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來源：投資時報

近日，創(chuàng)金合信基金旗下創(chuàng)金合信春來回報一年定開債A/C因持有大會表決通過而清盤，這已是該公司年內(nèi)清盤的第四只基金，值得注意的是，該公司旗下還有三只產(chǎn)品規(guī)模不足1億元

《投資時報》研究員 齊文健

今年以來，公募基金行業(yè)可謂“冰火兩重天”。一方面，新產(chǎn)品發(fā)行火爆，新發(fā)基金規(guī)模已突破2萬億元；另一方面，基金清盤事件時有發(fā)生。

近日，創(chuàng)金合信基金管理有限公司（下稱創(chuàng)金合信基金）發(fā)布創(chuàng)金合信春來回報一年期定期開放混合型發(fā)起式證券投資基金基金份額持有人大會表決結(jié)果暨決議生效公告。公告內(nèi)容顯示，本次基金份額持有人大會于2020年9月8日表決通過了《關(guān)于終止創(chuàng)金合信春來回報一年期定期開放混合型發(fā)起式證券投資基金基金合同有關(guān)事項的議案》，本次會議決議自該日起生效。

盡管創(chuàng)金合信基金旗下產(chǎn)品發(fā)生清盤，不過今年前9個月該公司新品持續(xù)亮相。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，該公司已累計成立13只基金（各類份額合并計算）及創(chuàng)金合信恒利超短債E、創(chuàng)金合信鑫日享短債E、創(chuàng)金合信季安鑫C。

除此之外，創(chuàng)金合信基金旗下主動權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績兩極分化嚴重，首尾相差近80%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健A今年以來的凈值增長率為73.52%，在408只普通股票型基金中排名第7位，而創(chuàng)金合信鑫收益C年內(nèi)收益率僅為2.25%，在1901只靈活配置型基金中排第1818名。

迷你基金扎堆

近日，創(chuàng)金合信春來回報一年定開債A/C發(fā)布的持有人大會表決結(jié)果暨決議生效公告稱，因該基金是采取定期開放的運作方式，為更好地滿足投資者需求，在改進持有人大會決議生效并公告后安排5個工作日以備投資者選擇贖回，即自2020年9月10日至2020年9月16日為投資者選擇期。本基金最后運作日為2020年9月16日，將從2020年9月17日起進入清算期，基金管理人不再接受投資者提出的申購、贖回申請。

基金半年報顯示，創(chuàng)金合信春來回報一年定開債A/C成立于2018年6月7日，截至今年二季度末，該基金份額總額1046.7萬份，其中A類基金份額1040.8萬份，C類基金份額5.89萬份。

另外，創(chuàng)金合信春來回報一年定開債A/C作為發(fā)起式基金，發(fā)起資金認購部分為1000.14萬份，這意味著，經(jīng)過一年多的運作，該基金清盤前份額依然以基金管理人及高管資金為主，規(guī)模仍不見起色。

而創(chuàng)金合信春來回報一年定開債A/C也并不是創(chuàng)金合信基金旗下今年清盤的第一只基金。《投資時報》研究員注意到，早在一個月前，該公司旗下三只發(fā)起式基金同時發(fā)布清盤公告，分別是創(chuàng)金合信國證A股指數(shù)、創(chuàng)金合信國證2000指數(shù)A/C、創(chuàng)金合信國證1000指數(shù)A/C。

若將時間拉長至最近一年，2019年11月4日，創(chuàng)金合信優(yōu)價成長股票因觸發(fā)“合同生效日起三年后的對應日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動終止”的規(guī)定而終止運作。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，創(chuàng)金合信基金管理規(guī)模為351.35億元，較同年一季度末增加94.21億元，環(huán)比增幅36.64%，不過規(guī)模的增長卻并不能掩蓋旗下部分產(chǎn)品規(guī)模迷你化的窘境。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，創(chuàng)金合信基金旗下創(chuàng)金合信轉(zhuǎn)債精選A/C、創(chuàng)金合信同順創(chuàng)業(yè)板A/C、創(chuàng)金合信上證超大盤量化A/C、創(chuàng)金合信聚利A/C、創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)A/C、創(chuàng)金合信季安鑫A/C、創(chuàng)金合信國企活力等13只基金規(guī)模不足5000萬元，在清盤線徘徊的基金占旗下總量比例為25.49%。其中，創(chuàng)金合信轉(zhuǎn)債精選A/C、創(chuàng)金合信聚利A/C、創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)A/C、創(chuàng)金合信季安鑫A/C、創(chuàng)金合信國企活力5只產(chǎn)品為非發(fā)起式基金。

值得關(guān)注的是，截至今年二季度末，該公司旗下創(chuàng)金合信優(yōu)選回報、創(chuàng)金合信新能源汽車A/C、創(chuàng)金合信消費主題A/C三只主動權(quán)益類基金規(guī)模不足1億元，分別為0.66億元、0.54億元、0.58億元。

