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隨著銀行理財(cái)子公司半年報(bào)漸次披露，這股市場(chǎng)新生力量參與資本市場(chǎng)的路徑圖與經(jīng)營思路得以浮出水面。從已披露的數(shù)據(jù)來看，雖然銀行理財(cái)子公司上半年權(quán)益?zhèn)}位并未明顯增加，但權(quán)益投資規(guī)模都出現(xiàn)了提升。

交銀信銀謹(jǐn)慎中增加配置規(guī)模

從近日披露的半年報(bào)來看，今年上半年，交銀理財(cái)和信銀理財(cái)均增加了權(quán)益類資產(chǎn)配置規(guī)模。

以信銀理財(cái)為例，其截至今年6月末的理財(cái)產(chǎn)品持有資產(chǎn)共計(jì)2395億元。穿透后其持有的債權(quán)類資產(chǎn)金額為2214億元，債權(quán)類資產(chǎn)占比從去年末的80%升至今年6月末的86%。

涉及權(quán)益布局方面，信銀理財(cái)上半年共發(fā)行7只權(quán)益類產(chǎn)品，而去年末僅有1只。其穿透后持有的權(quán)益類資產(chǎn)金額，從去年末的11億元增加至今年6月末的25億元。

截至今年6月末，交銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品投資規(guī)模達(dá)8732億元，其中，現(xiàn)金和債券占比最高，合計(jì)占比達(dá)70%。權(quán)益類資產(chǎn)金額從去年末的461億元增至今年6月末的524億元。

值得一提的是，交銀理財(cái)并未發(fā)布具體的權(quán)益類產(chǎn)品，這意味著其已經(jīng)將權(quán)益資產(chǎn)分散至其他各個(gè)產(chǎn)品之中。交銀理財(cái)半年報(bào)顯示，該公司共有624只產(chǎn)品，其中固收類產(chǎn)品522只和混合類產(chǎn)品102只。

雖然加碼權(quán)益的資金規(guī)模提升了，但這兩家銀行理財(cái)子公司的權(quán)益投資占比并未提升。截至今年6月末，交銀理財(cái)、信銀理財(cái)?shù)臋?quán)益投資在整體公司資產(chǎn)中的占比分別為6%、0.97%，而去年12月末的數(shù)據(jù)分別為8%、2.5%。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，從上述數(shù)據(jù)來看，雖然權(quán)益類資產(chǎn)金額上升，但占比下降，這說明兩家銀行理財(cái)子公司在布局權(quán)益市場(chǎng)方面仍有些謹(jǐn)慎。

交銀理財(cái)總裁金旗近日表示，公司對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)較為謹(jǐn)慎，這部分權(quán)益品種中包含了一些優(yōu)先股資產(chǎn)，真正布局二級(jí)市場(chǎng)的比例略高于2%，遠(yuǎn)期目標(biāo)是5%。

他表示，未來交銀理財(cái)配置權(quán)益會(huì)通過FOF模式進(jìn)行，同時(shí)也會(huì)推出被動(dòng)指數(shù)模式的權(quán)益投資。“這都是根據(jù)保護(hù)投資者利益和資產(chǎn)配置的大局而做的選擇。”

光大匯華加倉信心更為堅(jiān)決

相對(duì)而言，光大理財(cái)和首家中外合資理財(cái)公司匯華理財(cái)?shù)募觽}信心更為堅(jiān)決。

匯華理財(cái)披露的匯澤理財(cái)產(chǎn)品半年報(bào)顯示，其權(quán)益持倉從一季度末的37.82%升至6月末的57.97%。其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為60%的中證800指數(shù)收益率和40%的中證全債指數(shù)收益率，這意味著匯華理財(cái)?shù)倪@款混合型產(chǎn)品基本上達(dá)到了最高配置。

光大理財(cái)?shù)腅SG行業(yè)精選產(chǎn)品，權(quán)益投資比例從一季度末的84.35%升至94.75%，其衛(wèi)生安全精選產(chǎn)品的權(quán)益?zhèn)}位也出現(xiàn)一定程度提升。

從配置方向看，匯華理財(cái)?shù)纳鲜隼碡?cái)產(chǎn)品重點(diǎn)配置了新能源板塊。匯華理財(cái)表示，今年二季度采取了更加積極的策略，倉位進(jìn)一步提升，同時(shí)大部分倉位放在成長股上，主要投資醫(yī)藥、新能源和半導(dǎo)體等景氣度較好的賽道，因此，業(yè)績(jī)顯著超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

展望后市，匯華理財(cái)認(rèn)為，A股市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)震蕩特征。流動(dòng)性環(huán)境改善可能對(duì)景氣度較高的方向形成一定的估值支撐。但市場(chǎng)又面臨微觀層面的矛盾，即市場(chǎng)交易方向的逐步狹窄化，越來越多的資金涌入新能源和半導(dǎo)體等景氣度高的賽道，顯著抬升了估值，未來可能發(fā)生階段性回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

光大理財(cái)認(rèn)為，在居民財(cái)富持續(xù)流入權(quán)益市場(chǎng)的背景下，經(jīng)過一季度的風(fēng)險(xiǎn)釋放，個(gè)別行業(yè)和個(gè)股已經(jīng)到了配置區(qū)間，預(yù)計(jì)未來結(jié)構(gòu)性行情仍將繼續(xù)，尤其是成長和估值匹配的公司將明顯受益。