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銀行理財資產(chǎn)端和負(fù)債端的聯(lián)系正日益微妙。

因負(fù)債端成本降幅大幅低于資產(chǎn)端，導(dǎo)致部分銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)“點差倒掛”。而且，因部分結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品的風(fēng)險加大和提前清算，以及一些融資企業(yè)的提前還款，又導(dǎo)致資產(chǎn)端提前釋放。近兩個月，銀行理財提前終止的數(shù)量大幅增加。

銀率網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份和10月份，共有33款銀行理財產(chǎn)品提前清算。

股市震蕩利率下行

銀率網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份和10月份，在披露到期收益數(shù)據(jù)的理財產(chǎn)品中，有33款提前終止。其中，廣發(fā)銀行19款，中信銀行12款，招商銀行和建設(shè)銀行各1款。

相對于每月4000款以上到期的銀行理財產(chǎn)品，33款的確不高，但這一數(shù)字的上升非常明顯。事實上，今年前8個月，僅有50款銀行理財產(chǎn)品提前終止。

“七八月份部分理財產(chǎn)品的提前終止與股市的非理性調(diào)整有一定關(guān)系。”銀率網(wǎng)理財分析師閆自杰表示，是時因股市調(diào)整導(dǎo)致監(jiān)管加強，部分充當(dāng)結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品優(yōu)先級的銀行理財資金，投資風(fēng)險陡然上升，相關(guān)銀行理財產(chǎn)品只能提前終止。

如建行“乾元-鑫安利得2015年第1期理財產(chǎn)品”，收益起始日為2015年3月10日，原定2016年2月3日收益結(jié)束。但是，此款理財產(chǎn)品已于10月22日提前終止。

該產(chǎn)品提前終止公告中稱，提前終止的原因是“由于近期A股市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，股票大幅下跌，導(dǎo)致該信托單元凈值跌破預(yù)警線，在次級投資者追加保證金的情況下仍有較大的投資風(fēng)險，為保護(hù)優(yōu)先級投資者利益而提前終止。”

根據(jù)產(chǎn)品說明書，該產(chǎn)品募集資金受讓陜國投·旺業(yè)10號證券投資集合資金信托計劃項下的第10號信托單元優(yōu)先級受益權(quán)，優(yōu)先級和劣后級比例為3:1，主要投向兩大交易所股票、封閉式基金、ETF以及LOF基金等流動性較好的證券，預(yù)期年化收益率為6.2%。

“近期部分銀行理財產(chǎn)品提前終止，受利率下行影響的可能性更大，隨著存貸利率的不斷降低，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良的融資方很容易在市場上找到更低成本的資金，然后通過債務(wù)置換，提前清償之前較高成本的債務(wù)，這就使得與其相關(guān)的理財產(chǎn)品不得不提前終止。”閆自杰說。

記者在招行一款理財產(chǎn)品說明書中就發(fā)現(xiàn)此項約定，“出現(xiàn)金融資產(chǎn)項下借款企業(yè)提前還款等情況，招商銀行合理判斷難以按照認(rèn)購當(dāng)日預(yù)期最高年化收益率向客戶提供本理財計劃，招商銀行亦有權(quán)提前終止該理財計劃。

“除此之外，銀行理財產(chǎn)品提前終止一般還有兩個原因，第一是有些產(chǎn)品掛鉤某一標(biāo)的，如黃金，當(dāng)價格達(dá)到某一觸發(fā)條件，就會提前終止；第二是之前銀行通過發(fā)行理財產(chǎn)品攬存，目前整體利率下降，銀行主動提前終止。”江蘇一家城商行個金部產(chǎn)品經(jīng)理說。

銀行理財收益再走低

銀率網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月份，人民幣理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.5%，較上月下降0.13個百分點。3%～5%收益區(qū)間產(chǎn)品發(fā)行量較上月增加277款，占比升至74%，預(yù)期收益率超5%的產(chǎn)品發(fā)行量較上月減少577款，占比降至23%。

值得注意的是，10月份銀行新發(fā)售的理財產(chǎn)品中，20%的預(yù)期年化收益率在4%以下，只有2%的預(yù)期年化收益率超過6%。“雖然近兩個月提前終止理財產(chǎn)品數(shù)量增加，且收益兌付只能按理財產(chǎn)品實際存續(xù)期限，但其實際收益率全部達(dá)到了預(yù)期最高收益率。”銀率網(wǎng)分析師說，不管是提前終止還是到期，如若再投資，收益率下降在所難免。

數(shù)據(jù)顯示，10月份有79款理財產(chǎn)品未達(dá)到最高預(yù)期收益率，涉及興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和華夏銀行等10家銀行。其中，36款產(chǎn)品僅達(dá)到最低預(yù)期收益率，一款掛鉤股票指數(shù)的銀行非保本理財產(chǎn)品的年化收益率更是低至0%。

“上個月以來，總行新發(fā)售理財產(chǎn)品數(shù)目明顯減少，銷售情況也不佳，客戶明顯對收益率更高的代銷類產(chǎn)品更感興趣。”上海一家大行私行部客戶經(jīng)理說。（梅菀）

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