對此，創(chuàng)金合信基金對《投資時報》表示，對于規(guī)模較小的基金，創(chuàng)金合信基金內(nèi)部會進行充分的評估，客觀分析其規(guī)模變動的原因。創(chuàng)金合信基金秉承價值投資的長期理念，一般不因短期業(yè)績和規(guī)模而清盤公募產(chǎn)品，通常會采用與現(xiàn)有合作渠道持續(xù)營銷、拓寬營銷渠道及基金轉(zhuǎn)型等不同方式增加基金規(guī)模。

就上述5只非發(fā)起式基金的運作，創(chuàng)金合信基金表示：“對于創(chuàng)金合信轉(zhuǎn)債精選，公司擬采用變更注冊的方式將其變更為其他類型基金；其他四只基金，公司擬采用更換基金經(jīng)理或持續(xù)營銷等方式繼續(xù)運作下去。”

創(chuàng)金合信基金產(chǎn)品規(guī)模（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：Wind

主動權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績分化

創(chuàng)金合信基金面臨部分基金規(guī)模迷你壓力的同時，產(chǎn)品業(yè)績還存在嚴重的兩極分化，就主動權(quán)益類基金而言，績優(yōu)基金和績差基金年內(nèi)凈值增長率首尾相差近80%。

具體來看，受益于醫(yī)療板塊年內(nèi)表現(xiàn)出色的影響，醫(yī)療相關(guān)主題基金業(yè)績表現(xiàn)普遍良好，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健亦是如此。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健A今年以來的凈值增長率為73.52%，而創(chuàng)金合信鑫收益C則因今年前兩個季度股票持倉比例低、重倉股選股偏差等原因，使得該基金年內(nèi)收益率僅為2.25%。

事實上，創(chuàng)金合信鑫收益C除了短期業(yè)績表現(xiàn)欠佳，該基金中長期業(yè)績也是不盡如人意。截至9月29日，該基金近一年、近兩年、近三年的收益率分別為3.42%、1.27%、4.18%，同類排名分別為1819/1881、1757/1776、1413/1468。若拉長時間來看，該基金成立近4年錄得的總收益僅為7.71%。

對此，創(chuàng)金合信基金表示，近兩年、三年表現(xiàn)不及預期的原因是，產(chǎn)品規(guī)模較小，固定的產(chǎn)品費用影響基金收益。該基金自2019年年初以來，定位于固收+策略，回撤較小，Wind數(shù)據(jù)將其與靈活配置型產(chǎn)品進行排名，因而排名靠后。

今年A股市場跌宕起伏，而作為穩(wěn)健投資代表的債券型基金表現(xiàn)也是參差不齊。譬如創(chuàng)金合信轉(zhuǎn)債精選A/C，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，該基金A、C類份額今年以來的凈值增長率飄綠，分別為-0.85%、-1.06%。

除了短期業(yè)績表現(xiàn)不佳，旗下創(chuàng)金合信季安鑫A、創(chuàng)金合信尊泰純債則是長期績差。以創(chuàng)金合信季安鑫A為例，該基金近一年、近兩年、近三年的凈值增長率分別為-1.27%、-14.09%、-9.88%，同類排名分別為1562/1574、1155/1155、862/863；該基金成立以來的凈值增長率同樣如此，為-4.22%。

創(chuàng)金合信基金表示，創(chuàng)金合信季安鑫3個月持有期債券型基金為創(chuàng)金合信尊盈純債基金轉(zhuǎn)型而來，今年6月剛剛實施轉(zhuǎn)型。此前創(chuàng)金合信尊盈純債于2018年四季度規(guī)模減少，從2019年直至轉(zhuǎn)型前，因規(guī)模過小，固定的產(chǎn)品費用影響基金收益。轉(zhuǎn)型后，創(chuàng)金合信季安鑫3個月持有期債券基金的業(yè)績維持同類產(chǎn)品收益水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前創(chuàng)金合信基金旗下有19位基金經(jīng)理，而黃弢、王一兵、曹春林、鄭振源、陳建軍等5人的基金經(jīng)理從業(yè)年限均超過5年，其中黃弢基金經(jīng)理從業(yè)年限最長，已超過11年。不過，該公司亦有一批“年輕”的基金經(jīng)理，譬如胡堯盛、周志敏、張賀章、黃佳祥、孫悅等11人基金經(jīng)理從業(yè)年限尚不足3年。

創(chuàng)金合信基金稱，公司成立于2014年7月，成立之初的投研團隊大多來自當時第一創(chuàng)業(yè)證券的資產(chǎn)管理部，團隊自2010年初搭建，管理的產(chǎn)品為券商集合計劃，投資人員為投資經(jīng)理非基金經(jīng)理。Wind顯示的數(shù)據(jù)為基金經(jīng)理任職年限，即基金經(jīng)理注冊年限，非從業(yè)年限，并不代表過往全部的從業(yè)經(jīng)歷。公司現(xiàn)有基金經(jīng)理從業(yè)平均年限在10年左右，投研經(jīng)驗較為豐富。

創(chuàng)金合信鑫收益C業(yè)績表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind