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時代周報記者 寧鵬 發自上海

10月8日，伴隨著華夏創新未來的募集成功，5只螞蟻戰配基金的發售就此落幕，但其所掀起的行業“風暴”卻并未停歇。

支付寶獨家發售，首次秀出了其在權益基金首發領域的“肌肉”，超千萬的認購戶數一舉刷新了新基金發行史上的紀錄。

而全天候發行、免認購費等做法，更是給同業帶來沖擊。

掀起鲇魚效應

未上演一日售罄，并沒有紓解螞蟻戰配基金給基金銷售渠道帶來的沖擊。

“這次發行聲勢浩大，噱頭不少”，10月9日，某基金第三方銷售機構人士對時代周報記者表示。在他看來，支付寶和螞蟻集團本為一體，支付寶獨家發售螞蟻戰略配售基金，在為螞蟻集團IPO保駕護航的同時，秀出自己的代銷實力，可謂得盡好處。

“螞蟻集團就是一條巨大的鲇魚”，同日，資深基金研究專家王群航表示。事實上，示范效應已開始顯現。市場有消息稱，繼螞蟻集團之后，京東數科也正在考慮采取類似的定制化方式，通過公募基金發行戰略配售產品，為其即將通過的IPO進行融資。

而影響更為深遠的，是基金渠道上的固有利益格局被撼動。目前，基金銷售的主力為銀行、基金第三方銷售及券商。在這一利益鏈條中，基本是渠道拿走全部申購費（或認購費），此外還與基金公司分成管理費，即業界俗稱的“尾隨傭金”。

“銀行一直是基金首發的最重要渠道”，10月9日，某業內資深人士對時代周報記者稱，即便近年來以基金第三方銷售為代表的互聯網渠道發展壯大，但仍以持營為主，主打銷售老基金。此次支付寶獨家首發螞蟻戰配基金，在銀行看來無異于一場重量級“偷襲”。

此外，螞蟻戰配基金免除認購費，不僅開創了行業先河，亦起到了“火上澆油”的作用，對銀行等傳統渠道造成很大的壓力。“銀行等傳統渠道在認購費等費率方面進行改變不易，因為這部分費用涉及對網點工作人員的一次性激勵等，降低費率會嚴重打擊他們的積極性。”10月9日，上海證券創新發展總部總經理劉亦千坦言。

對于基金第三方銷售機構而言，價格戰也不新鮮，自2012年發放首批基金第三方銷售牌照以來，如影隨形。頭部機構以價格戰為抓手，一路壓低基金銷售手續費，申購費先是降至四折，后來降至一折。剔除支付通道成本后，手續費所剩無幾甚至倒掛，而這意味著基金第三方銷售機構更依賴保有量帶來的“尾隨傭金”。

時代周報記者注意到，在螞蟻戰配基金發售前，銀行渠道并未跟進第三方銷售機構打價格戰，線上線下的費率仍存在較大差異。

對客單價的爭議

螞蟻戰配基金的發售期自9月25日開始，10月8日結束。有趣的是，截至目前，無論是螞蟻集團還是其他利益相關方，對此次基金發行是否超預期一直沒有比較確定性的評論。

簡單從發售金額和速度看，經歷了諸多“爆款”后，兩周600億元的認購金額并不算出眾。僅3個月前，由王宗合擬任基金經理的鵬華匠心精選發售，首日便有1371億元認購。

“銷售數據只是一方面，還要看到螞蟻背后的努力，要看到大象正在走來，現在只是開始。”10月9日，參與此次發售的某頭部基金公司人士對時代周報記者表示，“基金能否快速售罄，是要有市場環境配合的，最近市場不如前陣子火爆；其次，之前投資者通過支付寶大都購買固收產品，現在要將流量轉化為銷量，尚需一個培育的過程。”

與螞蟻戰配基金同日發售的中歐互聯網先鋒，由擅長打造“爆款”的招商銀行代銷，亦未一日售罄。

值得一提的是，螞蟻戰配基金發售中令人驚訝的認購人數。據螞蟻集團提供的數據顯示，5只基金累計有超千萬人認購，相當于每秒鐘有8人購買。按照600億元的總規模計算，基金人均投入約6000元。

事實上，在此次發售前，業界對這批基金客單價偏低已有預期。近日，滬上某位基金人士對時代周報記者稱：“銀行渠道和螞蟻基金這類第三方渠道，擁有不同的客戶群體。截至目前仍是銀行渠道客單價較大，不過，第三方渠道客戶基數大，用戶偏年輕化，未來潛力不容小覷。”

“支付寶客群與銀行有著較大差異，一定程度上可以紓解基金公司的焦慮，改善基金持有人結構。”日前，一位接近螞蟻集團人士對時代周報記者解釋稱。

此次鵬華、匯添富和華夏基金旗下的3只創新未來混合基金均刷新了認購戶數的歷史紀錄，最高的華夏旗下基金有超300萬人認購，創下新發基金和混合基金客戶量新高。王宗合掛帥的鵬華旗下螞蟻戰配基金獲286.623萬戶認購，這也超越了其管理的“爆款”鵬華匠心精選183.3萬戶的認購戶數紀錄。

“這次參與認購的1000多萬人里，定然有很多新基民，這是未來市場發展的重要潛力。”10月9日，王群航表示。

開啟全天候發行

此次戰配基金發行橫跨國慶假期，這種“7×24小時”的發售模式亦在業界引起較大反響。

王群航認為，之前所有新基金的發行都是“5×4小時”，這是有著深刻歷史原因的，“其一，公募基金面世的核心理由之一，是讓‘專家理財’幫大家買股票，因為當時已有700多只股票；其二，當年發行的都是封閉式基金，全部場內發行，認購都要打新搖號，因此，股市交易時間，就自然而然地平移到基金上，且一直延續至今。”

劉亦千亦向時代周報記者表示，互聯網平臺與傳統金融機構存在較大差異，之前互聯網平臺銷售貨幣基金也是“7×24小時”，然后在下一個工作日確認，但傳統渠道在非營業時間沒辦法進行交易。

王群航說，既然螞蟻戰配基金可以“7×24小時”發售，那么即意味著其他新基金也應該可以，且都不會對基金經理的二級市場操作造成任何影響，該模式有望獲得推廣。

支付寶此次獨家代銷螞蟻戰配基金，一度引發了基金銷售渠道是否會強制“二選一”的話題。10月9日，滬上某基金公司董事長對記者表示，銀行與其他新興渠道間的關系取決于他們自身，基金公司的定位是獨立制造商，只負責提供優質產品，不會選擇站哪隊。

同時，南方某頭部基金公司人士亦表示，“二選一”不靠譜，基金公司的渠道策略是多元化的，一般不會排斥特定渠道。

螞蟻集團傾向于淡化與銀行之間的競爭關系。日前，螞蟻集團財富事業群總經理王珺稱，“雙方服務客群并不相同，就基金業務而言，我們現有的存量基金用戶客單都在1萬元以下，這些用戶與銀行服務的用戶不同，我們提供的是錯位服務。”