編者按：10月27日，智洋創(chuàng)新科技股份有限公司(以下簡稱“智洋創(chuàng)新”)首發(fā)上會(huì)。智洋創(chuàng)新擬于上交所科創(chuàng)板上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票不超過3826.1512萬股，擬募集資金3.50億元，分別用于智慧線路可視化及智能管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、智能變電站全面巡視系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充營運(yùn)資金項(xiàng)目。
智洋創(chuàng)新原名“山東智洋電氣股份有限公司”，于2019年7月更名為“智洋創(chuàng)新科技股份有限公司”，公司曾于2015年1月12日掛牌新三板，簡稱為“智洋電氣”。
智洋創(chuàng)新本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)民生證券全資子公司民生證券投資有限公司(以下簡稱“民生投資”)是公司第4大股東。上交所在對(duì)智洋創(chuàng)新的審核問詢函中指出：“請(qǐng)發(fā)行人說明：民生投資持股是否符合《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》關(guān)于保薦機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的要求。”
業(yè)績方面，智洋創(chuàng)新經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動(dòng)較大，且持續(xù)低于同期凈利潤。
2017年至2020年1-6月，智洋創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.37億元、2.19億元、3.29億元、1.62億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2843.11萬元、3997.39萬元、8527.77萬元、2963.25萬元。
報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2166.36萬元、298.40萬元、3438.73萬元、-3257.62萬元。其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.49億元、1.98億元、3.50億元、2.03億元。
2017年至2020年6月30日，智洋創(chuàng)新資產(chǎn)總額分別為2.06億元、3.52億元、5.15億元、5.84億元，負(fù)債總額分別為7428.90萬元、1.31億元、2.12億元、2.52億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為36.06%、37.17%、41.28%、43.17%。
智洋創(chuàng)新今年上半年的營業(yè)收入不敵應(yīng)收賬款，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖然近三年里逐年上升，但仍低于行業(yè)均值，且與行業(yè)趨勢(shì)相悖。
2017年至2020年6月30日，智洋創(chuàng)新應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.02億元、1.67億元、2.02億元、1.85億元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為9275.58萬元、1.52億元、1.86億元、1.71億元，占營業(yè)收入比例分別為67.81%、69.19%、56.63%、105.39%。
報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.57、1.63、1.78、0.84，2017年至2019年，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為4.29、3.24、3.02。
報(bào)告期內(nèi)，智洋創(chuàng)新存貨金額分別為3368.30萬元、5980.98萬元、1.43億元和2.20億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為17.10%、17.73%、28.48%和39.15%。
報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.46、2.37、1.65和0.53，近三年逐年降低。2017年至2019年，同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為2.72、2.98、2.11。
2017年至2020年1-6月，智洋創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用分別為1535.20萬元、2235.23萬元、2937.88萬元和1390.73萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為11.22%、10.19%、8.94%和8.59%，近三年逐年下降。2017年至2019年，同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為8.22%、9.86%、11.03%。
