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中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)9月10日訊(記者 鹿凱)日前，8月份集合資金信托市場(chǎng)數(shù)據(jù)對(duì)外公布，數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)經(jīng)歷7月份短暫調(diào)整后，并未及時(shí)走出頹勢(shì)，發(fā)行、成立規(guī)模均再次下跌；各細(xì)分領(lǐng)域中，僅金融類產(chǎn)品出現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)，且優(yōu)勢(shì)明顯。

產(chǎn)品發(fā)行、成立規(guī)模持續(xù)走低，融資類產(chǎn)品承壓成主因

用益信托統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品2437款，環(huán)比增加3.78%，但發(fā)行規(guī)模僅為1764.48億元，環(huán)比減少8.08%。對(duì)此用益信托研究員喻智表示，發(fā)行規(guī)模再次下降，主要由于融資類業(yè)務(wù)的壓降力度正進(jìn)一步加大，而房地產(chǎn)等傳統(tǒng)領(lǐng)域因監(jiān)管收緊導(dǎo)致資金鏈緊繃，甚至大型房企出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，信托公司展業(yè)進(jìn)一步受限。

產(chǎn)品成立方面，8月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品2605款，環(huán)比減少2.23%，成立規(guī)模1158.37億元，環(huán)比大幅減少10.85%，產(chǎn)品成立出現(xiàn)6月數(shù)據(jù)小幅回升后，連續(xù)下跌表現(xiàn)。集合信托產(chǎn)品的成立數(shù)量和規(guī)模雙雙下滑，一方面是融資類業(yè)務(wù)壓降力度持續(xù)增大，非標(biāo)融資類產(chǎn)品規(guī)模收縮；另一方面房地產(chǎn)信托在房企風(fēng)險(xiǎn)抬升的背景下出現(xiàn)下滑的情況，喻智對(duì)此解釋道。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，伴隨市場(chǎng)產(chǎn)品發(fā)行、成立情況持續(xù)惡化，反映到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，相較前月，不同類型產(chǎn)品占比情況也發(fā)生變化。數(shù)據(jù)顯示，8月融資類產(chǎn)品規(guī)模占比33.00%，較7月增加0.73個(gè)百分點(diǎn)；投資類產(chǎn)品規(guī)模占比62.66%，環(huán)比減少1.57個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月下降；事務(wù)管理類產(chǎn)品規(guī)模比重由3.50%上升至4.34%。這主要是，在“兩壓一降”的監(jiān)管環(huán)境下，在存量融資類業(yè)務(wù)逐漸到期清算的過程中，新增集合信托產(chǎn)品中投資類業(yè)務(wù)比重仍將保持在較高的水準(zhǔn)。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，不同信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，又誘使產(chǎn)品平均期限及產(chǎn)品平均收益等出現(xiàn)變動(dòng)。

產(chǎn)品平均收益率再小幅上升，各投資領(lǐng)域產(chǎn)品收益漲跌不一

數(shù)據(jù)顯示，8月集合信托產(chǎn)品的平均期限為2.44年，環(huán)比大幅減少0.70年。其中，2.5年期以上產(chǎn)品占比環(huán)比減少7.80個(gè)百分點(diǎn)，1年期(含)以內(nèi)的產(chǎn)品占比32.69%，環(huán)比增加3.92個(gè)百分點(diǎn)，都成為促使平均產(chǎn)品期限再次減少重要原因。

記者注意到，與集合信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)期限持續(xù)走低不同，集合信托產(chǎn)品平均收益上則表現(xiàn)連續(xù)上升。8月集合信托產(chǎn)品平均收益率為6.93%，與上月同時(shí)點(diǎn)相比增加0.16個(gè)百分點(diǎn)。相較2前月，集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益在7月出現(xiàn)反彈，但幅度不大。喻智表示，8月集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率繼續(xù)微幅回升，2021年以來集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率整體趨勢(shì)保持相對(duì)平穩(wěn)；一方面資金面相對(duì)寬松，信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益不具備大幅上升基礎(chǔ)；另一方面業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之下，標(biāo)品信托增加，融資類業(yè)務(wù)收縮，固定收益類產(chǎn)品比重下滑。

