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估值超2600億元的陸金所控股有限公司(下稱“陸金所”)，拉開了IPO序幕。

北京時(shí)間10月8日，金融科技公司陸金所正式向美國證監(jiān)會(huì)SEC首次公開遞交F-1文件。

據(jù)悉，陸金所或?qū)⒊擅拦善褡畲蟮慕鹑诳萍糏PO。高盛、美銀、瑞銀、匯豐和平安證券(香港)等是陸金所此次上市承銷商。

“不管是互聯(lián)網(wǎng)系還是金融機(jī)構(gòu)系的頭部金融科技公司，今年下半年以來密集登陸資本市場。這一方面意味著金融科技的價(jià)值被資本市場看好，另一方面也意味著金融科技公司發(fā)展進(jìn)入規(guī)?；⒖焖倩碾A段，并且通過登陸資本市場，金融科技未來將獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)?！睂τ陉懡鹚懊郎鲜?，零壹研究院院長于百程對《證券日報(bào)》記者稱。

凈利潤復(fù)合增長率接近50%

公開資料顯示，陸金所是持牌機(jī)構(gòu)中國平安集團(tuán)孵化的一家個(gè)人金融服務(wù)平臺(tái)，主要業(yè)務(wù)包括科技驅(qū)動(dòng)下的零售信貸和財(cái)富管理服務(wù)。

此次招股說明書沒有披露實(shí)際擬募資金額。但據(jù)此前市場消息，陸金所此次IPO將募集20億美元至30億美元。若按此計(jì)算，陸金所有望成為今年以來在美股上市的最大中概股IPO，并且可能是美國迄今為止最大的金融科技IPO。

招股書顯示，2017年、2018年、2019年和2020年上半年，陸金所分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入278億元、405億元、478億元和257億元，凈利潤分別為60億元、136億元、133億元和73億元。陸金所凈利潤率也逐年上升，從2017年的21.7%提高到2020年上半年的28.3%，2017年到2019年間的凈利潤年復(fù)合增長率接近50%。

從利潤貢獻(xiàn)看，基于科技平臺(tái)收入成為陸金所主要收入，該收入占總收入比例從2017年61.9%，增長到2020年上半年的87.7%，主要包括零售信貸交易促成服務(wù)費(fèi)和理財(cái)交易服務(wù)費(fèi)。

根據(jù)國際第三方咨詢機(jī)構(gòu)Oliver Wyman報(bào)告，陸金所兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)零售信貸市場和非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理市場(貨幣基金除外)的業(yè)務(wù)規(guī)模分別位列第二、第三。

近三年時(shí)間，陸金所兩大主營業(yè)務(wù)的增長勢頭迅猛。招股書數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年及2019年，陸金所基于旗下平安普惠，實(shí)現(xiàn)新增貸款總量分別為3438億元、3970億元和4937億元，復(fù)合增長率達(dá)到19.8%。2020年上半年，其新增貸款也同比增長24.8%，達(dá)到2845億元。

股東陣容強(qiáng)大

“從2018年開始，整個(gè)金融科技行業(yè)的關(guān)鍵詞就是嚴(yán)監(jiān)管， 而嚴(yán)監(jiān)管對真正構(gòu)筑了護(hù)城河的金融科技公司來說，其實(shí)是一個(gè)利好。陸金所赴美IPO就是明證?！币晃唤鹑诳萍碱I(lǐng)域人士對《證券日報(bào)》記者評價(jià)道。

事實(shí)上，陸金所自宣布轉(zhuǎn)型并砍掉網(wǎng)貸業(yè)務(wù)以來，其上市日程及轉(zhuǎn)型方向也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。此番陸金所赴美遞交招股書，中國平安旗下科技板塊即將誕生又一家上市公司。此前，平安科技板塊已經(jīng)上市有平安好醫(yī)生和金融壹賬通。

“相比于螞蟻集團(tuán)、京東數(shù)科等互聯(lián)網(wǎng)系金融科技或數(shù)字科技公司，陸金所植根于金融集團(tuán)，相比之下有更深度的金融服務(wù)專業(yè)能力，并與平安集團(tuán)金融業(yè)務(wù)形成良好協(xié)同?！庇诎俪虒Α蹲C券日報(bào)》記者表示。

招股書顯示，陸金所的主營業(yè)務(wù)包括零售信貸和財(cái)富管理兩大板塊。截至2020年6月30日，陸金所管理貸款余額5194億元，管理用戶資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3747億元。至今年三季度，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別增長至5358億元和3783億元。

零售信貸業(yè)務(wù)中，其貸款業(yè)務(wù)用戶數(shù)達(dá)到1340萬，其中員工少于30人且年收入低于500萬元的小微企業(yè)占到了69%。招股書稱，“他們所屬的行業(yè)多種多樣，包括零售，批發(fā)，制造業(yè)、建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的多樣性，加上地理位置的差異化，幫助進(jìn)一步分散我們的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

借款人中，92%持有信用卡、57%擁有房產(chǎn)、57%沒有未償還的無抵押貸款。借款人平均無抵押借款規(guī)模為14.65萬元，有抵押平均借款規(guī)模為42.24萬元，遠(yuǎn)高于同期前五大非傳統(tǒng)金融服務(wù)提供商平均5000元借款規(guī)模。

值得注意的是，招股說明書透露，網(wǎng)貸業(yè)務(wù)對陸金所財(cái)富管理業(yè)務(wù)影響已經(jīng)大大降低。數(shù)據(jù)顯示，陸金所的網(wǎng)貸存量資產(chǎn)已由2017年的3364億元降至2020年上半年的478億元，業(yè)務(wù)總占比從2017年的72.9%降低到當(dāng)前的12.8%。

與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，陸金所理財(cái)客戶數(shù)量驚人。招股書顯示，陸金所財(cái)富管理業(yè)務(wù)注冊用戶4470萬，活躍投資用戶1280萬。平臺(tái)管理用戶資產(chǎn)中的近75%資產(chǎn)由投資規(guī)模超過30萬元的客戶所貢獻(xiàn)，用戶留存率達(dá)95%。其財(cái)富管理人均持有資產(chǎn)2.93萬元，是同期前五大非傳統(tǒng)金融服務(wù)提供商平均用戶資產(chǎn)(8000元)的3倍。

“吸金”能力驚人的陸金所，在IPO前已完成三輪股權(quán)融資，且股東陣容強(qiáng)大。招股書顯示，萊恩資本(LionRock)、摩根大通證券、瑞銀倫敦分行、日本金融公司SBI控股等38家國際知名的機(jī)構(gòu)紛紛出現(xiàn)在股東名單中。

“陸金所此次融資將用以進(jìn)一步提升整體的運(yùn)營效率，包括繼續(xù)加強(qiáng)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、技術(shù)研發(fā)、技術(shù)投資或收購、產(chǎn)品開發(fā)、銷售與營銷活動(dòng)等方面。”陸金所在招股書中稱。