智洋創(chuàng)新報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)投入金額在同行中最少。2017年，申昊科技研發(fā)費(fèi)用1994.54萬元、億嘉和研發(fā)費(fèi)用3501.53萬元；2018年，申昊科技研發(fā)費(fèi)用3810.89萬元、億嘉和研發(fā)費(fèi)用4627.44萬元；2019年，申昊科技研發(fā)費(fèi)用5771.26萬元、億嘉和研發(fā)費(fèi)用5629.33萬元；2020年1-6月，申昊科技研發(fā)費(fèi)用2815.94萬元、億嘉和研發(fā)費(fèi)用2947.12萬元。
2017年至2020年1-6月，智洋創(chuàng)新銷售費(fèi)用分別為1920.22萬元、2770.11萬元、3348.47萬元和1890.08萬元。2017年至2019年，智洋創(chuàng)新銷售費(fèi)用率分別為14.04%、12.63%、11.73%，高于同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用率均值9.84%、9.05%、10.89%。
報(bào)告期內(nèi)，智洋創(chuàng)新綜合毛利率分別為51.92%、47.72%、48.45%和40.14%，報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為61.19%、59.81%、63.48%、56.28%，公司綜合毛利率低于同行業(yè)可比公司毛利率的平均值。
與可比公司申昊科技、億嘉和相比，智洋創(chuàng)新毛利率“墊底”。據(jù)招股書，2017年至2019年，申昊科技毛利率分別為55.16%、58.06%、63.31%、56.89%；億嘉和毛利率分別為67.22%、61.55%、63.64%、55.67%。
智洋創(chuàng)新客戶和業(yè)務(wù)區(qū)域雙集中。2017年至2020年1-6月，公司對(duì)第一大客戶國家電網(wǎng)及其下屬企業(yè)銷售收入占各年度銷售收入的比例分別為73.23%、73.04%、70.77%和53.43%。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)主要集中于華東、華北地區(qū)，尤其是華東地區(qū)銷售占比較高，各期主營業(yè)務(wù)收入占比分別為69.18%、65.06%、57.37%和54.89%。
智洋創(chuàng)新在新三板掛牌期間，從創(chuàng)新層“出局”轉(zhuǎn)入基礎(chǔ)層。據(jù)魯網(wǎng)報(bào)道，智洋創(chuàng)新曾于2015年1月12日掛牌新三板，此前位列創(chuàng)新層的智洋電氣未能保層成功，由創(chuàng)新層轉(zhuǎn)入基礎(chǔ)層，2018年1月31日摘牌。
中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)向智洋創(chuàng)新董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
電力智能運(yùn)維分析管理系統(tǒng)提供商擬科創(chuàng)板上市
據(jù)招股書，智洋創(chuàng)新是國內(nèi)專業(yè)的電力智能運(yùn)維分析管理系統(tǒng)提供商，通過對(duì)輸電、變電、配電環(huán)節(jié)電力設(shè)備運(yùn)行狀況和周邊環(huán)境的智能監(jiān)測(cè)及數(shù)據(jù)分析，提供集監(jiān)控、管理、分析、預(yù)警、告警、聯(lián)動(dòng)于一體的智能運(yùn)維分析管理系統(tǒng)。
公司電力智能運(yùn)維分析管理系統(tǒng)以數(shù)據(jù)采集、處理分析為核心，產(chǎn)品功能涵蓋輸電線路通道可視化及本體狀態(tài)監(jiān)測(cè)、圖像智能分析、隱患和缺陷自動(dòng)識(shí)別、告警推送、移動(dòng)巡檢；變電站直流電源系統(tǒng)狀態(tài)評(píng)估及智能核容、站內(nèi)設(shè)備狀態(tài)和運(yùn)行環(huán)境全面感知與智能巡視、站內(nèi)智慧消防；配電線路故障預(yù)警及定位、配電臺(tái)區(qū)智能巡視等，實(shí)時(shí)保障電網(wǎng)運(yùn)行安全，大幅降低輸電線路、變電站、配電網(wǎng)運(yùn)維難度和成本，提升電力運(yùn)維效率和智能化水平。
本次發(fā)行前，劉國永、聶樹剛和趙硯青合計(jì)直接持有公司16.93%股份，并通過智洋控股及智洋投資分別控制公司45.66%、7.25%股份，上述三人合計(jì)控制公司69.84%股份，為公司共同實(shí)際控制人。
劉國永，董事長。1968年6月出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，中專學(xué)歷，無線電技術(shù)專業(yè)，淄博市張店區(qū)第十二屆政協(xié)常委。1987年7月至1992年7月，任淄博計(jì)算機(jī)公司研發(fā)工程師；1992年8月至1995年8月，任淄博遠(yuǎn)動(dòng)技術(shù)研究所主任工程師；1995年8月至2004年12月，任淄博科匯電氣有限公司主任工程師；2005年1月至2006年1月，任山東信通電器有限公司總工程師；2006年3月至2014年7月，任智洋有限執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2014年8月至2018年10月，任公司董事長、總經(jīng)理；2018年11月至今，任公司董事長。
聶樹剛，董事、總經(jīng)理。1977年11月出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，碩士研究生學(xué)歷，工商管理專業(yè)。2000年6月至2007年3月，任山東信通電器有限公司業(yè)務(wù)經(jīng)理；2007年3月至2014年7月，任智洋有限副總經(jīng)理；2014年8月至2018年10月，任公司董事、副總經(jīng)理；2018年11月至今，任公司董事、總經(jīng)理。
