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券商股連續大漲 申萬宏源:不宜追高
來源:證券時報 發布時間:2015-11-05 15:01:46

11月05日訊

繼昨日集體漲停后,券商股今日再度大漲,帶動滬指站上2500點關口。那么,在連續上漲后,券商板塊是否還有價值?申萬宏源認為,四季度業績改善支持券商板塊股價上漲,但投資者不宜過分樂觀。

申萬宏源認為,券商業績四季度向上幾無問題,核心影響因素是自營。券商當前的自營規模(自主投資部分+救市部分)的絕對值和相對值(占凈資產比例)應該都處于歷史的高點,因此券商的業績相對于大盤走勢的彈性也應該是更大的,券商板塊的強周期屬性被強化了。

行業創新及改革方面,中期來看,監管的態度還是維穩為主,因此自上而下的制度改革和創新有重大突破可能較難,主要的創新可能主要集中在契合救市背景的制度改革(如員工持股、PB業務等),以及券商順應市場競爭的主動創新(互聯網證券)。

基于看好券商四季度的業績改善,同時強調券商的強周期屬性,即自營會放大券商板塊相對于大盤的漲跌幅。申萬宏源認為,基于大盤區間震蕩行情的判斷,建議投資者逢低買入,不宜追高。

個股推薦上,中短期更傾向于第二波參與救市的中小券商(國元、西部、國海、山西、太平洋等),首推國元證券。同時,在市場逐步樂觀背景下,積極配置彈性較大品種,推薦東方證券和興業證券。

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