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本文來源：時代周報 作者：雨辰

圖片來源：圖蟲

9月18日晚間，富臨精工（300432.SZ）公告，公司控股子公司江西升華新材料有限公司（以下簡稱“江西升華”）于近日與寧德時代（300750.SZ）簽訂《預付款協議》，約定寧德時代向江西升華支付共計人民幣15億元的預付款，用于鎖定江西升華向寧德時代承諾磷酸鐵鋰供應量，并支持江西升華布局更有競爭力的原材料建設。

(資料圖片)

在動力電池產業鏈中，長協訂單并不罕見，但寧德時代此次主動“先打款”的操作，仍被視為行業罕見之舉。

“我們一般是交貨后60天內開發票、付款，也就是大約兩個月賬期。”9月19日，一家與寧德時代有長協合作的正極材料企業人士告訴時代周報，一般情況下都不會有預付款。

15億預付款將分期到賬

據富臨精工公告，此次寧德時代支付的15億元預付款，對應的是富臨精工子公司江西升華未來一定周期內的磷酸鐵鋰正極材料產能。江西升華承諾該筆資金專款專用，僅投向磷酸鐵鋰產線及原材料建設。

事實上，寧德時代與江西升華的合作已持續一年多。早在2024年8月，雙方簽訂《業務合作協議》，寧德時代同意支付一定預付款支持江西基地（7.5萬噸/年產能）建設。江西升華承諾江西基地按期完成建設并達成符合寧德時代生產要求的年產7.5萬噸磷酸鐵鋰正極材料產能。

彼時，江西升華承諾2025-2027年期間按照承諾約定對寧德時代的供應能力，并預留給寧德時代。江西升華產品具備綜合優勢的情況下，寧德時代承諾2025-2027年期間每年度至少向江西升華采購14萬噸，每年的月度交付計劃雙方于前一年10月1日前另行簽訂補充協議約定。

2025年3月，寧德時代通過增資擴股成為江西升華股東。三個月后，兩家公司再次簽署《補充協議》，對原協議進行了修訂。寧德時代同意于2025年5月31日前向江西升華一次性支付人民幣5億元預付款支持江西升華江西基地(16萬噸/年產能)，四川三期（20萬噸/年產能）建設。

2025年9月，最新協議明確寧德時代將分別于2025年9月向江西升華支付5億預付款，2025年11月向江西升華支付10億預付款，用于鎖定磷酸鐵鋰供應量，并支持江西升華布局更有競爭力的原材料建設。

富臨精工在今年4月的投資者交流會上表示，子公司江西升華目前具備21.5萬噸高壓實密度磷酸鐵鋰正極材料產能，預計年內有效產能將增加至30萬噸。

動力電池供應鏈面臨賬期困境

寧德時代方面并未就此次主動“打款”作出回應，但此舉再次引發業內對動力電池產業鏈上游普遍存在的回款周期長問題的熱議。

近年來，隨著整車市場競爭加劇，產業鏈壓力不斷向上游傳導，壓價與延長賬期現象頻發。

9月15日，中國汽車工業協會發布《汽車整車企業供應商賬款支付規范倡議》，明確支付賬期應自交貨驗收合格之日起算，最長不得超過60天，以緩解上下游企業因賬款拖欠而承受的資金壓力。

事實上，在市場周期下行之際，中小企業面臨生存問題，頭部企業亦面臨資金周轉問題。今年年初，某正極材料大廠相關人士告訴時代周報，當時基本都是“3+6”的賬期。也就是說材料交付后三個月，才會拿到電池廠的承兌匯票，而票據要變現又得等半年。

“如此計算，資金積壓至少長達9個月，且材料銷售越多，資金壓力反而愈發沉重。”該人士向時代周報透露，在此過程中，若個別電池廠出現爆雷情況，供應商的應收賬款幾乎將全部淪為壞賬。

時代周報梳理發現，在2025年的中報中，包括容百科技、當升科技、五礦新能、萬潤新能、德方納米等在內的多家正極材料廠商，其應收賬款占營業收入的比例均超過40%。

圖片來源：wind

9月19日，隆眾資訊磷酸鐵鋰分析師張勝楠告訴時代周報：“目前從供需角度來看，需要頭部電池企業大額預付款來‘搶產能’的材料企業是少數，（寧德時代）這種預付可能背后暴露的問題依舊是整體供應較為寬松，但是優質產能供應偏緊的供需局面。

磷酸鐵鋰優質產能供應偏緊

“目前相關產品供不應求。”9月19日，富臨精工董秘李鵬程告訴時代周報，公司磷酸鐵鋰正極材料具備獨特的技術工藝路線以及行業領先的技術性能指標；公司高壓實密度磷酸鐵鋰正極材料具有高壓實密度，高比容量、長循環壽命等技術性能優勢，在市場中占據領先地位。

張勝楠告訴時代周報，從供需格局變化來看，未來1-2年磷酸鐵鋰還是會呈現一個整體供應偏松，優質產能偏緊的一個情況，同時伴隨儲能端的發力明顯，預計后市需求儲能占比會延續上升，同時規模效應會更加明顯。

“若本協議順利履行，后續產能持續放量，銷售訂單逐步擴大，產線規模效應將進一步顯現，對磷酸鐵鋰正極材料業務的經營業績具有積極影響。本協議的簽署不影響公司業務的獨立性，公司不會因為履行本協議而對合作方形成依賴。”富臨精工公告稱。

富臨精工成立于1997年，并于2015年登陸深交所，公司主營業務為汽車發動機零部件、新能源汽車智能電控、精密齒軸、機器人電關節、新能源鋰電正極材料磷酸鐵鋰的研發、生產和銷售。

2025年上半年，富臨精工營業收入58.13億元，同比增長61.7%；歸母凈利潤為1.74億元，同比增長32.41%。

截至9月19日收盤，富臨精工上漲2.96%，報收16.35元/股，當前市值約為280億元。