趙硯青，董事、副總經(jīng)理。1970年10月出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，碩士研究生學(xué)歷，工商管理專業(yè)，高級(jí)工程師。1991年10月至1994年7月，任職于淄博三元電子通訊有限公司；1994年8月至1996年12月，任淄博正大報(bào)警器材廠副廠長；1997年1月至2005年12月，任職于山東信通電器有限公司；2006年3月至2014年7月，任智洋有限副總經(jīng)理；2014年8月至今，任公司董事、副總經(jīng)理。
智洋創(chuàng)新擬于上交所科創(chuàng)板上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票不超過3826.1512萬股，擬募集資金3.50億元，其中1.24億元用于智慧線路可視化及智能管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、4825.09萬元用于智能變電站全面巡視系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、9763.30萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、8000.00萬元用于補(bǔ)充營運(yùn)資金項(xiàng)目。
保薦機(jī)構(gòu)民生證券全資子公司是公司第4大股東
截至招股說明書簽署日，智洋創(chuàng)新本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商民生證券全資子公司民生證券投資有限公司(以下簡稱“民生投資”)持有公司720.00萬股，持股比例為6.27%。
招股書稱，保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人之間存在的上述關(guān)系不影響保薦機(jī)構(gòu)公正履行保薦職責(zé)。
上交所在對(duì)智洋創(chuàng)新的審核問詢函中指出：“請(qǐng)發(fā)行人說明：民生投資持股是否符合《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》關(guān)于保薦機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的要求?！?/p>
智洋創(chuàng)新認(rèn)為，上述持股情形不影響保薦機(jī)構(gòu)履行保薦職責(zé)的獨(dú)立性，民生證券擔(dān)任公司保薦機(jī)構(gòu)符合《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法(2020 修訂)》關(guān)于保薦機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的要求。
智洋創(chuàng)新在回復(fù)問詢時(shí)表示：“本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商民生證券全資子公司民生投資持有公司720.00萬股，持股比例為6.27%。公司本次公開發(fā)行股份不超過3826.1512萬股人民幣普通股，不涉及股東公開發(fā)售股份。本次發(fā)行完成后，民生投資持有公司720.00萬股，持股比例為4.70%，未達(dá)到其時(shí)適用的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定的保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)聯(lián)合其他無關(guān)聯(lián)保薦機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)，民生證券擔(dān)任公司保薦機(jī)構(gòu)符合其時(shí)適用的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》關(guān)于保薦機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的要求?！?/p>
此外，民生證券合規(guī)部門已就保薦機(jī)構(gòu)獨(dú)立性出具合規(guī)審查意見；同時(shí)，民生投資作為民生證券關(guān)聯(lián)方持有公司股份的情況在《招股說明書》中已進(jìn)行了充分披露?！?/p>
3年1期經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額低于凈利潤
2017年至2020年1-6月，智洋創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.37億元、2.19億元、3.29億元、1.62億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2843.11萬元、3997.39萬元、8527.77萬元、2963.25萬元。
2020年上半年，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤還不到去年全年水平的一半。據(jù)招股書，公司主營業(yè)務(wù)收入存在較明顯的季節(jié)性波動(dòng)，上半年收入較少，下半年尤其是第四季度收入較高。
此外，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動(dòng)較大，且持續(xù)低于同期凈利潤。
報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2166.36萬元、298.40萬元、3438.73萬元、-3257.62萬元。