具體來看，信托產(chǎn)品機(jī)構(gòu)、發(fā)行期限以及收益率的變化，也在信托產(chǎn)品資金運(yùn)用上得到很好印證。8月集合信托市場(chǎng)中主要有三個(gè)變化：一是1-2年期產(chǎn)品依舊是集合信托產(chǎn)品的相對(duì)高收益的主要支撐，也就是說非標(biāo)融資類產(chǎn)品依舊是信托產(chǎn)品保持相對(duì)優(yōu)勢(shì)的來源；二是投向金融和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)兩大領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益有不同程度的上升；三是非標(biāo)產(chǎn)品額度減少在一定程度上導(dǎo)致貸款類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益上升。數(shù)據(jù)顯示，8月標(biāo)品信托成立數(shù)量1253款，環(huán)比增長(zhǎng)2.11%，成立規(guī)模449.28億元，環(huán)比增長(zhǎng)8.25%。

對(duì)此喻智解釋道，標(biāo)品信托成新賽道。今年以來，證券市場(chǎng)信托呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，投向證券市場(chǎng)的資金信托余額為2.80萬億元，已成為資金信托投向的第二大領(lǐng)域。在政策的引導(dǎo)下，證券市場(chǎng)信托的規(guī)模和占比被認(rèn)為將持續(xù)提升。另一方面，標(biāo)品信托在持續(xù)拓展的同時(shí)，仍面臨考驗(yàn)。

金融類產(chǎn)品一枝獨(dú)秀，房地產(chǎn)類產(chǎn)品成違約大戶

數(shù)據(jù)顯示，8月除金融領(lǐng)域外其他各投向領(lǐng)域募集規(guī)模全面下滑。其中，投向工商企業(yè)和其他類領(lǐng)域的成立規(guī)模降幅均超過40%，金融類產(chǎn)品成立規(guī)模的增幅也僅為5%，受此影響各投向領(lǐng)域占比情況發(fā)生大幅調(diào)整。

具體來看，8月金融類信托成立規(guī)模585.36億元，環(huán)比上升5.10%，規(guī)模占比則從42.86%上升至50.53%，占比過半。其中，標(biāo)品信托成為投向金融領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿Γ断蚬善钡葯?quán)益類資產(chǎn)的集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為69.37億元，環(huán)比減少15.19%；投向債券等固收類資產(chǎn)的集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模286.44億元，環(huán)比增加6.52%。

對(duì)此喻智解釋道，在監(jiān)管收緊和行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，標(biāo)品信托是當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境之下集合信托市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)之一。“資管新規(guī)”過渡期即將結(jié)束，布局標(biāo)品信托業(yè)務(wù)已成為信托業(yè)重要轉(zhuǎn)型方向之一。

而相較于金融類產(chǎn)品逆勢(shì)表現(xiàn)，其他領(lǐng)域，不管是工商企業(yè)類產(chǎn)品、還是房地產(chǎn)類產(chǎn)品均出現(xiàn)不小跌幅。其中，房地產(chǎn)類產(chǎn)品成立規(guī)模293.83億元，環(huán)比減少23.94%，規(guī)模占比則從29.73%下降至25.37%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品成立規(guī)模182.14億元，環(huán)比減少0.48%，規(guī)模占比則從14.08%上升至15.72%；工商企業(yè)類產(chǎn)品成立規(guī)模93.51億元，環(huán)比減少43.01%，規(guī)模占比則從12.63%下降至8.07%；其他類產(chǎn)品成立規(guī)模8.99億元，環(huán)比減少10.90%，規(guī)模占比則從0.69%下降至0.30%。

記者注意到，與7月不同，8月投向工商企業(yè)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品違約情況有所下降，房地廠類產(chǎn)品成為違約占比最高單一領(lǐng)域。統(tǒng)計(jì)共發(fā)生信托產(chǎn)品違約事件14起，涉及金額70.88億元。產(chǎn)品兌付方面，8月共有8家信托公司清算兌付88款集合信托產(chǎn)品，兌付金額167.04億元，平均實(shí)際年化收益率為7.44%，與上月相比有所下降。

未來，隨著國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控，加上監(jiān)管層對(duì)房地產(chǎn)信托的收緊，房地產(chǎn)類信托出現(xiàn)明顯的下行趨勢(shì)，信托非標(biāo)融資類產(chǎn)品仍面對(duì)監(jiān)管持續(xù)壓縮壓力，標(biāo)品信托越來越成為信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型重點(diǎn)布局領(lǐng)域。而未來，面對(duì)仍不知期限的轉(zhuǎn)型陣痛期，信托業(yè)如何重振旗鼓，找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。