編者按：10月30日，海天水務集團股份公司(以下簡稱“海天集團”)首發上會。海天集團擬于上交所主板上市，計劃公開發行股票7800.00萬股，擬募集資金8.50億元，分別用于蒲江縣域污水處理廠及配套管網建設工程、翠屏區象鼻鎮污水處理廠及配套管網項目(一期)、補充流動資金。
海天集團營業收入滯漲。2016年至2019年，海天集團實現營業收入分別為4.49億元、6.13億元、6.33億元、6.81億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4317.26萬元、7442.77萬元、1.20億元、1.55億元。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為2.37億元、2.01億元、2.29億元、3.67億元。其中，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.98億元、4.94億元、5.72億元、7.68億元。
海天集團負債高企。2016年至2019年，海天集團總資產26.29億元、27.08億元、29.42億元、33.87億元，總負債分別為18.00億元、18.03億元、19.15億元、21.87億元。公司資產負債率(合并)分別為68.46%、66.58%、65.07%、64.56%，處于較高水平。
報告期內，公司短期借款金額分別為1.41億元、1.10億元、2500.00萬元、2.10億元。長期借款金額分別為10.10億元、9.83億元、9.05億元、9.33億元。一年內到期的非流動負債金額分別為1.07億元、1.31億元、3.09億元、1.99億元。同期，公司貨幣資金分別為3.89億元、1.16億元、1.22億元、1.23億元。
2016年至2019年，海天集團應收賬款賬面余額分別為8839.60萬元、1.53億元、2.10億元、1.86億元，占營業收入的比例分別為19.67%、25.03%、33.18%、27.36%。公司應收賬款周轉率下滑，分別為5.55、5.03、3.46、3.40。2016年至2018年，同業可比上市公司應收賬款周轉率算術平均值分別為4.61、4.73、4.54。
報告期內，海天集團存貨金額分別為1595.85萬元、1783.94萬元、2144.66萬元、1897.75萬元，占流動資產的比例分別為2.62%、4.45%、4.84%、4.14%。公司存貨周轉率分別為16.22、21.49、16.33、17.39。2016年至2018年，同業可比上市公司存貨周轉率算術平均值分別為10.63、9.09、7.86。
2016年至2019年，海天集團主營業務毛利率分別為48.23%、39.90%、48.87%、47.67%。其中供水業務的毛利率分別為62.06%、61.91%、62.14%、57.66%，污水處理業務的毛利率分別為32.65%、31.02%、38.00%、43.97%。
2016年至2018年，同行業可比上市公司供水業務毛利率算術平均值分別為44.50%、45.35%、45.22%，污水處理業務毛利率算術平均值分別為50.33%、49.38%、46.57%。
報告期，海天集團自身未受到環保處罰，但下屬子公司9次受到環保部門行政處罰。其中7次涉及總磷超標排放。
招股書披露，海天集團存在4宗尚未了結的或可預見的重大(標的金額在500萬元以上的)訴訟、仲裁事項。包括吳某某訴峨眉山海天民間借貸糾紛、峨眉山污水處理廠特許經營權合同糾紛案、海天集團訴西藏藏青工業園興源燃氣有限公司等民間借貸案、樂山海天作為第二被告被訴協議無效糾紛。
此外，海天集團還存在向關聯方采購商品/接受勞務、銷售商品/提供勞務、關聯方資金拆借、關聯擔保等。
據中國網報道，海天集團旗下的新津海天自來水廠(以下簡稱新津海天)，前身為新津縣地源排供水有限公司，自1999年便在新津縣城進行自來水供應，迄今已運營超過20年，卻一直沒有取得特許經營權。換句話說，該公司違法經營已有20年，目前仍處于違法經營狀態。令人疑惑的是，在長期的“違法經營”過程中，海天集團為什么一直沒能與地方政府達成協議，補充取得特許經營權呢？
中國經濟網向海天集團董事會辦公室發去采訪提綱，截至發稿未收到回復。
水務企業擬上交所主板上市
據招股書，海天集團是以供水業務及污水處理業務為主營業務的綜合環境服務運營商，公司秉持“海天水務，為民服務”的理念和“改善環境，造福社會”的宗旨，形成了集科研、供排水、資源循環利用為一體的現代綜合服務產業鏈，在四川、河南、云南、新疆等地擁有29家控股子公司。
公司在特許經營權范圍內提供供水及污水處理設施的投資建設、運營管理及維護等服務，通過對項目的長期運營，在特許經營期內獲得持續的投資回報和穩定的現金流入。供水業務主要包括自來水銷售和戶表安裝，污水處理業務主要負責對城市及鄉鎮管網收集的污水進行集中處理，達標后排放。
費功全通過海天投資和大昭添澄間接持有海天集團1.74億股股份，占發行前總股本比例為74.49%，系公司實際控制人。其中海天投資和大昭添澄分別持有公司1.71億股股份和300.00萬股股份。
費功全，漢族，出生于1963年3月，中國國籍，無境外居留權，國家開放大學?？茖W歷。歷任樂山西南電工廠經理，樂山西南電工器材公司董事長、總經理，1999年8月創辦海天投資，2014年1月創辦成都樂山商會并任會長，2014年1月至今任公司董事長。
海天集團擬于上交所主板上市，計劃公開發行股票7800.00萬股，擬募集資金8.50億元，其中，5.80億元用于蒲江縣域污水處理廠及配套管網建設工程、1.20億元用于翠屏區象鼻鎮污水處理廠及配套管網項目(一期)、1.50億元用于補充流動資金。
營業收入滯漲 2年銷售商品收到現金低于營業收入
2016年至2019年，海天集團實現營業收入分別為4.49億元、6.13億元、6.33億元、6.81億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4317.26萬元、7442.77萬元、1.20億元、1.55億元。
2017年、2018年、2019年，公司營業收入滯漲，增幅分別為3.38%、7.56%，而在營業收入未大幅增加的情況下，凈利潤水平卻兩年增長一倍。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為2.37億元、2.01億元、2.29億元、3.67億元。
其中，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.98億元、4.94億元、5.72億元、7.68億元。
2017年、2018年，公司銷售商品、提供勞務收到的現金低于同期營業收入。
負債水平高 2019年負債33.87億元
2016年至2019年，海天集團總資產26.29億元、27.08億元、29.42億元、33.87億元，總負債分別為18.00億元、18.03億元、19.15億元、21.87億元。
報告期內，公司資產負債率(合并)分別為68.46%、66.58%、65.07%、64.56%，處于較高水平。
據招股書，供水業務及污水處理行業通常采用BOT、TOT等模式進行運作，投資回收期較長。
在項目招標過程中，運營方需要支付大額投標保證金，同時，項目建設期運營方通常需要大量的資金投入，由此行業內企業資產負債率普遍較高。
