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　　金證顧問 陳自力

　　本周大盤在持續(xù)上演寬幅震蕩走勢格局，圍繞3400點展開激烈的爭奪戰(zhàn)。造成其主要因素來自外圍市場與國內(nèi)市場的雙重影響。但無論未來市場怎么變化，操作上必須遵循緊抓政策導向為主策略才是有望跑贏市場走勢的最佳策略，這就要求投資者持續(xù)聚焦“十三五規(guī)劃”主題性投資機會。

　　本周美聯(lián)儲明確表明10月暫不加息，同時給出了年底是否加息還需要繼續(xù)觀察美國的整體經(jīng)濟狀況以及全球經(jīng)濟形式，但美聯(lián)儲的加息政策勢必時刻影響全球資本市場擔憂情緒，這把達摩克利斯之劍依舊懸在頭上。美聯(lián)儲零利率以及量化寬松政策實施以來，由于大量流動性的投放，包括美國在內(nèi)的發(fā)達國家的三大重要資產(chǎn)——債券、股票以及房地產(chǎn)，無論是估值水平還是資產(chǎn)價格均接近歷史最高水平，加息預期之下，市場波動放大在所難免。

　　國內(nèi)當前繼續(xù)以維穩(wěn)思維為主，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的壓力下更多的是護盤行為，在政策兜底的狀態(tài)下，行情難以出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。不過市場自身技術(shù)性修復行情需要特別留意。

　　筆者認為從技術(shù)分析角度看四季度市場更多的可能是處于4000點至2800點區(qū)間形成寬幅震蕩行情。目前市場反彈行情運行至3500點附近是一個坎，處于市場短期下降通道的上軌壓力一線。在市場整體上依舊偏向弱勢的格局中，強大的上漲阻力面前需要謹防股指形成沖高回落的走勢風險。如果一旦后期不能夠形成有效突破短期構(gòu)筑的下降通道上軌承壓，則市場有望結(jié)合五中全會期間政策真空期迎來回落走勢，再度挑戰(zhàn)2800--3000點一線支撐，待會議結(jié)束后后各項政策的逐步落地再度支撐股指走強，重新挑戰(zhàn)4000點，進而市場更多傾向形成先抑后揚的走勢格局。

　　而無論市場形成怎樣的運行方式，從操作的角度來說，我們認為永遠要抓住以“政策導向”為投資主線的操作才是有望大幅跑贏大盤的投資王道。其中“十三五規(guī)劃”將是貫穿四季度及明年上半年的核心主題，十八屆三中全會將發(fā)布《中共中央關(guān)于國民經(jīng)濟和社會發(fā)展十三五規(guī)劃的建議》，而國務(wù)院層面的規(guī)劃綱要和各部委行業(yè)規(guī)劃細則后續(xù)出臺仍將成為市場的聚焦點。我們可以從人民日報公布的“十三五”規(guī)劃十個目標任務(wù)中去探尋市場即將聚焦的投資熱點。

　　10月25日，人民日報官方微博公布“十三五”規(guī)劃的十個任務(wù)目標：1、保持經(jīng)濟增長，2、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，3、調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，4、推動創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，5、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化步伐，6、改革體制機制，7、推動協(xié)調(diào)發(fā)展，8、加強生態(tài)文明建設(shè)，9、保障和改善民生，10、推進扶貧開發(fā)。其中，加強生態(tài)文明建設(shè)(美麗中國)是首度寫入五年規(guī)劃。而保持經(jīng)濟增長依然是十三五的排名第一的主要任務(wù)。

　　從熱點題材板塊來聚焦受益十三五規(guī)劃的主要投資機會是硬道理。具體看刺激最強烈的當屬節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)板塊，據(jù)環(huán)保部規(guī)劃院測算，預計“十三五”期間環(huán)保投入將增加到每年2萬億元左右，“十三五”期間社會環(huán)保總投資有望超過17萬億元。其次是國企改革板塊，央企方面，重點配置改革確定性較高的首批六家改革試點；地方國企改革也應重點關(guān)注，主要有廣州、深圳、上海等地的企業(yè)。第三是“互聯(lián)網(wǎng)+”板塊，在“十三五”規(guī)劃課題研究中，“信息經(jīng)濟”首次被列入，這也意味著信息產(chǎn)業(yè)有望成為“十三五”規(guī)劃中的新增亮點。第四智能制造板塊，“中國制造2025”、智能制造這一投資主線將貫穿整個十三五期間。第五現(xiàn)代農(nóng)業(yè)與智慧農(nóng)業(yè)，尤其關(guān)注農(nóng)村電商以及農(nóng)業(yè)機械化。

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