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今年以來國內汽車市場先抑后揚，目前已進入四季度的全年收官階段。同時，自主品牌車企在海外市場悄然崛起以及在智能賽道不斷發力，正在構筑起中國汽車產業的強大競爭力。多家投資機構表示，四季度國內汽車市場有望延續年中以來觸底回升的強勢表現。其中，新能源車、智能化賽道、一體化壓鑄、傳感器等產業細分領域機會正持續獲得投資機構看好。

四季度車市有望超預期

全國乘用車市場信息聯席會(簡稱“乘聯會”)最新發布的一組車市監測數據顯示，10月1日至22日，國內乘用車市場零售121.3萬輛，比去年同期增長19%，較上月同期增長8%;全國乘用車廠商批發121.2萬輛，比去年同期增長7%。在新能源車方面，10月1日至22日，新能源車市場零售47.2萬輛，比去年同期增長42%，較上月同期增長4%。而乘聯會稍早前發布的月報數據顯示，9月國內乘用車零售銷量達203.6萬輛，同比、環比增速均超4%。

千乘資本創始合伙人熊偉表示，每年“金九銀十”都是汽車產業的旺季窗口，去年由于受疫情等因素影響，四季度的產銷情況并未出現明顯增長;但近幾個月，隨著國家層面的產業利好政策出臺以及各家車廠在這一階段推出的促銷優惠活動，今年主流車型的銷量正在回暖，同時車廠供應商訂單銷售情況也開始回升放量。熊偉預計，今年四季度汽車市場銷量將取得新的突破。

至正投資基金經理趙鍇認為，近期全國汽車經銷商的庫存水平持續回落，四季度至明年春節前的這段時間作為汽車消費旺季，有望迎來一次逐步擺脫上半年市場價格競爭的良性市場環境。雖然目前國內整體車市還談不上火熱，但國產自主品牌已在強勢突圍，近期華為問界、理想汽車等的銷量持續表現強勢，并獲得市場高度關注。整體而言，至正投資對四季度汽車市場銷量表現持相對樂觀的預期。

行業實現“雙輪驅動”

中國車企在新能源車及智能化賽道的強勢表現，正繼續獲得投資機構的廣泛認可。

和諭基金創始人、基金經理笪菲表示，回顧2023年以來的汽車市場，今年上半年汽車行業的主題可以概括為“電動化”，特別是以比亞迪為首的新能源車企拉開了與燃油車廠商全面競爭的帷幕;而下半年汽車市場的主題則逐步轉入到“智能化”，小鵬和華為汽車的智能駕駛引發了新一輪的技術熱潮。整體而言，國內汽車市場四季度的銷量將出現機遇與挑戰并存的狀態，其中的結構性亮點值得重點關注。

趙鍇表示，今年以來，國產汽車品牌持續進入高端領域，進一步占領經濟性車型領域，已經帶動全行業實現電動化、智能化的“雙輪驅動”。相較于以往，消費者更加愿意為智能、舒適、安全買單。其中，自主品牌在智能化投入相對更加積極。例如，大眾汽車入股小鵬汽車后，進一步接入智能駕駛艙能力;華為鴻蒙座艙則打通車與生活場景深度鏈接。

廬雍資產研究員楊捷認為，在2023年國內車市的收官階段，無論是傳統車企、合資車企還是新勢力車企，近期推出的新能源車車型都呈現出百花齊放、產品力和性價比進一步提升的特征。這一趨勢不僅在一定程度上驅動了國內汽車的消費，同時也繼續帶動了新能源車的滲透率進一步提升。

多個細分賽道獲關注

從投資研判和細分產業機會的把握來看，楊捷稱，其在年末一段時期重點聚焦兩條細分賽道。第一是智能駕駛，無論是特斯拉還是國內新勢力以及華為都在角力智能駕駛，在硬件先行的產業趨勢下，國內相關零部件公司在新能源車銷量穩健增長的基礎上，還會有單車價值量提升。其中，能夠綁定頭部整車廠客戶、有效卡位智能駕駛和具備解決方案提供能力的汽車零部件公司，值得重點挖掘。第二是出口，2023年我國大概率成為全球第一大汽車出口國，而且這種趨勢有望長期持續。因此，能夠綁定出口強勢主機廠商的相關A股上市公司有望長期受益。

笪菲認為，四季度國內汽車產業最大的亮點可能是以華為為首的智能駕駛技術持續火爆。例如，華為問界M7的智駕選配率高達70%。在L3級智能駕駛政策法規落地和特斯拉FSD智駕進入國內市場的預期下，智能駕駛正在成為汽車產業新的關鍵發展方向。在此背景下，和諭基金在四季度將積極布局智能駕駛零部件廠商，如智能座艙、線控、毫米波雷達等。此外，笪菲還表示，一體化壓鑄技術也是汽車產業新機會中另一個值得重點關注的方向。具體而言，新能源車相比燃油車的劣勢之一在于續航，而車身輕量化能較大改善續航、成本、生產效率等問題。隨著優質資源逐漸向這一細分領域的頭部廠商靠攏，一體化壓鑄的第一、二梯隊企業都應當是四季度股票投資者可以重點關注的投資對象。

趙鍇表示，整車企業在智能化產品的核心能力建設與運維環節方面，是現階段其關注的重點。“汽車智能化離不開先進的傳感器，以及可靠的執行單元、強大的算力與算法。從目前看，A股企業在相關領域均擁有非常全面領先的供應能力，相關領域或已經醞釀了較好的投資機會。”

從一級市場的投資角度看，熊偉表示，基于產業長期趨勢變遷的判斷，千乘資本集中火力在新能源汽車領域進行投資布局，將會聚焦設備、材料等細分領域的機會。從長期來看，汽車產業將是一個長坡厚雪的投資賽道。