然而，與同行業可比上市公司相比，公司資產負債率則高出行業均值20個百分點。
2016年至2018年，同行業可比上市公司資產負債率均值分別為43.84%、39.80%、43.08%。
融資渠道相對單一，海天集團主要通過債務方式進行項目融資。報告期內，公司短期借款金額分別為1.41億元、1.10億元、2500.00萬元、2.10億元。長期借款金額分別為10.10億元、9.83億元、9.05億元、9.33億元。
此外，公司一年內到期的非流動負債金額分別為1.07億元、1.31億元、3.09億元、1.99億元。
同期，公司貨幣資金分別為3.89億元、1.16億元、1.22億元、1.23億元。
應收賬款周轉率下滑
2016年至2019年，海天集團應收賬款賬面余額分別為8839.60萬元、1.53億元、2.10億元、1.86億元，占營業收入的比例分別為19.67%、25.03%、33.18%、27.36%。
據招股書，公司2017年末應收賬款余額占比增加主要系峨眉山海天、樂山海天污水服務費合計3479.22萬元，政府部門審批流程較長，未及時撥付，以及新增江油海天TOT項目投入運營，增加應收污水服務費1098.12萬元所致。
公司2018年末應收賬款余額占比增加主要系資陽市雁江區沱東新區城市污水處理廠、資陽市城南污水處理廠、宜賓楊灣污水處理廠和新疆昌吉國家高新技術產業開發區污水處理廠項目投入運營，增加應收污水服務費2097.29萬元，以及根據特許經營權協議約定天府海天、開封海天污水服務費單價調增，應收污水服務費增加所致。
公司2019年末應收賬款余額占比較2018年末有所下降，主要系污水處理服務費回收金額同比增加所致。
報告期內，公司應收賬款周轉率下滑，分別為5.55、5.03、3.46、3.40。2016年至2018年，同業可比上市公司應收賬款周轉率算術平均值分別為4.61、4.73、4.54。
2019年存貨1898萬元
2016年至2019年，海天集團存貨金額分別為1595.85萬元、1783.94萬元、2144.66萬元、1897.75萬元，占流動資產的比例分別為2.62%、4.45%、4.84%、4.14%。
其中，工程施工金額為615.05萬元、1037.05萬元、859.50萬元、1012.80萬元；原材料金額分別為1003.92萬元、742.19萬元、835.44萬元、774.85萬元。
報告期內，公司存貨周轉率分別為16.22、21.49、16.33、17.39。2016年至2018年，同業可比上市公司存貨周轉率算術平均值分別為10.63、9.09、7.86。
2017年毛利率下滑8.33%
2016年至2019年，海天集團主營業務毛利率分別為48.23%、39.90%、48.87%、47.67%。
據招股書，報告期內，公司主營業務毛利呈持續增長趨勢，2017年毛利率較低主要系工程施工產生成本較高，但2017年基本未進行完工結算，按實際成本發生額確認相應收入，未產生毛利，導致整體毛利率較低。
報告期內，公司供水業務的毛利率分別為62.06%、61.91%、62.14%、57.66%，高于同行業可比上市公司毛利率平均水平。
2016年至2018年，同行業可比上市公司供水業務毛利率算術平均值分別為44.50%、45.35%、45.22%。
報告期內，公司污水處理業務的毛利率分別為32.65%、31.02%、38.00%、43.97%，低于同行業可比上市公司毛利率平均水平。
2016年至2018年，同行業可比上市公司污水處理業務毛利率算術平均值分別為50.33%、49.38%、46.57%。
子公司報告期9次環保處罰
招股書披露，報告期，海天集團自身未受到環保處罰，但下屬子公司9次受到環保部門行政處罰。
