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來源：上海證券報

(相關資料圖)

今年以來，醫藥板塊震蕩下行。不過，10月以來，隨著抄底資金的持續涌入，醫藥板塊整體出現強勁反彈。據統計，多只醫藥相關ETF規模持續攀升，同時，醫藥主題權益基金凈值也在本月出現大幅回升。

實際上，早在今年三季度，QFII、公募等機構投資者就已提早“埋伏”，從最新披露的上市公司三季報和基金三季報來看，摩根大通、摩根士丹利和知名基金經理丘棟榮均對多只醫藥股進行了明顯布局。

醫藥板塊持續“吸金”

本月以來，醫藥板塊逆勢走強，整體跑贏大盤。從ETF表現來看，多只醫藥相關ETF獲得資金持續凈流入。

東方財富Choice數據顯示，截至10月24日，華寶中證醫療ETF和易方達滬深300醫藥ETF最新份額分別達到336.71億份、267.92億份。其中，易方達滬深300醫藥ETF本月以來份額增長18.53億份，按照0.46元成交均價計算，合計獲得8.55億元資金凈流入。

拉長時間來看，多只醫藥相關ETF最新份額相較于去年年底均出現爆發式增長。其中，華安中證細分醫藥ETF、廣發中證全指醫藥衛生ETF的最新份額相較于去年年底分別增長424.3%、406.95%；永贏中證全指醫療ETF、易方達滬深300醫藥ETF、富國中證醫藥50ETF的最新份額相較于去年年底的增幅均超過100%。

醫藥主題權益基金的業績本月以來也出現大幅反彈。東方財富Choice數據顯示，截至10月25日，紅土創新醫療保健股票本月以來上漲20.33%，永贏醫藥健康A、中銀證券健康產業混合、長盛醫療行業量化配置股票、財通資管健康產業混合A等多只基金的漲幅也均超過10%。

最新披露的上市公司三季報和基金三季報顯示，公募、外資早在今年三季度，便已對醫藥板塊進行積極布局。

具體來看，摩根大通在今年三季度新進成為萊茵生物前十大流通股股東之一，截至三季度末，該機構持有500.5萬股萊茵生物，持股數量占流通股比例為1.07%。

摩根士丹利則在三季度新進成為鷺燕醫藥前十大流通股股東之一，截至三季度末，摩根士丹利持有144.77萬股鷺燕醫藥，占流通股比例為0.38%，位列第五大流通股股東。

此外，摩根士丹利還在三季度增持了佐力藥業，截至三季度末，摩根士丹利持有508.16萬股佐力藥業，相較于二季度末增持數量達到197.42萬股。

知名基金經理丘棟榮所管理的中庚價值靈動配置混合三季度分別加倉668.7萬股新華醫療和60.72萬股康華生物。此外，同為丘棟榮管理的中庚小盤價值、中庚價值領航等基金三季度分別加倉了337.18萬股、131.8萬股康華生物。

積極信號逐漸顯現

對于醫藥板塊本輪反彈的原因，中銀創新醫療基金經理鄭寧分析稱，今年以來，政策利好不斷，最終量變促成質變，市場對于集中采購對醫藥行業的擔憂降低，市場信心逐步恢復，最終在三季報的利好情緒下爆發，推升醫藥板塊大幅拉升。

金鷹醫療健康產業股票基金經理歐陽娟表示，醫藥板塊整體估值已頗具吸引力，同時這類資產在未來或還會有比較不錯的增長。自2016年開始，中國就在積極地引導并且支持醫藥產業的創新發展，目前行業有大量的高素質研發人才，也有長期充足的資金匹配。“如果把時間維度拉長一點，可以發現，部分創新藥企已經具備了一定的全球競爭力，中國醫藥行業規模的增長是大勢所趨。”

在永贏基金醫療器械ETF基金經理萬純看來，醫藥是一個盈利弱周期行業，同時也是一個與GDP增速和醫保開支高度掛鉤的剛性行業。“過去醫藥板塊估值調整，更多是因為行業政策帶來的估值壓縮，目前來看，隨著這一因素逐漸消退，醫藥板塊的活力也會明顯提升。”

站在當下時點來看，萬純表示，整個醫藥板塊的估值水平處于歷史較低水平，即便未來不賺估值擴張的錢，也可以去賺公司盈利增長的錢。總體而言，無論從絕對收益還是相對收益來看，醫藥板塊目前都具備吸引力。