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來源：上海證券報

近期，上市公司回購公告顯示，部分醫藥股被公私募明星基金經理、社保基金加倉，其中包括葛蘭、吳興武等“醫藥”賽道的知名基金經理。

(相關資料圖)

醫藥這個機構配置、板塊估值、市場情緒均較低的賽道，是否已具備投資價值？業內人士認為，盡管短期可能較難看到板塊性的機會，但中長期看，值得持續挖掘阿爾法。目前，許多優質公司的估值已相對較低，性價比較為突出，股價的上漲可能需要一定的催化，但從賠率角度來看已足夠劃算。

明星基金經理加倉部分醫藥股

上市公司的回購公告，往往透露出機構的調倉動向。最近，不少醫藥股的機構持倉就出現了變化。

比如國內領先的醫藥合同定制研發及生產企業(CDMO)博騰股份，自2020年二季度起，該股就被明星基金經理葛蘭和吳興武雙雙重倉，盡管此后被他們多次加、減倉，但目前仍然備受重視。

截至8月15日，該股4月來跌幅超過34%，近期拉出一波反彈后，再度回調。然而，該股回購公告顯示，截至8月3日，雖然趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫療延續了一季度時的減倉操作，但葛蘭管理的中歐醫療創新、中歐醫療健康仍堅定持有該股，倉位與一季度末相同；吳興武管理的廣發醫療保健也較一季度末加倉了37.5萬股。

博騰股份最新的十大流通股股東名單

不僅是公募基金經理，派林生物這家集血液制品科研開發、生產和銷售為一體的高新技術企業，三季度來也被私募“大佬”馮柳頻繁操作。

7月5日，馮柳所管理的高毅鄰山1號遠望出現在派林生物十大流通股股東名單中，持股數量為830萬股，并在隨后6個交易日內繼續加碼。該公司8月11日發布的回購公告顯示，截至7月13日，馮柳的持股數量已超過1430萬股。同時，截至二季度末，該股機構持有人名單中，易方達基金明星基金經理陳皓也繼續在列。

派林生物最新的十大流通股股東名單

值得注意的是，除了公私募明星基金經理，社保基金對多家醫藥公司也表現出“興趣”。上市公司半年報顯示，艾德生物、恩華藥業、健民集團等多家醫藥生物板塊公司二季度被社保基金加倉或新晉買入。

基金經理看好醫藥投資邏輯

在經歷了較長時間的調整后，部分基金經理直言醫藥板塊估值逐漸進入相對合理區間，目前較為樂觀。

“醫藥調整已有一年多，雖然短期可能較難看到板塊性的機會，但中長期看，值得持續挖掘阿爾法。”光大保德信基金權益投資部總監魏曉雪說。

從醫藥長期投資邏輯來看，財通醫藥鑫選6個月持有基金經理張胤認為，中國正逐步向老齡化社會發展，而居民的用藥、就醫需求，將隨著年齡的上漲而呈現指數性增長。這意味著從長期看，醫藥需求的增長是不用擔心的。這輪人口結構的變化，會使得老齡人群可支配收入逐步增加，并導致人均健康生活品質方面的投入加大，醫藥行業的發展有望因此受益。

此外，張胤認為，優秀企業不斷的迭代進化，及資本市場的助力，會推動醫藥企業創造出更優質的產品與服務，來抵抗政策端對價格的壓制。在醫藥轉型升級的背景下，醫藥行業新機會主要還是集中在未被充分滿足的健康需求上，無論在產品端，還是在商業模式端，能率先提供解決方案、改善消費者痛點的企業或具有更大的投資價值。

從行情角度看，吳興武認為，未來醫藥板塊的反彈可能會一波三折，目前還處在磨底階段。不過，許多優質公司的估值已相對較低，性價比也較為突出。盡管股價的上漲需要一定的催化因素，但從賠率角度來看已足夠劃算。

“無論是從今年醫保基金支出預期，還是政策邊際變化來看，醫藥行業下半年發展情況或將好于現階段市場預期。”張胤說。

具體投資方向上，吳興武表示，從中長期產業發展的角度看，他較為關注醫療服務，以及CDMO(合同研發生產組織)、CXO(藥品服務外包)。他對醫療器械和新藥領域持觀望態度，強調精選個股。