三環罰〔2015〕46號顯示，2015年11月10日，豫源清污水污水總排口總磷排放濃度超標，三門峽市環境保護局責令其立即改正違法行為，保證達標排放，罰款4.17萬元。
濮環罰決字〔2017〕第25號顯示，2017年9月25日，清源水務在線數據總磷超標排放0.24倍，濮陽市環境保護局責令其立即改正環境違法行為，罰款7.75萬元。
濮縣環罰〔2017〕139號顯示，2017年12月14日，清源水務排放污水氨氮超標0.49倍，總磷超標2.72倍，濮陽縣環境保護局責令其立即改正違法行為，罰款24.71萬元。
濮環罰決字〔2018〕第33號顯示，2018年3月15日，清源水務出水總磷超標排放0.06倍，濮陽市環境保護局責令其立即糾正環境違法行為，罰款20萬元。
濮縣環罰決字〔2018〕第1號顯示，2018年3月12日，清源水務出水口COD、總磷超標排放，濮陽縣環境保護局責令其立即改正違法行為，罰款25萬元。
峨市環行處〔2017〕罰字84號顯示，2017年8月11日，峨眉山海天紫外消毒儀停用，峨眉山市環境保護局對其罰款2.92萬元。
金環罰字〔2017〕197號顯示，2017年10月10日，金堂海天五鳳生活污水處理廠排放廢水氨氮濃度、總磷濃度超標，金堂縣環境保護局責令其立即改正違法行為，罰款0.48萬元。
金環罰字〔2017〕295號顯示，2018年1月4日，金堂海天金堂縣土橋生活污水處理廠排放廢水總磷濃度超標，金堂縣環境保護局責令其立即改正違法行為，罰款0.12萬元。
川環法江油罰字〔2017〕61號顯示，2017年9月27日，江油海天未按規定備案突發環境事件應急預案及儲備必要的環境應急裝備和物資，江油市環境保護局對其罰款1萬元。
4宗500萬元以上未結訴訟
據招股說明書披露，海天集團存在4宗尚未了結的或可預見的重大(標的金額在500萬元以上的)訴訟、仲裁事項：吳某某訴峨眉山海天民間借貸糾紛、峨眉山污水處理廠特許經營權合同糾紛案、海天集團訴西藏藏青工業園興源燃氣有限公司等民間借貸案、樂山海天作為第二被告被訴協議無效糾紛。
(一)吳某某訴峨眉山海天民間借貸糾紛
根據樂山市人民檢察院“樂山市檢訴刑訴〔2015〕24號”《起訴書》，被告人伍智為峨眉山海天水務有限公司員工，自2013年9月以來，伍智以非法占有為目的，采取假冒公司名義對外借款、虛構合伙做公司生意賺取差價、捏造發包公司工程收取保證金等方式，騙取被害人吳某軍、趙某軍、劉某、謝某某現金共計人民幣1494萬元。
樂山市中級人民法院作出“(2015)樂刑初字第23號”《刑事判決書》，認定被告人伍智犯合同詐騙罪。伍智因不服一審判決向四川省高級人民法院提起上訴。四川省高級人民法院于2016年12月1日作出“(2016)川刑終290號”《刑事裁定書》，經審理認為原判認定上訴人(原審被告人)伍智犯合同詐騙罪事實不清、證據不足，裁定撤銷一審法院判決，發回一審法院重審。四川省高級人民法院作出《刑事判決書》((2018)川刑終84號)，判決伍智無罪。
根據峨眉山市人民法院作出的“(2015)峨眉民初字第1707號”《民事裁定書》，該院于2015年8月25日立案受理的吳某軍起訴要求峨眉山海天歸還400萬元借款及利息并支付違約金的民間借貸糾紛一案，因涉及伍智刑事案件，駁回原告吳某軍的起訴。
2019年1月3日，吳某軍再次向峨眉山市人民法院提起訴訟，要求峨眉山海天歸還400萬元借款及資金占用費并支付違約金217.02萬元。根據峨眉山市人民法院作出的“(2019)川1181民初49號之一”《民事裁定書》：“本案必須以另一案的審理結果為依據，而另一案尚未審結。……裁定如下：本案中止訴訟?！绷砀鶕?2019)川1181民初49號”《民事裁定書》，根據吳某軍的財產保全裁定申請，法院裁定每月扣留自2017年6月起峨眉山市住房和城鄉規劃建設局每月應支付給峨眉山海天的污水處理費總額的5%，限額700萬元，扣留期限為兩年，扣留期限屆滿日為2021年1月9日。