其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.49億元、1.98億元、3.50億元、2.03億元。
招股書顯示，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的差異原因主要為公司處于快速發(fā)展期，運(yùn)營資金需求增長較快，公司存貨、應(yīng)收款等均有大幅的增長，對(duì)公司現(xiàn)金流占用較多。2018年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較低，主要因?yàn)楫?dāng)年宏觀資金面較為緊張，且2018年5月增值稅稅率調(diào)整，客戶結(jié)算調(diào)整，回款周期有所延長，導(dǎo)致當(dāng)年回款金額降低。2020年1-6月，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，主要是由于電網(wǎng)公司通常采取嚴(yán)格預(yù)算管理制度，結(jié)算付款多集中在第四季度，因此，公司上半年收回的應(yīng)收賬款較少。
資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升
2017年至2020年6月30日，智洋創(chuàng)新資產(chǎn)總額分別為2.06億元、3.52億元、5.15億元、5.84億元，負(fù)債總額分別為7428.90萬元、1.31億元、2.12億元、2.52億元。
報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為36.06%、37.17%、41.28%、43.17%。
報(bào)告期內(nèi)，公司短期借款金額分別為800.00萬元、0元、0元、2229.00萬元，同期，貨幣資金金額分別為6609.38萬元、1.11億元、1.43億元、1.29億元?！?/p>
應(yīng)收賬款金額占比較高周轉(zhuǎn)速度低于行業(yè)均值
2017年至2020年6月30日，智洋創(chuàng)新應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.02億元、1.67億元、2.02億元、1.85億元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為9275.58萬元、1.52億元、1.86億元、1.71億元，占營業(yè)收入比例分別為67.81%、69.19%、56.63%、105.39%?！ ?/p>
報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.57、1.63、1.78、0.84，近三年逐年上升。2017年至2019年，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下滑，均值分別為4.29、3.24、3.02。
近三年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司的平均水平。招股書稱，公司主要客戶信用情況良好，發(fā)生壞賬的可能性較低，受收入季節(jié)性因素的影響，公司期末應(yīng)收賬款余額較大，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低。2019年，隨著公司加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理，使得應(yīng)收賬款回款情況得以改善，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2017年和2018年有所提升，高于申昊科技。
報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款逾期金額分別為2818.16萬元、4767.80萬元、4204.36萬元、8647.00萬元，占比分別為27.73%、28.49%、20.79%、43.72%。
公司2017年、2018年的應(yīng)收賬款至今還沒有完全收回。
截至2020年9月30日，應(yīng)收賬款期后回款金額分別為9569.23萬元、1.41億元、1.19億元、7104.86萬元，期后回款率分別為94.16%、84.14%、58.75%、35.92%。
存貨周轉(zhuǎn)率逐年降低
2017年至2020年6月30日，智洋創(chuàng)新存貨金額分別為3368.30萬元、5980.98萬元、1.43億元和2.20億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為17.10%、17.73%、28.48%和39.15%。
其中，發(fā)出商品金額分別為1191.71萬元、3442.57萬元、9032.04萬元、1.58億元，庫存商品金額分別為887.67萬元、1290.44萬元、2300.53萬元、2068.27萬元?！?/p>
報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.46、2.37、1.65和0.53，近三年逐年降低。2017年至2019年，同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為2.72、2.98、2.11。
近三年，公司存貨周轉(zhuǎn)率略低于同行業(yè)可比公司的平均水平。招股書稱，由于業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)良好，公司生產(chǎn)銷售規(guī)模迅速擴(kuò)大，存貨余額大幅增加，因此，存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，但仍處在合理水平?！ ?/p>
