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(資料圖片僅供參考)

2022年全年的金融數(shù)據(jù)出爐在即，市場傾向于認為，疫情擾動下居民部門融資表現(xiàn)或繼續(xù)低迷，社融增速或在2022年末跌至10%以下，同時，受理財贖回壓力猶在的影響，M2增速或小幅回落。

中金公司認為，短期內(nèi)經(jīng)濟活動受到一定擾動，內(nèi)生信貸需求往往疲弱。雖然政策仍在發(fā)力，保交樓和基建貸款投放可能較快，但短期融資和居民貸款需求可能仍然較弱，預(yù)計2022年12月新增貸款1.1萬億元，基本持平上年同期。

海通證券宏觀團隊則認為，政策的積極發(fā)力仍將支持企業(yè)信貸表現(xiàn)，主要體現(xiàn)在設(shè)備更新改造貸款的抓緊投放、房企保交樓支持力度增加等。不過在疫情下，去年12月居民部門融資表現(xiàn)或繼續(xù)低迷。綜合來看，預(yù)計新增信貸規(guī)模預(yù)計在1.3萬億元，信貸存量增速穩(wěn)定在11%。

在政府債與信用債的拖累下，市場預(yù)期，社融同比增速或跌至10%下方。

瑞銀證券預(yù)計，2022年12月新增社會融資規(guī)模1.5萬億元，與上年同期相比約減少8500億元。其中，政府債券凈發(fā)行量可能走弱至2000-2500億元，大幅低于上年同期水平(同比少增9500億元)。企業(yè)債券凈發(fā)行量可能大幅降至3000億元左右(同比少增4670億元)。影子信貸可能小幅改善至收縮700億元，顯著強于2021年12月水平(同比多增5690億元)。

興業(yè)研究指出，政府債券方面，2022年政府債券發(fā)行節(jié)奏前置，因此，2022年12月政府債券發(fā)行規(guī)模預(yù)計維持低位。企業(yè)債券方面，2022年12月企業(yè)債券發(fā)行利率較去年11月繼續(xù)走高，企業(yè)債券取消或延遲發(fā)行的規(guī)模也較11月繼續(xù)增加，2022年12月企業(yè)債券融資規(guī)模可能轉(zhuǎn)負。綜合來看，2022年12月新增社融預(yù)計為1.56萬億，對應(yīng)的社融同比增速為9.7%。

在去年11月末超預(yù)期反彈的M2增速(12.4%)或僅小幅回落。

中金公司認為，由于理財贖回壓力在去年12月仍未完全結(jié)束，銀行負債端結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)化繼續(xù)支持M2，M2增速或小幅回落到12%左右。

安信證券預(yù)計，2022年12月M2同比或小幅回落0.5個百分點至11.9%附近。具體來說，去年12月新增貸款(金融數(shù)據(jù)口徑)預(yù)計在1.3-1.4萬億附近；根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，國債和地方債凈繳款規(guī)模預(yù)計在-4600億附近；財政收支方面，若參考去年10-11月財政兩本賬收支增速，則預(yù)計2022年12月財政存款凈投放資金約8400億；2022年12月歷史同期M0增幅均值在3000億附近。