來源：北京時間財經
11月18日，知名做空機構渾水（Muddy Waters Research）創始人卡森·布洛克（Carson Block）宣稱做空歡聚時代（YY）。受此消息影響，歡聚時代美股跌幅達26%，回吐近5個月所有漲幅。
渾水在報告中稱，調查顯示歡聚直播業務90%收入為假，歡聚時代的海外版本BigoLive80%收入造假，是一個虛假的生態系統。渾水還稱，百度宣布收購歡聚集團的YY直播是“意外事件”。
11月19日，歡聚集團回應稱，上述報告充滿了對直播行業和直播生態的無知，報告中邏輯不清、數據混亂、以偏概全，包含了大量錯誤。
就在做空的前一天，百度與歡聚集團簽署最終約束性協議，全資收購歡聚集團國內直播業務（即“YY直播”），總交易金額約為36億美元，交易預期將于2021年上半年完成交割。有網友戲稱，“百度36億美元買了個寂寞”。
中國金融行業分析師王赤坤對時間財經表示，“刷數據”通常和融資有強正相關關系，在融資后做空一家公司，通常成功率更高。該事件有意思的是，作為投資人的百度，也是歡聚時代刷單的受害人。渾水做空的這顆子彈相當于打穿了歡聚時代后，又打中了站在后面的百度。
一位不愿具名的業內人士則認為，百度并非受害者，反而是受益者。其表示，此次渾水做空的時機頗為蹊蹺，不在歡聚時代直播業務早期開展時做空，也不在其上市的時候做空，偏偏在百度和歡聚時代收購的關鍵期出現，“預估百度收購歡聚時代國內直播業務的價格，后續會降低20%”。
官網介紹顯示，歡聚集團于2005年4月成立，是一家面向全球化的社交媒體平臺，2012年11月在美國納斯達克上市。集團旗下業務覆蓋直播、短視頻、社交、電商、教育、金融等領域，核心產品包括YY、BIGOLIVE、Likee、HAGO等。歡聚集團2019年3月以約22億美元估值全資收購海外視頻社交平臺BIGO，目前集團員工超過7000人，65%為研發人員。
時間財經分別聯系百度和歡聚時代方面，截至發稿時間，暫未獲得回復。
百度是憂是喜？
早在10月23日，有歡聚集團員工在脈脈爆料稱，歡聚集團要“賣身”百度。受此消息影響，歡聚集團股價周五盤前一度漲超10%。隨后的10月26日，據界面報道，百度收購歡聚集團國內業務的談判已接近完成，歡聚國內業務的價格將定在“30至40億美元之間”。
11月17日，歡聚集團與百度簽署最終協議。百度將以約36億美元現金（根據協議或有對價調整）收購歡聚國內視頻娛樂直播業務（即YY直播），包括但不限于YY移動應用、YY.com網站和YYPC等，預計交易將于2021年上半年完成。
在11月17日的百度三季報電話會議上，花旗分析師問百度董事長兼CEO李彥宏是基于什么樣的理由決定收購YY直播國內業務？李彥宏稱，YY是最早開拓中國直播市場的公司之一，其他早期成立的直播公司也已發展得非常成熟。此外，被大型的移動平臺公司所收購，這證明了直播作為一個獨立業務，如果不能做大，生存下來還是非常困難的。
另一方面，對于大型平臺而言，百度有3億多的日活躍用戶，同YY一類的直播公司進行整合也是非常自然的事情，有利于進一步利用百度的用戶基數和流量進行創收。百度和其他規模類似的生態系統所創造的營收中，廣告收入的占比還是比較大的，相比其他移動平臺的數字都要大很多。“對于百度的生態系統而言，相信此次收購是一次非常有價值的交易”，李彥宏表示。
渾水創始人卡森·布洛克在接受采訪時，將百度對歡聚的收購，類比為惠普曾經對軟件公司Autonomy的收購。2011年，惠普以大約110億美元收購英國第二大軟件公司Autonomy。外界曾以為，惠普在PC和打印機核心業務遭到挑戰時，找到了投資未來大數據領域的入口。但到2012年，惠普宣布Autonomy存在會計欺詐，將進行88億美元的資產減記，這一消息令市場震驚。
上述業內人士表示，如果此次并購真跟惠普收購Autonomy類似，百度的股價應該大跌。但實際上，做空消息出來后，歡聚時代股價大跌，而百度股價僅跌了1%。據此可推測，資金還未交割，這種情況下，百度的股價后續說不定還會漲。
該人士還認為，“此次百度對YY直播的收購，是百度看好直播業，對YY直播應該是勢在必得”。其表示，目前的直播業務正熱，而大多是生態圈玩法，如直播和店鋪結合，將流量直接轉換成收益。YY直播對比于快手、抖音來看，流量上差好幾個等級。而百度擁有大量的流量卻只能以最傳統的競價排名售賣，其流量也可以導給抖音、快手，但是就像賣石油，屬于粗放型流量售賣，收購YY直播后，可深度運營的情況下，其利潤顯然將獲得很大的提升。
在此之前，今年10月12日，虎牙與斗魚聯合宣布雙方已簽訂“合并協議與計劃”，在合并后，斗魚將成為虎牙私有全資子公司。
隨著YY和虎牙的被收購，歡聚集團往后收入將由之前的“三大引擎”變成只靠BIGO。
財報發布后，歡聚董事長兼首席執行官李學凌表示，歡聚集團并非放棄中國市場，還是要聚焦于在中國的業務拓展，這個大方向一直沒有變過。
90%營收造假？
卡森·布洛克表示，經過了長達一年的研究認為歡聚時代（YY）幾乎整家公司，包括營收、利潤、付費用戶等數據都存在造假嫌疑。這次的研究主要涵蓋了YY直播和海外的BigoLive業務。對歡聚時代而言，國內業務是現金流業務，海外業務是重點發力的業務。
對于YY直播，該機構稱研究了近1.5億筆交易，發現歡聚時代針對YY直播業務報告的營收中有近90%為偽造數據。其中約50%的禮物打賞收入來自YY服務器，另外有約40%的收入來自外部機器人或者主播刷單。
以2019年YY“年度冠軍主播”李先生為例，2019年12月對其打賞最多的用戶（700萬人民幣）與他本人使用的IMEI為同一個。
歡聚時代的海外業務Bigo也未能幸免，被指營收近八成為造假。一個例證是，Bigo Live上的頭部網紅RCT_KHAN，在平臺收入榜上位列第一。但他的兩個打賞最多的粉絲被查到是他本人，與上述“李先生”的套路如出一轍。
歡聚時代最新財報顯示，公司第三季度凈營收為62.9億元，同比增長36.1%；歸屬股東凈利潤為23億元，去年同期為6180萬元，大幅增長的主要原因是出售虎牙。
據YY首席財務官金秉稱，Bigolive在三季度已經盈虧平衡。2020年第三季度，BIGO營收達33.948億，其中直播收入達32.8億，同比增長131%。在發達國家市場，BIGO直播收入同比增長272%，其中歐洲國家市場同比增長270%，東太平洋地區同比增長231%。
招商國際研報稱，歡聚時代2020年第三季度業績引人注目，收入和可調凈利潤分別同比增長36%、64%，比市場預期分別高出5%、38%。
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