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潮涌東方,千帆競渡。7月8日，國內半導體設備龍頭北京屹唐半導體科技股份有限公司（688729.SH，簡稱：“屹唐股份”）正式在科創板上市，成為2025年北京目前募資額最大的IPO。坤元資產憑借深刻的產業洞察與“耐心資本”的堅定實踐，助力FOF生態圈伙伴再上新臺階。截至目前，坤元資產2025年已收獲7家伙伴企業成功登陸A股、港股及美股市場，從2014年創業至今累計上市數量已“狂飆”至81家。

當全球經濟在分化與不確定中前行，中國資本市場正以其獨特的韌性和結構性機遇，書寫著新的篇章。2025年上半年，A股市場共有51家企業成功上市，同比增長15.91%。與此同時，募資總額達373.55億元，同比增長14.96%。尤為引人矚目的是港股市場，上半年44只新股合計募資超千億港元，一舉奪得全球IPO融資額桂冠。

A+H股市場的聯動升溫，彰顯了資本對優質中國資產的積極態度。作為專業股權投資機構，坤元資產成立11年來取得的成就更是中國科技產業蓬勃發展、資本市場活力迸發的生動縮影。

2025上半年坤元資產FOF生態圈伙伴7家IPO

政策東風勁吹 資本活水涌向“科技創新”

坤元資產FOF生態圈上半年7家IPO，已接近2024年全年8家IPO的亮眼成績，是多重因素共振的結果。這得益于一個日益成熟和包容的中國資本市場——既能護航屹唐股份（688729.SH）、勝科納米（688757.SH）這樣的硬科技先鋒，也擁抱找鋼集團（6676.HK）這樣的產業革新者；既為藥捷安康（2617.HK）的生命科學提供舞臺，也為司凱奇(NASDAQ:SCAG)新能源商用車探索開辟道路。這種科技創新帶動產業創新、進而催生市場多元化的成果，成為中國經濟發展活力的有力佐證。

2025年上半年中國資本市場穩健前行，“優化”與“聚焦”成為關鍵詞。一是，隨著注冊制改革的全面深化，A股IPO市場在發行節奏上進行了科學調整；二是，政策的指揮棒前所未有地指向了“硬科技”與“專精特新”企業。政策東風為真正掌握核心技術、致力于解決“卡脖子”難題的創新力量，開辟了高效的融資通道，也為價值投資者修復了信心，提供了堅實的底層支撐。

推動H+A上市模式發展，支持已在港上市的大灣區企業同時在深交所上市；科創板增設科創成長層，支持具備高增長潛力但尚未盈利的科技公司上市，一系列積極信號不斷釋放。中國證監會主席吳清還在2025陸家嘴論壇上宣布，推動創業板啟用第三套上市標準，支持優質的未盈利創新企業發展。資本市場的包容性邁上新臺階，支持科技創新的關鍵樞紐作用得到進一步強化。

宏觀層面的洞察也與市場趨勢遙相呼應。恒友匯《2025上半年宏觀經濟展望及全球資產配置策略指引》（簡稱：《全球指引》）中指出：“資本市場正進入固本培元新階段……145萬億存款將有向資本市場轉移的趨勢。”“中國經濟的結構性轉型將釋放巨大紅利，投資的關鍵在于識別并長期持有代表未來方向的優質資產。”這些研判，都昭示了資本市場正成為資源配置效率最高的關鍵場域。

IPO四位一體 精準映射N.E.X.T投資框架

在2025上半年中國資本市場蓬勃發展的圖景中，透過坤元資產FOF生態圈的7家IPO企業，也能見微知著，清晰地勾勒出資本流動的四條主線。這不僅為我們理解當前的市場結構提供了線索，也完美印證了《全球指引》中前瞻性提出的N.E.X.T投資框架。

一是，聚焦硬科技與產業鏈安全。資本正加速向具有戰略價值和自主可控屬性的領域傾斜。屹唐股份（688729.SH）作為面向全球經營的半導體設備公司，在干法去膠設備和快速熱處理設備領域2023年市場占有率已位居全球第二。而半導體芯片分析測試“第三方實驗室”勝科納米（688757.SH）成功上市也凸顯了市場對補強產業鏈短板環節的迫切需求。同樣，漢碩科技（301275.SZ）專注于物聯網在零售場景的應用，構筑數字經濟的底層基礎設施，其成功IPO代表了資本市場對數字新基建的長期看好。

