蘇安
目前日本企業(yè)的通縮心理依然嚴(yán)重,阻礙了安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)揮作用,這個(gè)現(xiàn)象給日本政府和央行帶來(lái)了困擾。因?yàn)槟壳叭毡镜奈飪r(jià)走勢(shì)出現(xiàn)了讓人不安的背離:企業(yè)的1年后消費(fèi)者物價(jià)上升率預(yù)期(剔除消費(fèi)稅率影響)在最近調(diào)查的9月份為1.2%,比一個(gè)季度前下降0.2%,比一年前下降0.3%。更長(zhǎng)期的3年和5年預(yù)期也同樣出現(xiàn)不斷走低的現(xiàn)象。
更為麻煩的是消費(fèi)者立場(chǎng),安倍政府和日本央行引以為傲的物價(jià)上揚(yáng)正在倒逼他們系緊錢包。內(nèi)閣府的統(tǒng)計(jì)顯示,日本消費(fèi)者目前生活用品的物價(jià)在安倍上臺(tái)后已經(jīng)有四分之一實(shí)現(xiàn)了2%以上的上漲。本來(lái)當(dāng)局應(yīng)該歡呼雀躍“脫通縮戰(zhàn)役成功”的階段,然而這個(gè)勝利宣言是日本消費(fèi)者完全不能接受的。按照厚生勞動(dòng)省的統(tǒng)計(jì),到了今年七月日本勞動(dòng)者實(shí)際工資才終于實(shí)現(xiàn)了0.1%的增長(zhǎng)。如果考慮到醫(yī)療保險(xiǎn)等社會(huì)保障費(fèi)用的增加,消費(fèi)者的意識(shí)的確沒(méi)有樂(lè)觀擴(kuò)張的空間。看來(lái)安倍遭受到的寒流遠(yuǎn)比他們的預(yù)期更為強(qiáng)烈。
這點(diǎn)在最近當(dāng)局人士的一連串帶有焦躁感的發(fā)言和表態(tài)中得到了驗(yàn)證。先是所謂的經(jīng)濟(jì)再生擔(dān)當(dāng)大臣甘利明在不同場(chǎng)合公開抱怨日本企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)政府期望的加薪遲疑不決(因?yàn)橐呀?jīng)連續(xù)加了兩次基礎(chǔ)工資),最近日本央行內(nèi)部私下也對(duì)資深經(jīng)濟(jì)記者表示非常擔(dān)心預(yù)期物價(jià)上升率的走低現(xiàn)象。
作為日本過(guò)去少見的長(zhǎng)期政權(quán),安倍內(nèi)閣最近公開表示對(duì)企業(yè)界的不滿至少可以反映幾個(gè)基本的事實(shí)。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)以及其最重要措施的寬松貨幣政策一開始就是暗渡陳倉(cāng)的日元貶值誘導(dǎo)計(jì)劃,這個(gè)計(jì)劃在歐債危機(jī)退潮的大環(huán)境中取得了重大成功。然而這個(gè)計(jì)劃有個(gè)很原始的漏洞:日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)變化讓其大打折扣。一是全球化導(dǎo)致的生產(chǎn)體制外流,通過(guò)匯率收益產(chǎn)生的利潤(rùn)只能刺激一下股價(jià)而不是工資。二是沒(méi)有促進(jìn)和刺激創(chuàng)造新產(chǎn)業(yè)的機(jī)制,企業(yè)在日本國(guó)內(nèi)缺乏投資機(jī)會(huì)。
而且安倍內(nèi)閣高度重視民意的一個(gè)體現(xiàn)是對(duì)股價(jià)水平極為敏感,為此還搞了一連串的所謂政策發(fā)動(dòng)來(lái)向海外投資者強(qiáng)調(diào)他提升日本企業(yè)管制水平的決心,其重點(diǎn)是所謂的強(qiáng)化企業(yè)重視股東回報(bào)率(ROE)的姿態(tài)。但他沒(méi)想到的是,實(shí)際上這點(diǎn)卻和他目前抱怨的企業(yè)不增加投資存在互為因果的關(guān)系。因?yàn)槠髽I(yè)要滿足股東高資本回報(bào)率的要求的同時(shí),必然會(huì)抑制設(shè)備投資和勞動(dòng)成本。
目前企業(yè)對(duì)增加固定費(fèi)用持謹(jǐn)慎態(tài)度根本上是反映日本經(jīng)濟(jì)潛在成長(zhǎng)率缺乏改善跡象的結(jié)果,黑田強(qiáng)調(diào)的企業(yè)和消費(fèi)者的意識(shí)改變?cè)揪蜎](méi)有現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。這么下去,勞動(dòng)分配率不僅不能維持現(xiàn)狀,還可能進(jìn)一步下滑。作為政策制定方,老用似是而非的所謂“通縮意識(shí)”來(lái)給消費(fèi)者和企業(yè)扣帽子,甚至越來(lái)越多的開始干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象,越發(fā)說(shuō)明日本作為一個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的自我調(diào)節(jié)機(jī)制可能受到了進(jìn)一步損害。超乎尋常的寬松貨幣政策不僅無(wú)法代替結(jié)構(gòu)改革,更有可能延緩真正改革意識(shí)的誕生和落實(shí)。(編輯 張立偉)
作者:蘇安