截至招股說明書簽署日，伍智被控合同詐騙罪一案已審結，吳某軍訴峨眉山海天民間借貸糾紛一案已恢復審理，尚未判決。峨眉山海天于2015年為該案件計提預計負債617.02萬元。截至招股說明書簽署日，吳某軍未再對海天集團及峨眉山海天新增提起民事訴訟，預計該案對海天集團財務狀況不會新增重大不利影響，不構成海天集團本次發行上市的實質性法律障礙。
此外，2019年12月24日，趙某軍向峨眉山市人民法院提起訴訟，請求判令撤銷雙方于2016年7月簽署的《協議書》，判令峨眉山海天歸還借款119萬元及支付利息、支付違約金118萬元。2020年1月2日，羅某君向峨眉山市人民法院提起訴訟，請求判令峨眉山海天歸還借款130萬元并支付利息、支付違約金26萬元。截至招股說明書簽署日，趙某軍、羅某君與峨眉山海天借貸糾紛處于訴前調解階段。
(二)峨眉山污水處理廠特許經營權合同糾紛案
根據峨眉山海天與峨眉山市國資辦簽訂的特許經營權協議，特許經營權包括峨眉山市污水處理廠污水處理項目(含異地擴建項目)。2012年11月1日峨眉山市污水處理廠資產移交至峨眉山海天，由峨眉山海天對峨眉山市污水處理廠進行運營、管理。根據峨眉山市人民政府要求，峨眉山海天啟動了峨眉山市污水處理廠污水處理項目異地擴建項目建設，峨眉山市城區污水處理廠和景區污水處理廠分別于2015年7月和12月停止運行，峨眉山海天異地遷建項目于2016年1月1日投入商業運營。峨眉山海天認為其就30年特許經營期限實際支付8900萬元特許經營權出讓價款，使用峨眉山市污水處理廠污水處理資產及實施僅3年零2個月，依據公平原則依法應將剩余26年零10個月未攤銷的部分予以退還或納入異地擴建項目污水處理服務費單價中予以攤銷。
因雙方對停止運營的污水處理廠特許經營權出讓款存在爭議，峨眉山海天就與峨眉山市國資辦特許經營合同糾紛一案向樂山仲裁委員會提出仲裁申請，要求峨眉山市國資辦退回峨眉山海天購買的峨眉山市污水處理廠項目30年特許經營權出讓價款未攤銷余額8,068.46萬元及資金占用利息，或將此部分價款計入BOT異地改擴建項目投資總額中，在污水處理服務費中計提收回。樂山仲裁委員會經審理后于2019年5月9日作出裁決：峨眉山市國資辦自裁決之日起30日內支付峨眉山海天79,902,222.28元及其資金利息，峨眉山海天自裁決之日起30日內向峨眉山市國資辦提交200萬元維護保函，駁回峨眉山海天其他仲裁請求以及峨眉山國資辦的其他仲裁反請求。嗣后，峨眉山市國資辦向樂山市中級人民法院提交撤銷仲裁裁決申請書并獲樂山市中級人民法院受理，已開庭審理。樂山市中級人民法院于2019年12月16日作出《民事裁定書》((2019)川11民特1號)，撤銷樂山仲裁委員會樂仲案字(2018)第166號仲裁裁決。
根據《峨眉山市污水處理廠污水處理項目特許經營權經營協議》，峨眉山市國資辦根據峨眉山市人民政府的授權，授予峨眉山海天享有峨眉山市污水處理廠項目的特許經營權。該特許經營權包括異地擴建項目，異地擴建中近期10萬?/d建成后，上述協議簽訂時存在的污水處理廠在新建廠商業運營后停運并按峨眉山市人民政府的計劃時間拆除。該項特許經營權的原污水處理廠根據政府的規劃已拆除，相應污水處理由海天集團的遷擴建項目運營。根據《審計報告》，公司對該宗特許經營權仍按無形資產核算，按原授予的期限直線攤銷，綜合考慮地方政府發債利率、公司長期借款利率及公司當前取得PPP項目的通常收益率，使用6%折現率和項目整體的預測現金流進行了減值測試，測試后無減值。
