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來源：財經網

9月2日，根據創業板上市委2021年第56次審議會議公告，贛州騰遠鈷業新材料股份有限公司(以下簡稱“騰遠鈷業”)將于9月9日迎來首發上會。這并非騰遠鈷業首次接受上市審核，早在2017年騰遠鈷業就向深交所提交了首份上市申請，隨后在2018年的發審會上被否，致騰遠鈷業首次IPO“鎩羽而歸”。

2018年，發審委在會議現場曾向騰遠鈷業提出5大問題，包括業績波動、關聯交易、資金拆借等問題。騰遠鈷業存在較多的關聯方及關聯交易，其中持股5%以上股東廈門鎢業既是客戶又是供應商。但騰遠鈷業在招股書中披露的交易金額，與廈門鎢業在其年報中披露的數據存在差異，該問題引起了發審委的注意，要求騰遠鈷業說明公司和廈門鎢業披露的采購、銷售金額不相一致的原因。

值得注意的是，在本次IPO報告期內，騰遠鈷業與其股東廈門鎢業所披露的交易金額依然各不相同。不僅如此，財經網還注意到，騰遠鈷業在招股書中披露的2018-2020年凈利潤要明顯高于廈門鎢業在各期年報中披露的騰遠鈷業凈利潤數字。這為騰遠鈷業本次IPO蒙上了凈利潤“虛高”的疑云。

凈利潤“多增”千萬元？關聯交易信披“頑疾”猶存

廈門鎢業系持有騰遠鈷業12.07%股份的第三大股東。

根據騰遠鈷業招股書，2018-2020年，公司的凈利潤分別為1.85億元、1.1億元、5.13億元。

然而根據廈門鎢業2018-2020年年報所披露的“重要聯營企業的主要財務信息”，騰遠鈷業的凈利潤分別為1.7億元、9783.61萬元、4.96億元，分別相差了1517.66萬元、1593.33萬元、1671.53萬元。換言之，騰遠鈷業招股書中2018-2020年的凈利潤與廈門鎢業披露的數據相比，每年要多出1500萬元以上。

不僅如此，在本次IPO報告期內，騰遠鈷業依舊與廈門鎢業保持著經常性關聯交易，且雙方關于交易金額的披露，依舊存在明顯差異。

招股書顯示，2018-2020 年，騰遠鈷業對廈門鎢業銷售的鈷材料(包含鈷產品、鈷精礦，不含受托加工費)金額分別為 4.84 億元、1.31 億元、2.06億元。而據廈門鎢業年報顯示，2018-2020 年，廈門鎢業對騰遠鈷業采購的鈷材料金額分別為 5.96億元、1.47億元、2.33億元，與騰遠鈷業招股書披露的數據分別相差了1.12億元、1635.46萬元、2683.58萬元。

無獨有偶，騰遠鈷業在報告期內與另一位大客戶的交易數據也存在披露不一的情況。

中偉股份系騰遠鈷業在報告期內的前五大客戶，也是一家上市公司。據騰遠鈷業在2020年披露的招股書，公司2017年向中偉股份的銷售金額為1.64億元，明顯高于中偉股份招股書中同期向騰遠鈷業的采購金額1.46億元。

騰遠鈷業前次申報IPO被否前曾被發審委詢問交易數據的信披問題，如今不僅銷售金額與大客戶披露數據相差較大，報告期內凈利潤數據也明顯高于股東披露的數字，其信披真實性有待進一步驗證。

業績增收不增利，增資、股權轉讓暴露公司估值不穩定

在騰遠鈷業2018年前次IPO上會時，發審委曾在現場指出，報告期內，騰遠鈷業扣除非經常性損益后凈利潤波動較大，且與收入增長變動存在較大差異，2015年度扣除非經常性損益后的凈利潤301萬元。并要求騰遠鈷業說明未來是否可能繼續出現凈利潤大幅波動的情形。

事實是，騰遠鈷業在2018-2020年度，業績仍存在較大波動，甚至2019年存在增收不增利的情況。

報告期內，騰遠鈷業的營業收入分別為16.71億元、17.39億元、17.87億元，逐年上升；扣除非經常性損益后的凈利潤分別為1.82億元、1.14億元、3.48億元，存在較大波動，其中2019年在營收上升的情況下，扣除非經常性損益后的凈利潤卻出現下滑。

此外，通過報告期內的增資、股權轉讓記錄，騰遠鈷業的估值也存在較大波動。

招股書顯示，2018年12月24日，羅潔、謝福標、吳陽紅、高晉、童高才將其合計持有的217.16萬股騰遠鈷業股份，以46.05元/股，共計1億元的價格轉讓給新余高投，彼時騰遠鈷業以投后估值37億元為參考。2019年3月，新余高投將此前1億元股受讓變為增資，溢價認購新增股份 217.16萬股，此時的投后估值約為38億元。而同年11月安徽基石、馬鞍山信裕受讓騰遠鈷業股份時的投后估值為29億元。

意味著，在同一年份下，騰遠鈷業的估值前后相差近10億元。

不僅如此，根據報告期第四次增資，2020年3月，長江晨道、招銀一號、無錫TCL、寧波超興、招銀共贏、袁冰以 3.5億元，認購新增的 944.61 萬股股份，經計算交易定價約為37.05元/股。而2020年5月，新余高投將持有的騰遠鈷業 651.46 萬股股份，以 3億元的價格轉讓給贛鋒鋰業，經計算交易定價約為46.07元/股。由此，騰遠鈷業在2020年3月、5月兩個月的時間內，股權價格存在明顯差異。

騰遠鈷業的業績穩定性與估值穩定性不免令人擔憂。

前次申報募投項目未實施，兩次募資金額相差13.68億元

根據騰遠鈷業前次申報IPO時披露的招股書，公司擬募集8.3億元，用于“三元鋰電池正極材料前驅體制備和金屬鈷生產項目”以及補充流動資金。

彼時騰遠鈷業表示，若因經營需要或市場競爭等因素導致上述募集資金投向中的全部或部分項目在本次發行募集資金到位前必須進行先期投入的，公司擬以自籌資金先期進行投入，待本次發行募集資金到位后，公司可選擇以募集資金置換先期自籌資金投入。

然而，財經網在翻閱本次IPO招股書時了解到，該項目因募集資金未到位而未實際實施。

針對“騰遠鈷業制定的募投計劃是否滿足經營需要和市場競爭？為何三元鋰電池正極材料前驅體制備和金屬鈷生產項目沒有實際實施？該項目沒有實際實施對公司的經營需要和市場競爭產生了什么影響？”等問題，財經網曾向騰遠鈷業發送郵件進行信息核實，截至發稿，未予回應。

本次IPO的募投計劃顯示，騰遠鈷業的募集金額為21.98億元，較前次申報增加了13.68億元。

其中，騰遠鈷業擬投入16.98億元用于“年產2萬噸鈷、1萬噸鎳金屬量系列產品異地智能化技術改造升級及原輔材料配套生產項目(二期)”，目前該項目已經動工。

招股書顯示，本次發行上市募集資金到位前，公司將根據上述項目的實際進度，以自有或自籌資金支付項目所需款項，并在募集資金到位后置換前期投入。該項目建設期為2年，目前部分建筑物已先行投入建設并完工，電積鈷車間部分設備已開始安裝。