研發(fā)投入金額在同行中最少
2017年至2020年1-6月，智洋創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用分別為1535.20萬元、2235.23萬元、2937.88萬元和1390.73萬元。
公司研發(fā)費(fèi)用中職工薪酬金額分別為1001.80萬元、1206.96萬元、1645.92萬元、843.79萬元，占比分別為65.26%、54.00%、56.02%、60.67%。
此外，研發(fā)費(fèi)用中技術(shù)開發(fā)及咨詢費(fèi)金額分別為191.75萬元、473.68萬元、548.96萬元、255.71萬元，占比分別為12.49%、21.19%、18.69%、18.39%。
報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率分別為11.22%、10.19%、8.94%和8.59%，近三年逐年下降，招股書稱，主要是受營業(yè)收入大幅增長影響。公司研發(fā)費(fèi)用主要為職工薪酬、技術(shù)開發(fā)及咨詢費(fèi)等。
2017年至2019年，同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為8.22%、9.86%、11.03%，2017年和2018年，公研發(fā)費(fèi)用率高于同行業(yè)可比公司的平均值，2019年，公司研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司的平均值?！?/p>
然而，智洋創(chuàng)新報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)投入金額卻在同行中最少。2017年，申昊科技研發(fā)費(fèi)用1994.54萬元、億嘉和研發(fā)費(fèi)用3501.53萬元；2018年，申昊科技研發(fā)費(fèi)用3810.89萬元、億嘉和研發(fā)費(fèi)用4627.44萬元；2019年，申昊科技研發(fā)費(fèi)用5771.26萬元、億嘉和研發(fā)費(fèi)用5629.33萬元；2020年1-6月，申昊科技研發(fā)費(fèi)用2815.94萬元、億嘉和研發(fā)費(fèi)用2947.12萬元。
銷售費(fèi)用率高于同行公司均值
2017年至2020年1-6月，智洋創(chuàng)新銷售費(fèi)用分別為1920.22萬元、2770.11萬元、3348.47萬元和1890.08萬元。
公司銷售費(fèi)用主要由職工薪酬、招待費(fèi)等費(fèi)用構(gòu)成。其中，職工薪酬金額分別為692.94萬元、1143.75萬元、1461.86萬元、680.61萬元，占比分別為36.09%、41.29%、43.66%、36.01%。
銷售費(fèi)用中招待費(fèi)金額分別為370.59萬元、572.60萬元、864.86萬元、320.12萬元，占比分別為19.30%、20.67%、25.83%、16.94%?！ ?/p>
2017年至2019年，智洋創(chuàng)新銷售費(fèi)用率分別為14.04%、12.63%、11.73%，高于同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用率均值9.84%、9.05%、10.89%。
對(duì)此，公司在招股書稱，公司收入非常分散，近三年公司銷售合同的平均收入規(guī)模約為40萬元，需要服務(wù)的客戶數(shù)量較多，人力及相應(yīng)投入較大，因此銷售費(fèi)用率相對(duì)較高；與同行業(yè)可比公司相比，公司的收入規(guī)模相對(duì)較小，由于人員工資、辦公費(fèi)用等支出相對(duì)固定，從而導(dǎo)致銷售費(fèi)用率相對(duì)較高；公司積極拓展業(yè)務(wù)區(qū)域，近三年華東地區(qū)以外區(qū)域的收入占比由30.82%提升至42.63%，招待費(fèi)及交通差旅費(fèi)相應(yīng)增加?！ ?/p>
毛利率墊底低于同行公司均值
2017年至2020年1-6月，智洋創(chuàng)新綜合毛利率分別為51.92%、47.72%、48.45%和40.14%，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為51.91%、47.76%、48.45%和40.14%。
2017年至2019年，在變電領(lǐng)域，變電站智能輔助系統(tǒng)毛利率下滑兩年，分別為37.74%、36.67%、33.26%。
而配電網(wǎng)智能運(yùn)維管理系統(tǒng)毛利率則兩年“腰斬”，分別為63.99%、58.30%、32.29%。
智洋創(chuàng)新綜合毛利率低于同行業(yè)可比公司毛利率的平均值。報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為61.19%、59.81%、63.48%、56.28%。
與可比公司申昊科技、億嘉和相比，智洋創(chuàng)新毛利率最低。據(jù)招股書，2017年至2019年，申昊科技毛利率分別為55.16%、58.06%、63.31%、56.89%；億嘉和毛利率分別為67.22%、61.55%、63.64%、55.67%。
招股書稱，主要系各公司在具體產(chǎn)品和服務(wù)類型、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在差異所致，公司主營業(yè)務(wù)毛利率與申昊科技的智能電力監(jiān)測(cè)及控制設(shè)備的平均毛利率總體相當(dāng)；2020年1-6月，公司與同行業(yè)可比公司的綜合毛利率均較2019年下降較多，變動(dòng)趨勢(shì)一致?！ ?/p>