(三)海天集團訴西藏藏青工業園興源燃氣有限公司等民間借貸案
西藏源泰能源銷售有限公司享有藏青工業園區范圍內管道燃氣特許經營權，2017年4月28日，海天集團(甲方)與西藏藏青工業園興源燃氣有限公司(乙方)簽訂《股權轉讓意向協議書》，海天集團同意向乙方支付800萬元作為向乙方購買其所持西藏源泰能源銷售有限公司40%股權的誠意金，如在2017年4月28日至2017年5月27日期間雙方未完成股權交割，乙方應按約定返還海天集團誠意金。
2017年5月2日，海天集團(甲方)與西藏藏青工業園興源燃氣有限公司(乙方)及鄧某某(丙方)、張某某(丁方)簽訂《借款合同》，約定為確認甲乙雙方的前述股權轉讓合作誠意，海天集團于2017年4月28日向乙方提供800萬元借款，借款期限自2017年4月28日至2017年5月27日，利息按年利率10%計算，如未按約還款，利息則按年利率18%計算。海天集團安排人員進場對西藏源泰能源銷售有限公司開展盡職調查，如海天集團同意購買股權，乙方必須將該股權轉讓給海天集團，如未經海天集團同意乙方將上述股權轉讓給第三方或不同意轉讓上述股權，乙方應另支付海天集團800萬元違約金，丙方和丁方對該800萬元借款承擔無限連帶責任。
鑒于西藏藏青工業園興源燃氣有限公司、鄧和平和張偉未按合同約定履行償付義務，海天集團向四川天府新區成都片區人民法院提起訴訟，請求：(1)判令西藏藏青工業園興源燃氣有限公司立即歸還借款本金并支付全款付清之日止的利息；(2)判令鄧某某、張某對以上債務承擔連帶保證責任；(3)判令西藏藏青工業園興源燃氣有限公司、鄧某某和張某承擔本案律師費用50萬元及全部訴訟費用。
四川天府新區成都片區人民法院于2019年2月12日受理此案，于2019年5月對西藏藏青工業園興源燃氣有限公司持有的西藏源泰能源銷售有限公司42.5%股權予以凍結一年，于2019年8月作出一審判決：西藏藏青工業園興源燃氣有限公司于本判決生效之日十日內償還海天集團借款本金800萬元及利息；鄧和平對上述債務承擔連帶清償責任。海天集團已于2019年11月提出《強制執行申請書》。截至招股說明書簽署日，上述一審判決已生效，正在執行中。
鑒于西藏藏青工業園興源燃氣有限公司、鄧和平可能向上級人民法院提起上訴，海天集團回收債權尚存在不確定性，海天集團已根據案件進展和債務人的償債能力情況計提壞賬準備400萬元，預計本案對本次發行不構成重大影響。
(四)樂山海天作為第二被告被訴協議無效糾紛
2016年2月4日，浙江廣俊建設工程有限公司及其某工程項目部與樂山海天簽署補充協議，約定樂山市污水處理廠改擴建工程已完工，樂山海天應付浙江廣俊建設工程有限公司的工程余款1601萬元，現由樂山海天支付給該項目部。
金華市婺城區豐銀小額貸款有限公司于2019年3月1日向金華市婺城區人民法院提起民事訴訟，請求確認浙江廣俊建設工程有限公司及該項目部與樂山海天于2016年2月簽署的補充協議無效。金華市婺城區人民法院于2019年9月已開庭審理，于2019年12月作出《民事判決書》((2019)浙0702民初2661號)，判決駁回原告金華市婺城區豐銀小額貸款有限公司的訴訟請求。金華市婺城區豐銀小額貸款有限公司于2019年12月金華市中級人民法院提起上訴，請求撤銷原判，依法改判支持上訴人訴訟請求。
截至招股說明書簽署日，樂山海天被訴協議無效糾紛一案二審尚未開庭審理。
與關聯方資金拆借、關聯擔保
海天集團還存在向關聯方采購商品/接受勞務、銷售商品/提供勞務、關聯方資金拆借、關聯擔保等。
報告期內，崇州弘鑫海是公司實際控制人費功全之子費俊杰配偶持股公司，公司子公司龍元建設、簡陽海天、新津海天及資陽海天、天府海天因經營需要，向其采購螺旋管、不銹鋼管等材料，2017年、2018年及2019年合計采購金額分別為99.31萬元、213.45萬元和79.16萬元。
