)維的渠道和供應(yīng)鏈讓白電重返中國市場。

創(chuàng)維電器總經(jīng)理吳啟楠表示，東芝有品牌沉淀和技術(shù)優(yōu)勢，而創(chuàng)維在中國有渠道資源和快速的市場反應(yīng)能力，雙方的合作可以優(yōu)勢互補(bǔ)。當(dāng)時，吳啟楠向媒體透露，創(chuàng)維電器已組建專業(yè)運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，幫助東芝冰箱、洗衣機(jī)、吸塵器產(chǎn)品大力拓展中國市場，實(shí)現(xiàn)其重返中國市場的目標(biāo)。

然而，這個話音落下不到3個月，東芝就想將白電業(yè)務(wù)整體出售，并招來了四家企業(yè)參與競購，其中就包括美的和創(chuàng)維。

原因：

內(nèi)外夾擊急火攻心

到底是什么原因，讓東芝在不到3個月的時間里，對白電業(yè)務(wù)徹底失去信心，急于“拋售”白電資產(chǎn)？

“東芝原來也有重整家電業(yè)務(wù)的計(jì)劃，”創(chuàng)維戰(zhàn)略投資部總監(jiān)王俊生接受南都記者獨(dú)家專訪時透露，但是去年年底的時候，東芝集團(tuán)發(fā)生了比較大的變故，于是整個集團(tuán)的策略有了調(diào)整，要剝離白電業(yè)務(wù)。具體是什么變故，王俊生并沒有細(xì)說。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這無非與去年的財(cái)務(wù)造假丑聞及虧損頹勢沒有扭轉(zhuǎn)跡象有關(guān)。

東芝公司近期（2月4日）公告，預(yù)計(jì)2015財(cái)年（2015年4月~2016年3月）虧損擴(kuò)大至7100億日元（約合人民幣396億元）。東芝同時公布的2015財(cái)年三季報(bào)（2015年4- 12月）顯示，凈虧損額達(dá)4794億日元。

東芝的巨額虧損并非一蹴而就，是長期衰退的結(jié)果。去年2月，日本金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)稱，東芝公司可能存在會計(jì)違規(guī)問題。隨后東芝設(shè)置了調(diào)查委員會進(jìn)行調(diào)查。7月20日，調(diào)查委員會報(bào)告稱，東芝通過不正當(dāng)會計(jì)做法虛增利潤約1560億日元。

家電是虧損的主要原因所在。數(shù)據(jù)顯示，過去2012-2014財(cái)年，東芝家電部門累計(jì)巨虧約125億日元。

王俊生向南都表示，與創(chuàng)維合作之后，東芝白電在中國市場的情況已經(jīng)得到了較大的改善，但從業(yè)績來看，“短短不到3個月的時間還看不出效果”。不過，該說法沒有得到東芝方面的證實(shí)。

姑且不論“3個月否能奏效”，更核心的問題應(yīng)該在于：東芝白電業(yè)務(wù)的虧損是全球性的，而東芝與創(chuàng)維的合作僅限于中國市場，僅僅中國市場的改善是不足以改變東芝白電的糟糕狀況。

另外，從外部環(huán)境來看，“半年前的環(huán)境和現(xiàn)在的環(huán)境是完全不一樣的，”奧維云網(wǎng)（AVC）研究院院長張彥斌分析指出，這半年里頭，日系家電在全球衰退，而中國家電企業(yè)在全球市場崛起，其間發(fā)生了一系列的中國家電企業(yè)海外收購案例，包括海爾收購GE工廠等。

“可能是這種行業(yè)態(tài)勢讓東芝內(nèi)部改變了想法———即使保留白電資產(chǎn)也無法與這些逐漸在全球走強(qiáng)的中國企業(yè)進(jìn)行抗衡，現(xiàn)在不賣，將來可能賣不了價(jià)錢，所以剝離資產(chǎn)宜早不宜遲。”

實(shí)際上，東芝本來就做了兩手準(zhǔn)備。在與創(chuàng)維簽訂前述戰(zhàn)略合作之時，創(chuàng)維當(dāng)時就有計(jì)劃收購東芝位于深圳和南海的工廠，前者是吸塵器、小家電工廠，后者是冰箱、洗衣機(jī)工廠。“按計(jì)劃是要逐步來完成收購（東芝南海、深圳工廠）的，目前我們只是入股了。”王俊生向南都記者透露。根據(jù)創(chuàng)維數(shù)碼公告，創(chuàng)維分別收購了兩個工廠5%的股本權(quán)益。

“小心謹(jǐn)慎”是創(chuàng)維進(jìn)行海外并購的一貫風(fēng)格，在并購前創(chuàng)維一般會跟并購標(biāo)的進(jìn)行較長時間的合作，“先談戀愛后結(jié)婚”。

但是，外部環(huán)境競爭的變化，大大擠壓了留給創(chuàng)維與東芝“談戀愛”的時間，東芝不得不選擇迅速剝離資產(chǎn)。

走向：

創(chuàng)維會被美的踢開？

半年前，創(chuàng)維電器與東芝家電進(jìn)行戰(zhàn)略合作的時候，打的算盤是：借助與東芝在市場、技術(shù)、制造領(lǐng)域的合作，加速推動自身冰洗產(chǎn)業(yè)的升級發(fā)展。

美的相關(guān)負(fù)責(zé)人向南都記者表示，收購東芝家電控股權(quán)是加速美的全球化布局的重要一步。美的和東芝家電業(yè)務(wù)的有效整合，將有助美的在包括日本、東南亞在內(nèi)的重要市場取得顯著的業(yè)務(wù)規(guī)模和強(qiáng)大的分銷渠道，并在海外市場的專利技術(shù)應(yīng)用及品牌提升方面獲得強(qiáng)力支持。

知情人士向南都透露，當(dāng)時與創(chuàng)維旗下的創(chuàng)維電器簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的是東芝集團(tuán)旗下的東芝生活電器株式會社（T LSC）（業(yè)內(nèi)稱之為“新東芝電器”）。而美的所收購的也是新東芝電器。該人士透露，交易完成之后，美的將是新東芝電器大股東。

那么，作為大股東，美的是否還愿意繼續(xù)與創(chuàng)維進(jìn)行戰(zhàn)略合作？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管美的收購東芝白電意在海外，而創(chuàng)維與東芝的合作區(qū)域僅限中國市場，雙方矛盾并不大，但從長遠(yuǎn)來看，二者在白電市場有競爭關(guān)系，美的踢走創(chuàng)維獨(dú)控東芝的可能性較高。

對此，王俊生向南都記者表示，創(chuàng)維與東芝的協(xié)議簽訂在前，且是長期協(xié)議，目前這個協(xié)議還在執(zhí)行中。“至于以后怎么辦？要看美的想法和策略。如果雙方的分歧很大，就按照協(xié)議的規(guī)定來執(zhí)行……現(xiàn)在我們也有兩手準(zhǔn)備。”

張彥斌強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在美的、東芝只是簽訂諒解備忘錄，離最后的協(xié)議簽訂交割完成，還有一段時間，一切要以最終的結(jié)果為準(zhǔn)。

采寫：南都記者 莫柳

南都插畫：陳芳