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原標題：察言觀市：重提加息商品或繼續承壓

近期美聯儲又開始牽動市場人心。美聯儲主席耶倫向美國眾議院金融服務委員會作證詞稱，FOMC認為12月加息或為合適之舉，但尚未就12月采取行動作出決定，將監控經濟數據情況；如果經濟數據構成支持，12月將是作出決定的一次會議。市場隨即作出了反應，兩年期美債收益率在短期之內已經突破新高，而同時黃金價格再次向下突破前期平臺，黃金價格對美聯儲加息有了明確回應。

從歷史上來看，商品市場價格通常與美元走勢呈現較為明確的反向關系，即在長周期中，美元牛市通常對應大宗商品熊市，美元長期走低通常對應大宗商品價格暴漲。那么現在的問題是，美元近期再次走強，還會對大宗商品價格產生進一步壓制嗎？筆者認為這種可能性目前尚不能排除，也就是說商品近期或存在又一次下跌，而貴金屬黃金和白銀將會是領頭羊。

近觀不同產業的品種，對于有色金屬板塊而言，隨著消費旺季逐漸離去，基本面目前不支持走強，而美元走勢和油價繼續走弱還將帶動市場情緒看淡有色金屬板塊。至于具體品種，當前市場對于鋁錠的分歧較大，美國鋁業宣布減產是否對滬鋁價格產生較強支撐還有待觀察。鋁錠市場最主要的矛盾在于中國，國內中小型冶煉廠為數眾多，隨時可擴張的產能是鋁價反彈所面臨的最大不確定性，另外，即便是中鋁這樣的大集團，在前期宣布關閉旗下少數冶煉廠之后，又出現因為電力成本較低而繼續開工、延遲關閉的現象。

對能源板塊來說，11月消費淡季來臨，原油市場持續疲弱以及OPEC內部對油價較為悲觀的看法，都是做空能化下游較好的機會，重點關注產能較為過剩的PTA以及塑料，或將有所收獲。

在前期特別火爆的債券市場，最近無論是現貨市場還是國債期貨市場，都出現了見頂的跡象，資金開始逐漸流出債券市場，轉而投向股市洼地，造就了股市最近幾天的大漲。但是筆者認為，近期的反彈大概率是存量博弈，創業板表現與主板相背離的情況值得警惕，股市或還將進一步加劇振蕩，等待明年養老金的入市。

整體來看，年底之前市場最大的不確定性在于美聯儲是否會在12月確定啟動加息周期，而在外匯市場已經出現了對于12月加息的定價，開始出現做多日元做空歐元的套利策略，加息預期正在浮現。