海程匯品系公司離職員工張勇創辦企業，2018年龍元建設因工程建設需要，向海程匯品采購球墨鑄鐵管，采購金額182.99萬元。
公司子公司樂山海天因電機設備維修需要，由華豐機電提供電機維修服務，報告期內，樂山海天向華豐機電分別支付維修服務費0萬元、6.86萬元和2.09萬元。
三岔湖海天是公司持股50%的合營公司，因“環湖線應急管網建設工程”項目建設需要，由龍元建設為其提供管網建設服務，2019年交易金額406.74萬元。
值得關注的是，報告期內，海天集團曾有多次數額很大的資金拆借。
2016年2月18日，公司與江油市人民政府簽訂《江油市十一座污水處理廠PPP項目特許經營權協議》；2016年4月21日，經江油市人民政府授權，鴻飛投資與海天集團共同出資組建江油海天建設鄉鎮污水處理廠，鴻飛投資持股比例20%。2016年7月，江油海天與江油市人民政府簽訂《江油市第一批(八座)污水處理廠特許經營權協議》，約定項目轉讓款為1.22億元，由江油海天合資雙方按出資比例付款。
根據上述協議，為滿足后續付款資金需求及建設運營需要，公司與鴻飛投資按各自出資比例向江油海天提供資金支持。2017年、2018年和2019年，鴻飛投資分別向江油海天提供借款533.33萬元、40.00萬元和159.09萬元，江油海天分別歸還借款0萬元、0萬元和100.00萬元。公司和鴻飛投資向江油海天提供的借款均不收取利息。
2012年，公司與雙流潔誠污泥合資成立了海天潔誠，公司持股51.00%，雙流潔誠污泥持股49.00%。雙流至成系雙流潔誠污泥的控股股東。
海天潔誠下屬公司大邑海天、廣漢潔誠及天津北科對資金需求較高，雙流潔誠污泥作為主要股東，與其關聯方雙流至成共同向海天潔誠及其下屬公司提供資金支持。2017年，對雙流至誠往來款減少4525.50萬元，主要系公司分別于2017年2月和2017年4月轉讓所持海天潔誠2.00%和49.00%的股份，轉讓完成后，公司不再將海天潔誠納入合并范圍而減少往來款4400.50元。
張軍原為彭山海天股東，持股比例49%。因彭山海天建設運營發展需要，張軍2017年累計向彭山海天提供臨時周轉資金120.00萬元，截至2018年末，上述借款已清償完畢。2016年12月7日，公司與張軍簽訂彭山海天股權轉讓協議，張軍將持有的彭山海天49.00%股權按出資額轉讓給公司。
樂山萬興建筑工程有限公司(以下簡稱“樂山萬興”)成立于2010年，控股股東為張忠；2017年10月，控股股東變更為張燈連，張燈連為公司原監事費偉之母親。2017年1月，因臨時性資金周轉需要，公司向樂山萬興提供借款178萬元，并于2017年5月收回；2017年7月5日至7月6日，公司累計向其提供借款6000萬元，并于2017年7月7日收回。上述借款時間較短，均未收取利息。
海程匯品系公司離職員工張勇創辦的企業，2017年11月8日，公司向海程匯品提供借款600萬元，并于2017年11月13日收回。上述借款時間較短，未收取利息。
新疆高新海天建設工程有限公司系海天投資曾持股51%的企業，2017年新疆海天成立期間，新疆高新海天建設工程有限公司提供借款10萬元，作為新疆海天籌備款，截至2017年末新疆海天已償還上述代墊籌備款項。
招股書稱，截至招股說明書簽署日，除江油海天依據協議約定，由公司與鴻飛投資按各自出資比例向江油海天提供資金支持所產生的資金拆借余額尚未清償外，公司與關聯方發生的資金往來已清償完畢。
公司控股股東海天投資、實際控制人費功全報告期內多次為海天集團及子公司提供擔保。海天集團及子公司也作為擔保方提供過擔保。
