久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

多家房企發布盈利預警 公司債再融資爆發

導讀

伴隨著上市房企陸續公布2015年財務報表預告，樓市的城市分化態勢在房地產企業上逐漸呈現。在一二線城市火熱，三四線城市遇冷的行情里，房企盈利狀況出現分化，與此同時，國內融資環境的寬松讓房企融資步伐加快，但風險也在積聚。

本報記者 張曉玲 實習記者 周智宇 廣州、深圳報道

伴隨著上市房企陸續公布2015年財務報表預告，樓市的城市分化態勢在房地產企業上逐漸呈現。

2月24日晚，雅居樂地產控股有限公司（3383.HK，以下簡稱“雅居樂”）披露盈利警告，預期2015年股東應占溢利同比可能下降約70%，核心凈利潤將有可能下降約40%。

過往，雅居樂并未發布過此類警告。此前，另一家房企保利置業也發布了盈利預警。

另據路透社2月25日報道，雅居樂正籌措一筆33.15港元（4.30億美元）的三年期貸款，資金用于再融資及運營資本。

在一二線城市火熱，三四線城市遇冷的行情里，房企盈利狀況出現分化，與此同時，國內融資環境的寬松讓房企融資步伐加快，但風險也在積聚。

虧損房企多布局一線外城市

出現虧損的房企大部分都深耕二三線城市。

據雅居樂公告顯示，公司出現虧損的原因主要有兩個：平均售價較以往低，使毛利率下跌；2015年下半年人民幣貶值導致匯兌損失。

雅居樂方面表示，公司收入幾乎全部為人民幣，而相當部分的借貸為美元及港幣。截至2015年12月31日，預計凈匯兌損失已達到11億元。

據其此前公告估算，去年雅居樂全年累計預售金額為442.3億元，累計預售建筑面積507萬平方米，平均預售價8725元/平方米。其2014年的全年均價為9625元/平方米，而2013年全年均價為11577元/平方米。

根據雅居樂報告整理，除廣州、南京等一線城市和熱點二線城市外，公司主要土地儲備分布于中山、惠州等三四線城市，在云南瑞麗、騰沖、西雙版納等城市亦有大量土儲。

業內人士認為，去年銷售均價大幅下滑，表明雅居樂采取了降價跑量策略。

雅居樂的業績下滑不是個例。2月22日，保利置業也發布了盈利警告。公告顯示，公司初步評估管理賬目及現有資料，截至去年年底，公司擁有人應占溢利錄得虧損，具體數據將于2016年3月底公布。

保利置業表示，虧損原因包括收入減少及銷售毛利率下跌造成銷售毛利減少；發展中物業及持作出售物業的減值虧損；人民幣錄得凈匯兌虧損；投資物業重估收益減少；及財務費用增加等。

預計首虧額度最高的中華企業，預計虧損24-25億元。

中華企業公告顯示，公司布局的二三線城市房地產市場持續低迷，加上部分項目產品的市場契合度不理想，項目銷售面臨相當大的壓力，采取了調整銷售價格等措施，導致發生計提減值準備，增加業績虧損預測數額。

2月23日，新世界中國公布截至去年12月31日的中期經營數據，在業績期內，公司物業銷售應占經營溢利為8.19億港元，較去年同期下跌38.2%。

截至目前，已經披露2015年業績的房地產行業滬深上市公司有5家，業績均為增長；其他披露業績預告的89家房地產公司中，24家虧損，另有21家預降，44家預增，凈利潤最大降幅同比下降達6138.19%。其中，扭虧為盈的有12家，由盈轉虧則多達21家。

中原地產的統計數據同樣不樂觀。加上香港上市房企，截至2月4日，有78家上市房企公布2015年業績預告。這些企業中，業績預告為預盈的有38家，占比48.7%，另有15家企業預期虧損，25家企業預期利潤減少。

中原地產首席分析師張大偉表示，雖然2015年房地產是復蘇的一年，但對于房企來說，利潤率降低成為普遍性現象，部分房企甚至在持續虧損。

他認為，從全國房地產市場看，一二線市場升溫，庫存降低，但很多三四線城市的庫存積壓已經非常嚴重，局部三四線市場即使在救市的情況下，依然有風險。

中小房企面臨融資風險

利潤下降讓房企的資金流動性下降，不得不尋求更多資金。

據路透社消息，雅居樂籌措的33.15港元（4.30億美元）三年期貸款，主要用于再融資及運營資本。該筆貸款將自簽約后第21個月起分四次不等額償還，第21個月時償還本金10%，另外三次將自第24個月起每半年償還一次，每次償還本金的30%。

克而瑞研究中心數據顯示，1月份海外融資額與上月大體持平，融資總量為268億，其中綠城、新城、旭輝紛紛選擇了美元銀行貸款的方式來實現新債對舊債的置換。

但總體上，海外融資空間在收窄。受到2014年年末佳兆業債務違約事件影響，國內房企的國際信用評級降低，境外“找錢”難度在不斷增加；同時美元升值和人民幣貶值意味著境外融資成本上升，海外借債將付出更為高昂的代價。

而國內信貸環境的持續寬松，使更多房企融資偏好于國內。多家研究機構表示，至少在上半年，信貸依舊保持寬松狀態。從2015年1月至2016年1月，克而瑞監測的108家房企公司債的發行規模為134筆，融資總量已達3270.8億。

另據克而瑞監測，2016年1月108家房企已完成的公司債發行量就已達到675.7億元，較2015年12月環比上升78.5%。

克而瑞研究員沈曉玲、俞倩倩認為，房企更傾向于以利率較低的公司債逐步置換成本較高的海外債。

通過加權平均法初步估算，這些企業月度的融資成本可以看出基本維持在5%左右。2016年1月更是有了明顯降低，低至4.47%，從目前發債情況看，融資成本呈下降走勢。

這種情況在2月份繼續上演。2月以來，部分房企公布了2016年的公司債發行計劃，例如世茂房地產擬發行200億境內公司債券用于補充營運資金；金科股份擬非公開發行100億元7年期公司債券。

盡管發債熱潮將持續，但房企發債狀況也明顯分化。

受相關細則限制，發行人累計發行的公司債余額不超過最近一期凈資產值（含少數股東權益）的40%，這使得大型房企能夠拿到比中小房企更大的額度。

例如，31億元的債權額度已逼近花樣年的上限，而恒大目前發債規模已達400億元。對于部分中小房企而言，不得不謀求新的融資方式。

而利率方面，部分房企憑借良好的聲譽以及較強綜合實力，在發行規模和發行成本方面均顯示出優勢，以房企普遍發行的五年期公司債為例，有國資背景的保利地產在2016年1月一筆25億元債務發行利率僅為2.95%，而陽光100的10億元公司債融資成本卻高達7.95%。

此外，借債持續增加，考驗房企運營能力。隨著房地產行業進入“白銀時代”，房企利潤空間逐漸收窄，提前布局一線城市和熱門二線城市的房企憑借市場火熱，交易量得到保證，而布局其它城市的房企依舊面臨交易困境。

在這樣的背景下，克而瑞認為，中小房企借債增加如同一把雙刃劍，究竟是通過再融資獲得更多資金，以創造更大收益，還是債臺高筑面臨信用危機，將成為這些房企的考驗。