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近期，中信銀行發(fā)布2025年半年報，并召開業(yè)績說明會。

(資料圖片)

報告期內(nèi)，該行實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤364.78億元，同比增長2.78%。最受市場矚目的是，當該行資產(chǎn)總額達9.86萬億，距離10萬億元規(guī)模僅一步之遙時，其果斷選擇從規(guī)模追求切換至質(zhì)量驅(qū)動，不沉溺以風險下沉換取短期利潤，而是用效益和質(zhì)量并重增長換取業(yè)績增長的堅實底色。

這條長期之路，本質(zhì)是中信銀行對“穿越周期”的持續(xù)打磨。報告期內(nèi)，該行在“五個領先”的戰(zhàn)略目標引領下，在各條業(yè)務線上取得顯著成績。當全行業(yè)面對復雜多變的外部環(huán)境時，該行以體系化優(yōu)勢實踐價值銀行之路，為行業(yè)提供范本。無論是零售第一，還是綜合融資領先，該行的生態(tài)體系展現(xiàn)出戰(zhàn)略推進力、客戶經(jīng)營力、數(shù)字創(chuàng)新力、價值創(chuàng)造力、市場競爭力等多重優(yōu)勢。

長期主義之路為行業(yè)提供范本

在業(yè)績說明會上，中信銀行向外界傳遞出一個有力的信號：堅持“結(jié)構為王”思路。

這里的“結(jié)構”，所指資產(chǎn)負債。截至6月末，中信銀行資產(chǎn)總額98584.66億元，比去年末增長3.42%。貸款及墊款總額58019.00億元，比去年末增長1.43%；客戶存款總額61069.07億元，比去年末增長5.69%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至報告期末，中信銀行不良貸款余額671.34億元，比去年末增加6.49億元，增長0.98%；不良貸款率1.16%，與去年末持平；撥備覆蓋率207.53%，比去年末下降1.90個百分點，較一季度上升0.42個百分點。

歸結(jié)起來，該行在報告期內(nèi)構建起“規(guī)模一質(zhì)量一風控”的穩(wěn)固三角模型：資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長的同時，資產(chǎn)質(zhì)量保持總體穩(wěn)定，風險防控能力也不斷夯實。

實際上，“結(jié)構為王”的思路是基于行業(yè)過去成長路徑中的經(jīng)驗和教訓，做出理性、深刻的抉擇。近幾年為了追求短期的規(guī)模和利潤增長，部分銀行傾向于大幅度投放貸款、吸收存款，但引發(fā)的問題也愈發(fā)凸顯：宏觀上造成資產(chǎn)質(zhì)量下降、負債成本上升；微觀下無暇顧及細分市場和客戶需求，難以實現(xiàn)差異化服務，從而不利于長期發(fā)展。

因此，眼下行業(yè)面臨的抉擇是繼續(xù)追求短期增長，還是摸索一條長期主義的路徑。中信銀行給出的答案非常明確，即全力優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構，加快結(jié)算能力建設，堅持穩(wěn)息差的經(jīng)營主題，保持行業(yè)相對優(yōu)勢，走長期主義的路并為行業(yè)提供范本。

所有的動作，該行都在圍繞優(yōu)化資產(chǎn)端的目標展開，核心是減少“不賺錢”的資產(chǎn)。其中，最典型的動作就是壓降低收益的票據(jù)資產(chǎn)。該類資產(chǎn)收益相對較低，當市場利率波動時，甚至可能成為拉低收益的拖累。截至今年二季度，該行票據(jù)資產(chǎn)余額2243.69億元。

負債成本控制方面，中信銀行過去幾年一直嚴控高成本存款，報告期內(nèi)更是“低位基礎上進一步壓降”。該行依靠嚴控結(jié)構性、長期限、定價較高等存款產(chǎn)品，報告期內(nèi)付息負債成本率為1.73%，同比下降0.39個百分點。

“五個領先”：大投行生態(tài)圈破局

摒棄了“規(guī)模情結(jié)”的中信銀行，眼下更專注效益和質(zhì)量并重的增長。該行提出“五個領先”的戰(zhàn)略，在高質(zhì)量發(fā)展理念的驅(qū)動下，報告期內(nèi)戰(zhàn)略目標又向前推進一大步。

“五個領先”，涵蓋包括領先的財富管理銀行、領先的綜合融資銀行、領先的交易結(jié)算銀行、領先的外匯服務銀行、領先的數(shù)字化銀行。

今年上半年，該行的零售管理資產(chǎn)余額（含市值）4.99萬億元，較去年末增長6.52%；零售理財產(chǎn)品余額達1.45萬億元，較去年末增長4.11%；代理業(yè)務手續(xù)費30.95億元，同比增長18.81%。

