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在美聯儲交出3月份答卷之后，市場開始分析美聯儲將在5月份議息會議上做出何種選擇。

當地時間3月22日，美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.75%至5%之間，利率升至2007年9月份以來最高水平。這是美聯儲自2022年3月份以來第九次加息。

(資料圖)

對于下一步舉措，FOMC表示，“并不確定，將在很大程度上取決于未來的相關數據”。而相關數據的核心是“為了實現最大就業及讓通貨膨脹率回落至2%的目標”。

美國2月份CPI環比增長0.4%，同比上漲6%；失業率為3.6%，環比上升0.2個百分點。這組數據說明，美國的就業和通脹形式并不樂觀?；鹕蠞灿偷氖?，美國兩家銀行在三天內相繼被迫關閉。美聯儲亟須在加息抗通脹和保障金融系統穩定之間尋求平衡。

但美聯儲顯然認為加息抗通脹更緊迫，尤其是不能讓前八次加息前功盡棄，于是才有了3月22日的第九次加息。

看上去，美國金融監管部門很有“定力”，對前景并不悲觀，其先后表態稱：盡管個別銀行面臨壓力，但整體金融體系依然穩健；美國的銀行系統仍然穩健且具有韌性。

據此判斷，如果美國的通脹形勢沒有根本改觀，美聯儲很有可能繼續將抗通脹作為政策的主要施力點。

美聯儲快速大幅加息已經壓垮了3家銀行。以硅谷銀行破產為例，大體經歷了以下過程：低利率時期，吸收大量低成本存款，資產期限錯配；美聯儲大幅快速加息，發放的貸款難以回收，科技企業取回存款；賤賣低收益證券補充流動性；遭遇擠兌，自救措施流產，直至倒閉。

那么，美國的銀行系統真的是那么穩健且有韌性嗎？據經濟學家分析，將機構債歸類為“持有至到期”證券的銀行并不在少數，“美國銀行系統的資產市值比它們‘持有至到期’貸款組合的資產賬面價值低了2萬億美元?！币簿褪钦f，有一顆“2萬億美元”的“雷”潛藏在美國的銀行系統里。盡管美聯儲通過政策鎖定了這些潛在損失，但好像只有通過降息才能釋放銀行業的系統性壓力。

我們可以把這顆“雷”看作是美國銀行業正在進行的一場特殊“壓力測試”。能不能扛過去，就看各家銀行能不能快速消化投資組合的潛在損失，盡快回到穩健經營的軌道上來了。

盡管國內外機構均認為美國加息對銀行業、金融市場的沖擊不可避免，但沒有人認為這次銀行危機會對實體經濟產生巨大影響。那么，就把這個題目交給市場作答吧。

在美國動不動就揮舞“制裁大棒”、施壓其他經濟體的情勢下，“加息”“降息”“爆雷”等勢必會“你方唱罷我登場”?！鞍聪潞J浮起瓢”正在成為美國經濟、金融市場的常態。