客戶和業(yè)務(wù)區(qū)域雙集中
智洋創(chuàng)新的客戶主要集中在電力行業(yè)，主要為國內(nèi)各級(jí)電網(wǎng)公司及其下屬企業(yè)。
2017年至2020年1-6月，公司對(duì)電網(wǎng)公司及其下屬企業(yè)客戶銷售收入合計(jì)占各年度主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.16%、74.92%、73.46%和53.43%，其中對(duì)第一大客戶國家電網(wǎng)及其下屬企業(yè)銷售收入占各年度銷售收入的比例分別為73.23%、73.04%、70.77%和53.43%。
若穿透至最終客戶，報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)電網(wǎng)公司的銷售收入分別為1.36億元、2.19億元、3.28億元和1.61億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.71%、99.87%、99.88%和99.72%，同時(shí)，公司各期新增客戶主要為電力行業(yè)及電網(wǎng)系統(tǒng)客戶，電網(wǎng)系統(tǒng)外客戶新增數(shù)量有限，因此公司客戶集中于電網(wǎng)系統(tǒng)?！ ?/p>
除了客戶集中度較高，對(duì)電力行業(yè)及電網(wǎng)公司依賴外，公司的業(yè)務(wù)區(qū)域較為集中。
報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)主要集中于華東、華北地區(qū)，尤其是華東地區(qū)銷售占比較高，各期主營業(yè)務(wù)收入占比分別為69.18%、65.06%、57.37%和54.89%。
其中各期來自山東省的收入分別為5993.27萬元、7537.96萬元、9471.59萬元和2855.87萬元，占各期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為43.82%、34.39%、28.83%和17.64%。
從新三板創(chuàng)新層“出局”
據(jù)魯網(wǎng)報(bào)道，智洋創(chuàng)新曾于2015年1月12日掛牌新三板，此前位列創(chuàng)新層的智洋電氣未能保層成功，由創(chuàng)新層轉(zhuǎn)入基礎(chǔ)層，2018年1月31日摘牌。
據(jù)公開資料顯示，智洋創(chuàng)新因根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營發(fā)展的需要，經(jīng)慎重考慮，向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請(qǐng)終止掛牌。
據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)2017年5月24日?qǐng)?bào)道，2017年5月21日晚間，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布2017年創(chuàng)新層初選名單，1329家公司脫穎而出。其中，710家新晉，619家保層成功，同時(shí)有321家企業(yè)出局。
被調(diào)出創(chuàng)新層的公司主要來自信息技術(shù)、機(jī)械設(shè)備和互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。此外，從被調(diào)出創(chuàng)新層的公司來看，139家企業(yè)2016年凈利潤是負(fù)增長(占比43%)，53家企業(yè)沒有披露年報(bào)。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在此前已進(jìn)入創(chuàng)新層的山東企業(yè)中，有20家本次未能被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)列入初步篩選的名單，包括山大地緯、威能電源、科匯電自、中科盛創(chuàng)、大正醫(yī)療、智洋電氣、蓮池醫(yī)院、正大環(huán)保、陸海石油、星科智能、海德爾、力諾特玻、天罡股份、龍福環(huán)能、智衡減振、海思堡、德潤能源、海容冷鏈、一諾威等。
值得注意的是，321家“掉級(jí)”的原創(chuàng)新層公司，不少是主動(dòng)放棄了保層。根據(jù)新三板創(chuàng)新層的維持標(biāo)準(zhǔn)，掛牌公司須連續(xù)兩年復(fù)合增長率達(dá)到50%，有6個(gè)以上做市商以及不少于50個(gè)合格投資者。從財(cái)務(wù)等指標(biāo)上看，創(chuàng)新層的企業(yè)壓力顯然不小。從監(jiān)管層面上看，創(chuàng)新層企業(yè)面臨更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求，包括創(chuàng)新層公司董秘需持證上崗，推動(dòng)創(chuàng)新層公司財(cái)務(wù)披露標(biāo)準(zhǔn)化，等等。
與之相對(duì)應(yīng)的是，A股的IPO正在悄然提速。這意味著，優(yōu)秀的新三板企業(yè)選擇在創(chuàng)業(yè)板上市的時(shí)間成本在降低。從新三板創(chuàng)新層等“出局”的不少企業(yè)，即在醞釀A股IPO。
中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者詢問智洋創(chuàng)新當(dāng)年由創(chuàng)新層被轉(zhuǎn)入基礎(chǔ)層的原因，公司未給予答復(fù)。
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