斐然的數(shù)據(jù)，是該行一套行之有效集數(shù)字化、風控、產(chǎn)品創(chuàng)新等組合打法。該行構建貫穿零售經(jīng)營的數(shù)字化 “決策中樞”，將零售積累的策略、流程、經(jīng)驗等固化沉淀為“敏捷中臺”，并將AI和數(shù)智化能力嵌入“經(jīng)營前臺”。同時，面對零售信貸風險上行的市場環(huán)境，該行能及時從風險模型迭代、渠道篩選、貸后管理等方面入手，能敏銳判斷周期變化，并定位和解決問題。

同時，該行的體系化優(yōu)勢也表現(xiàn)得淋漓盡致。憑“大投行”生態(tài)圈，今年上半年該行承銷債務融資工具1268只，承銷規(guī)模4431.2億元，承銷只數(shù)和規(guī)模均位居市場榜首；股權資本市場圍繞新形勢下市值管理、資本運作、并購重組等核心場景，資本市場關鍵性融資服務能力實現(xiàn)新突破。

“大投行”生態(tài)圈的核心是整合了“商行+投行+協(xié)同+撮合” 資源，該行聚焦債務資本市場和股權資本市場兩大重點領域，不斷取得突破之際，目標是要將自身打造為“最懂資本市場的商業(yè)銀行”。

價值銀行凸顯

兩場戰(zhàn)役取得成效

歸根結(jié)底，中信銀行的核心訴求是打造價值銀行。當自身的發(fā)展路徑從規(guī)模追求到質(zhì)量驅(qū)動那刻起，該行開始構建一條“穩(wěn)息差一拓中收一穩(wěn)質(zhì)量”的閉環(huán)。而要實現(xiàn)目標，該行不斷優(yōu)化夯實客戶、資產(chǎn)等基本盤。

一方面，該行持續(xù)堅持客戶分層分類經(jīng)營。截至報告期末，對公客戶總數(shù)達132.86萬戶，較去年末增加6.2萬戶；該行富裕及貴賓客戶476.78 萬戶，較去年末增長3.91%。報告期內(nèi)，貴賓客戶輸送私行客戶1.20萬戶，同比增長13.90%；富裕客戶輸送貴賓及以上客戶15.82萬戶，同比增長4.84%。

另一方面，該行持續(xù)優(yōu)化大類資產(chǎn)結(jié)構。加強大類資產(chǎn)結(jié)構優(yōu)化力度，壓降低效資產(chǎn)占比，盡可能穩(wěn)定資產(chǎn)收益率。負債端堅守“量價平衡”發(fā)展理念，踐行“領先的交易結(jié)算銀行”戰(zhàn)略，不斷夯實負債基礎，帶動負債成本繼續(xù)下降。

客戶與資產(chǎn)的基本盤夯實之際，該行推進了最重要的兩場戰(zhàn)役：息差保衛(wèi)戰(zhàn)和輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。從成果看已取得一定成效，價值銀行的路徑逐漸清晰。

實際上，息差管理是當前銀行業(yè)面臨的共同挑戰(zhàn)。因為資產(chǎn)端收益率走低和負債端成本率難降，銀行業(yè)的凈息差進入持續(xù)性的下行周期。如何求得廣闊的生存空間這一問題，擺在每家銀行面前。

今年上半年，中信銀行凈息差從2024年的1.77%收縮至1.63%，但跑贏了行業(yè)平均水平。需要指出，該行是同業(yè)中最早提出穩(wěn)息差、堅持量價平衡經(jīng)營理念的機構。能在下行周期中守住優(yōu)勢，核心是該行不斷積極主動調(diào)整資產(chǎn)、負債兩端。

然而，息差收窄終究會影響銀行的業(yè)績增長。想要破局就得打造新模式，中信銀行的解法就是輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，即不依賴貸款規(guī)模，而是把落腳點放在中間業(yè)務。

轉(zhuǎn)型過程中，該行在財富管理、綜合融資、托管、信用卡等業(yè)務持續(xù)發(fā)力。除信用卡業(yè)務受市場影響外，報告期內(nèi)其他各大類產(chǎn)品手續(xù)費收入均實現(xiàn)正增長。其中，手續(xù)費及傭金凈收入169.06億元，同比增長3.38%。

可以看出，中信銀行摸索出了一套成熟的體系化打法，以“負債一資產(chǎn)一客戶一風控”為起點，不斷強化“穩(wěn)息差一拓中收一穩(wěn)質(zhì)量”的閉環(huán)。邏輯鏈路上，體系能力提升帶來更穩(wěn)的息差，客戶經(jīng)營與協(xié)同深化提升中收。

價值銀行之路，已撥開云霧見天明。