因“簡陽市三岔湖區域自來水項目”項目建設需要，三岔湖海天與中國銀行股份有限公司簡陽支行簽訂了《固定資產借款合同》(編號：2014年簡中銀固字001號)，借款金額1.55億元，借款期限144個月，公司和北控中科成環保集團有限公司作為三岔湖海天股東均需提供保證和質押擔保。
為此，公司與中國銀行股份有限公司簡陽支行簽訂了《保證合同》(2014年簡中銀保字001號)為上述貸款提供連帶責任擔保，簽訂了《質押合同》(2014年簡中銀質字003號)，以所持三岔湖海天50.00%股權為上述貸款提供質押擔保。
子公司長年違法經營
據中國網報道，海天集團旗下主要自來水公司存在長年違法經營的“硬傷”。雖然公司將這一情況描述為歷史遺留問題，并且公司計劃將該自來水公司回售給當地政府。但無法回避的是，該自來水公司目前正處于“無證經營”的違法狀態，而所謂的“回售計劃”在招股書中也僅有一句話，沒有任何進一步說明。
根據我國相關法律法規，城市自來水供應和污水處理兩項業務均屬于需要地方政府授權的特許經營事項。政府采用競爭方式依法向企業授權，通過協議明確權利義務和風險分擔，約定其在一定期限和范圍內投資建設運營基礎設施和公用事業并獲得收益，提供公共產品或者公共服務。
然而海天集團旗下的新津海天，前身為新津縣地源排供水有限公司，自1999年便在新津縣城進行自來水供應，迄今已運營超過20年，卻一直沒有取得特許經營權。換句話說，該公司違法經營已有20年，目前仍處于違法經營狀態。
海天集團在招股書中描述道：“新津海天前身新津縣地源供排水有限公司通過承接成都市地源水務股份有限公司自來水相關資產，自2005年5月即在新津從事自來水經營業務，雖然根據新津縣人民政府2005年1月第40次常務會議精神，新津縣地源供排水有限公司有權承接成都市地源水務股份有限公司在新津的自來水經營業務，但是由于新津縣地源供排水有限公司成立時間較早，未與地方政府簽署特許經營協議。”
根據2015年6月1日實施的《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》規定，地方政府與獲得授權企業所簽訂的特許經營協議中，應當包括設施權屬以及相應的維護和更新改造；收益取得方式，價格和收費標準的確定方法以及調整程序；所提供產品或者服務的數量、質量和標準；監測評估；應急預案和臨時接管預案等等十七項內容。
而對于新津海天自來水廠而言，因為一直未與地方政府簽署特許經營協議，則這些必須明確的內容自然是一筆“糊涂賬”。
令人疑惑的是，在長期的“違法經營”過程中，海天集團為什么一直沒能與地方政府達成協議，補充取得特許經營權呢？
據相關人士透露，在海天集團IPO輔導期中后期，輔導機構在進行海天集團的資產清理時，已經發現新津海天一直沒有特許經營權的情況了。相關證照的溝通與申請是輔導后期的一項重要工作，無論是擬上市公司本身還是輔導機構，做了大量的工作希望能解決該問題，但直到招股書披露，仍然沒有從當地政府取得特許經營權。
于是，在招股書關于新津海天部分的描述中，出現了“目前公司計劃將新津海天回售給政府”這樣一句話，但沒有關于回售計劃的任何詳情。
相關數據顯示，截止2018年12月31日，海天集團有六座自來水廠項目處于運營狀態，新津海天是其中供水能力最大一家，日設計供水能力達到了8.6噸，占海天集團自來水業務總供水能力近30%。如果回售給當地政府，必然會對海天集團的營收和業績產生明顯影響。此外，根據招股書披露，新津海天所使用的土地本身在權屬上存在相當明顯的“瑕疵”，這對所謂的“回售計劃”也必然造成阻礙。
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