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“熔斷潮”匿跡，轉債炒作有點炒不動了。

10月30日，深交所出手，修改了轉債交易規則。11月2日起，轉債盤中首次漲跌幅超過30%將被停牌至14:57。這無疑是對炒作資金的一記重拳。

“熔斷”潮退

集合競價期間，轉債降溫特征已經很明顯了。

較之此前動輒超10幾只、20幾只轉債漲10%，11月2日集合競價結束后，僅有3只轉債漲幅達到或超過10%。

11月2日早間可轉債集合競價情況

來源：Wind

開盤后，廣電轉債、哈爾轉債漲幅逐步回落至10%以下，僅剩首日上市的鴻路轉債繼續沖高至20%，觸發“熔斷”。

盤中行情也很“平淡”，鴻路轉債復牌后漲幅回落。先導轉債逐步沖高，但最高漲幅不到14%。

截至上午收盤，僅首日上市的鴻路轉債觸發過“熔斷”，且復盤后漲幅回落。上漲個券方面，僅有鴻路轉債、先導轉債兩只轉債漲幅超過10%。

上午收盤行情

來源：Wind

此前曾被“爆炒”的通光轉債、正元轉債、智能轉債、藍盾轉債跌幅居前。截至上午收盤，超6成轉債下跌，中證轉債指數跌0.09%。

停牌時間延長

轉債炒作“熄火”，與交易所修改“熔斷”規則密不可分。

10月30日，深交所發布《關于完善可轉換公司債券盤中臨時停牌制度的通知》，規定“盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過30%的，臨時停牌至14:57”， “臨時停牌時間跨越14:57的，于當日14:57復牌，并對已接受的申報進行復牌集合競價，再進行收盤集合競價”。

來源：深交所

按照此前規則，在深交所上市的轉債，盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過30%的，只需停牌半個小時。

正是因為“熔斷”時間僅半小時，炒作資金除了“炒小炒低”，還專挑深市轉債下手。只要漲幅達到30%，“忍”半個小時，之后就可以肆意拉升。在一些極端情況下，盤初漲30%，停牌半小時至10:00，日內剩余交易時間就可以“隨便炒”。

例如，奇正轉債于10月27日在深交所上市，盤初漲30%被停牌半小時，復牌后即大幅拉升，一度漲近100%。

奇正轉債上市首日走勢

來源：Wind

深交所修改規則后，轉債交易規則與上交所基本一致，漲跌幅度超過（含）30%，即被停牌至收盤前三分鐘，為投資者提供了更長的“冷靜期”。

交易細則將繼續完善

相比此前，本輪轉債炒作可謂“曠日持久”。10月19日至10月底，轉債市場都籠罩在炒作氛圍之中，甚至不少投資者對炒作心知肚明，還“偏向虎山行”。但隨著泡沫變厚、監管出手，轉債市場經歷了從個券分化到全面熄火的降溫歷程。上周，轉債市場成交額已經出現下滑，10月30日跌回千億下方。

近期轉債市場成交額變化

來源：Wind

炒作力度大，監管出擊力度也大。10月23日，證監會發布通知稱，起草制定了《可轉換公司債券管理辦法（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。

監管重磅出擊，但轉債炒作還是“茍延殘喘”了一周。深交所本次修改轉債交易規則，砍掉了炒作資金的“表演時間”，給予炒作 “最后一擊”。

華創證券周冠南團隊認為，隨著征求意見的推進和后續正式稿的出臺，后期預計有進一步的交易細則出臺，可轉債各項規則料將更加規范，不斷壯大、日臻完善的可轉債市場料將為各方投資者提供更加有利的投資環境。

天風證券(行情601162,診股)孫彬彬團隊表示，轉債交易規則方面，后續或仍有調整。從情緒上來說，在換手率快速下降、回歸正常的情況下，標的精選的重要性或會大于對于轉債市場的整體判斷。