布局業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的一線白酒公司

　　總體看，白酒行業(yè)拐點(diǎn)未至，在深度調(diào)整的第二年，行業(yè)的供需尚未完全達(dá)到均衡。盡管白酒上市公司在2013年經(jīng)歷了利潤(rùn)下降最大的季度，在2014年一季度行業(yè)收入仍大幅下滑。不過(guò)記者注意到，白酒行業(yè)一季度利潤(rùn)下滑幅度環(huán)比上一期已經(jīng)下降，酒企基本面也在悄然發(fā)生著變化，尤其是高端白酒。從趨勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)2014年下半年白酒板塊由于高基數(shù)因素消失及白酒企業(yè)面對(duì)行業(yè)低谷積極的調(diào)整，業(yè)績(jī)下滑幅度會(huì)有所收窄.

　　在采訪中，大多數(shù)分析師還是看好下半年高端白酒板塊，安信分析師認(rèn)為優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)將是此輪白酒行業(yè)調(diào)整周期中最早實(shí)現(xiàn)涅槃的。2014 年春節(jié)以來(lái)，貴州茅臺(tái)(股吧)、五糧液完成了渠道庫(kù)存的去化，且一批價(jià)不斷企穩(wěn)回升，端午后，五糧液一批價(jià)逐漸上升至580~600元/瓶的區(qū)間，部分大商開(kāi)始在出廠價(jià)609元/瓶左右出貨，大眾消費(fèi)對(duì)消失的政、商務(wù)消費(fèi)的有了一定的承接，所以，看好中秋節(jié)前優(yōu)質(zhì)白酒再次實(shí)現(xiàn)價(jià)量齊升。“中秋”旺季之前的低庫(kù)存不僅增強(qiáng)經(jīng)銷(xiāo)商信心，市場(chǎng)可以對(duì)白酒“中秋”旺季脈沖放量持有一定的預(yù)期。光大證券也判斷，名酒預(yù)期從三四季度開(kāi)始見(jiàn)底。公司市值和PE水平兩個(gè)方面存在顯著的提升空間?？傮w而言，大白酒機(jī)會(huì)好于小白酒。

　　分析師建議擇機(jī)增加白酒配置，品種上主要是需求和競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)最先穩(wěn)定的高端白酒公司。貴州茅臺(tái)(股吧)、五糧液等這類(lèi)高端白酒公司現(xiàn)金流好，派息率高，給予13~15倍市盈率比較合理。另外，二線名酒重新回歸80~200元為主導(dǎo)增長(zhǎng)的階段，這一市場(chǎng)擴(kuò)容使得二線名酒和區(qū)域龍頭受益最大，中小企業(yè)(股吧)逐步退出市場(chǎng)。其中山西汾酒(股吧)、洋河股份、古井貢酒(股吧)受益最大。