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首批權(quán)益基金三季報陸續(xù)披露。平安基金、中庚基金、安信基金等公司率先披露了旗下權(quán)益基金三季報。多位基金經(jīng)理透露，隨著估值的快速修復，當前投資選股難度較大，要嚴格考慮投資性價比。

安信價值精選股票型基金經(jīng)理陳一峰坦言，投資選股的難度提高了。他分析道，首先，各行業(yè)龍頭公司持續(xù)擴大優(yōu)勢，提升市場份額的確定性增強。長期來看，部分優(yōu)秀公司的潛在盈利能力依然未被市場充分認識。其次，市場對高確定性增長的企業(yè)關(guān)注度大幅提高，其結(jié)果就是部分優(yōu)秀公司估值處于歷史前10%甚至更高的水平。最后，從全局來看，市場整體估值水平仍然合理，狹義的價值股和成長股中都有比較貴的標的，也都有性價比較好的標的。但是，內(nèi)部結(jié)構(gòu)會比較復雜，不是簡單的大盤或小盤、成長或價值的分化，現(xiàn)在需要更加仔細地甄別公司的質(zhì)地，在公司的估值與未來成長性的匹配度上做更加精細的判斷。

安信價值成長混合型基金經(jīng)理陳振宇的看法也較為相似：“三季度市場波動明顯加大，具有長期增長邏輯的行業(yè)估值過高，缺乏長期增長邏輯的行業(yè)持續(xù)性較差，這加大了投資的難度。”

就三季度投資操作而言，多位基金經(jīng)理減持了前期漲幅較大的個股。陳振宇表示，三季度延續(xù)二季度的配置思路，適當增加順經(jīng)濟周期的行業(yè)配置比例，如大金融、汽車、家電等，減持部分估值過高的消費和醫(yī)藥股。對于長期競爭優(yōu)勢突出的部分TMT公司，雖然三季度這些公司受外部沖擊較大，也缺乏重磅新產(chǎn)品，但仍看好這些公司的競爭優(yōu)勢，擇機適當增加了配置比例。

平安策略先鋒混合型基金經(jīng)理神愛前的操作也基本類似。“今年以來優(yōu)質(zhì)公司的估值顯著提升，部分公司估值提升幅度超出了本基金預期上限，三季度我們對這些公司做了一定的減倉。”神愛前表示。

展望后市，基金經(jīng)理看法各異。神愛前認為，市場可能由流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)為盈利驅(qū)動，具有良好業(yè)績成長預期的板塊和個股是未來重點的關(guān)注方向，四季度將在消費電子、新能源、消費、高端制造、醫(yī)藥等中長期賽道中積極尋找優(yōu)質(zhì)個股的投資機會。

中庚價值領(lǐng)航基金經(jīng)理丘棟榮表示，要審慎對待估值結(jié)構(gòu)的分化，重點關(guān)注低估值、基本面良好、受益于經(jīng)濟持續(xù)向好的廣義制造業(yè)、軍工、金融、地產(chǎn)等順周期行業(yè)。