二是，擁抱“雙碳”時代確定性機遇。資本正積極涌入光伏、儲能、新能源交通等具有高成長潛力的行業賽道。例如，首航新能源（301658.SZ）專注于光伏逆變器與儲能系統，牢牢占據能源轉型的核心環節。而司凱奇（NASDAQ:SCAG）則切入技術與市場門檻更高的新能源商用車領域，這標志著中國的綠色變革正從乘用車領域向商用交通領域縱深推進，市場空間巨大。

三是，探索數字技術與傳統產業的深度融合。消費互聯網紅利見頂，用數字技術重塑傳統產業價值鏈，已成為新的藍海。找鋼集團（6676.HK）正是這一趨勢的典范。它以電商平臺為切入點，系統性地優化了鋼鐵這一萬億級傳統行業的交易、物流與金融生態，其在港股的成功上市，證明了產業互聯網提升全要素生產率的巨大價值。

四是，把握健康中國與人口結構變遷的長期紅利。人口老齡化與健康需求升級，是未來數十年最確定的社會趨勢之一。作為臨床階段的生物制藥公司，藥捷安康（2617.HK）的核心價值在于其創新療法管線。它的成功上市，不僅體現了港股市場對高風險、高回報的源頭創新的支持，也預示著資本對生命科學領域長期價值的堅定信念。

這四條主線無形中與《全球指引》中提出的N.E.X.T矩陣形成完美的契合。關注基礎學科、硬科技的新基礎（Necessary）、擁抱綠色能源變革的新增長 (Evolutionary)、探索互聯網技術與傳統產業深度融合的新融合（Xover），以及關注人口老齡化和健康需求升級的新變革（Transformative）。四個領域緊密相連，相互交織，共同繪制了中國經濟的新藍圖。

深耕價值沃土 11載“耐心資本”收獲信心

7家IPO的亮眼成績，不僅得益于日益成熟和包容的中國資本市場，更是坤元資產“耐心資本”理念的勝利。自2014年成立以來，坤元資產始終堅守“為投資者提供可持續投資價值”的初心，攜手頭部合作伙伴，構建起高質量的FOF生態圈。這使其能穿越周期，精準甄選出黃金賽道的龍頭與獨角獸，充分發揮了專業投資機構在助推新興產業、服務國家創新中的引領作用。

對于廣大投資者而言，坤元資產的這份成績單也增強了投資信心。它雄辯地證明，即便在宏觀環境復雜多變的時期，只要堅持正確的投資理念，聚焦于代表中國未來的核心資產，依然能夠分享到經濟增長的豐厚果實。這份信心，根植于對中國經濟結構性轉型和磅礴創新浪潮的深刻理解，而非短期市場情緒的波動。

展望未來，業內普遍認為，在注冊制改革紅利持續釋放、企業受理進入審核密集期、“專精特新”企業加速對接資本市場三重因素影響下，2025下半年A股IPO市場有望保持“量穩質升”的良好態勢。安永的預測指出，下半年IPO活動或將進一步聚焦科技創新領域，以更精準的供給匹配實體經濟高質量發展需求。德勤也預計，2025年新股發行數量與募資額將穩步增長，其中科技、新能源等新質生產力將成為熱點。國家對科技及創新行業的支持和重視將為這些行業的企業到資本市場籌集更多資金、推動蓬勃發展帶來良機。

坤元資產FOF生態圈中，兩家距IPO僅一步之遙的伙伴企業也將乘上加速東風。其中，道生天合是新材料領域領軍者，2022 - 2024年其核心產品風電葉片用環氧樹脂銷量全球第一；而云漢芯城則專注于為中小微電子制造企業提供一站式數字化供應鏈服務，提升產業鏈效率。盡管分屬不同賽道，但作為國家級專精特新“小巨人”企業，二者都彰顯了中國科技創新的新銳力量。

揚帆破浪繪藍圖，乘勢而上謀新篇。隨著各項穩經濟、促發展的政策組合拳效果顯現，中國經濟正行駛在高質量發展的快車道上。在此進程中，像坤元資產這樣成立了11年的專業股權投資機構，將扮演越來越重要的“價值發現者”與“價值培育者”的角色。他們用專業的洞察力與耐心的資本，與優質的企業同行，最終將價值創造的果實以及對中國未來可期的堅定信念，傳遞給投資市場里的每一位參與者。