滬港通一歲了。就像新生的嬰孩,在他牙牙學(xué)語、蹣跚學(xué)步的時候,人們總會對他寄予各種各樣的期待和愿望,他的成長過程也會伴隨著贊美和懷疑的聲音。
回顧滬港通這一年來的運作,市場上一些聲音圍繞成交量的大小對滬港通機制提出質(zhì)疑,不過,如果從中國資本市場改革開放的大格局來看,滬港通平穩(wěn)運作一周年已成為這盤大棋中成功的一步。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至上周五,滬股通的3000億元總額度,現(xiàn)剩余1792.4億元額度,即用了1207.6億元或40.25%;港股通2500億元的總額度剩余1586億元,即用了918億元或36.72%額度。從交投情況來看,成績并不理想,但僅以成交量論成敗顯然有失偏頗。
事實上,A股從去年下半年開始至今年6月走出了一波大牛市,“滬港通”對此起到了積極的觸發(fā)和推動作用——2014年4月10日,李克強總理在博鰲論壇上表示“將積極建立上海與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制”,從這時到2014年11月17日“滬港通”正式開通歷時7個多月,就在“滬港通”準(zhǔn)備工作緊鑼密鼓進行過程中,市場對于增量資金的預(yù)期使得A股這個長期存量資金博弈之地?zé)崆楦邼q;另一方面,雖然滬港通運作一年來,北上資金遠多于南下,但是內(nèi)地資金的涌入也對開啟香港上半年牛市起到了推動作用。由此可見,兩地市場交投暢旺,這其中滬港通的運作功不可沒。
誠如港交所行政總裁李小加所言,滬港通作為中國資本市場雙向開放的一大創(chuàng)新,以最小的制度成本換取了最大的市場成效。其本地原則為本、結(jié)算交收全程封閉的設(shè)計讓兩地投資者可以最大限度地沿用自身市場的法律、法規(guī)、交易習(xí)慣投資對方市場,在監(jiān)管透明、風(fēng)險可控的前提下邁出了中國資本市場雙向開放的第一步。在李小加看來,滬港通如同一座大橋,首次將香港和上海兩個股票定價市場相互聯(lián)通,同時提升了兩個市場的股票定價能力,而金融市場最本質(zhì)的功能之一就是定價,定價能力是一個金融中心的核心競爭力。在不斷完善滬港通機制的過程中,進一步鞏固香港作為股票定價中心的競爭力。
實際上,滬港通的重要作用還在于為中國資本市場改革開放與國際接軌提供了一個全新的模式和藍本。滬港通平穩(wěn)運行開了個好頭,后續(xù)的互聯(lián)互通將可以邁開更大的步子。
在人民幣國際化持續(xù)進行的過程中,滬港通雖然以封閉渠道的模式來運作,但某程度上也涉及資本賬戶的局部開放,讓內(nèi)地投資者可以合法地購入國際投資市場上的非人民幣資產(chǎn),也讓國際投資者介入A股人民幣資產(chǎn),更重要的是無論是北上滬股通還是南下港股通交易,如果有些交易都是以人民幣來結(jié)算,對鼓勵使用人民幣作為國際投資市場的交易貨幣渠道極有幫助,也對其后的跨境基金互認、深港通、RQDII2等等跨境資本運作有著很大的支持。
近期有市場消息稱,市場期待已久的深港通籌備工作已臨近尾聲,滬倫通也已經(jīng)被提到議事日程,這標(biāo)志著,在滬港通成功推進之后,中國資本市場將會與更具代表性的國際市場實現(xiàn)深度交融。可以預(yù)見,深港通、滬倫通都將不會是滬港通模式的簡單復(fù)制,滬港通為其提供的借鑒經(jīng)驗,將令相關(guān)的互聯(lián)互通機制運作得更加平穩(wěn)順利。
由此,中國推動資本市場雙向開放和人民幣國際化的強大決心和魄力將得到更大的體現(xiàn),預(yù)示著一個全面互聯(lián)互通新時代的到來,同時也意味著在中國的實體經(jīng)濟崛起為全球具有影響力的經(jīng)濟體之后,金融資源進行全球化配置的時代正在到來。證券時報記者呂錦明
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