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隨著市場震蕩加劇，以絕對收益為目標的“固收+”產品正成為穩健投資者的“心頭好”。10月12日，嘉實基金“固收+”領航人、固收投資總監胡永青也將推出全新的“固收+”產品：嘉實浦惠6個月持有期混合型基金(A類：009820，C類：009821)，由浦發銀行托管和獨家銷售，正憑借其獨特的“1+N”種“秘密武器”得到眾多投資者關注。

或許也有個別投資者會問現在債市波動，是否是投資債市的時機？嘉實浦惠提出的“1+N”又將如何去實現？在胡永青看來，債券市場經過一輪的調整之后，雖然收益率有所反彈，但是現在整個經濟復蘇的態勢可能對于債市來講也不是一個特別友好的局面。股票市場經歷了上半年的大幅上漲，從7月中旬之后，也出現了一些波動。所以單一的資產，要去尋找到比較穩定的收益難度很高。在這種背景下通過以嘉實浦惠為代表的“固收+”產品所設計的1+N策略，有望能夠在復雜的市場情況下給投資者提供更好的、經過風險調整之后的回報。

胡永青進一步分析指出，“1+N”中的“1”代表的是債券，債市中短期可能還會有調整的空間，但是中短期限的信用債已經具備左側配置價值。在固收投資基礎上，進行“N”的部分增強，以力爭來獲得一些更加有彈性的收益。“N”的部分其實會涉及很多，嘉實浦惠主要通過把握權益投資、打新、國債期貨和定增四個方面的“武器”來力爭增強效果。

胡永青介紹，之所以叫嘉實浦惠，其實也蘊含了普惠金融的含義，就是承擔了為大多數老百姓理財，為他們長期的財富保駕護航的責任在里面。“固收+”產品實際是要在風險和收益之間尋找一個最好的平衡。“在尋求收益之前，最重要的就是要評估好自己追求的收益過程當中承擔了多大的風險。所以我們投資固收+產品，或者我們管理固收+產品，最先考慮的就是怎么來管控好投資風險。”

作為有17年從業經驗的固收老將，胡永青還有著保險資金從業背景，對大類資產配置和風控有獨特的心得，目前管理的嘉實穩固收益獲銀河證券三年期、五年期雙五星評級。

在風險控制方面，胡永青始終認為，事先控制比事后控制可能更加重要。事先控制角度，首先要去強調所選擇的細分類別資產估值的安全邊際。沒有估值的保護，再好的品種將來出現波動的概率可能非常高。其次，對于資產內部的一些相關性，盡可能從行業等各個方面去降低相關性和集中度，盡量避免給組合帶來的風險。再次，偏事中跟事后的控制。做好產品的風險監測。如對于最大回撤，設置好一個極值，在極值觸碰到之前，分成不同的檔位去對它進行一個監控，在沒有觸碰到極值之前，提醒基金經理去主動做調整。“以上幾個方面只有結合起來，才有可能真正去做好風險管理，僅僅依靠單一的某個方面，其實遠遠不夠。”

此外，嘉實浦惠6個月持有期的設計也兼顧了流動性和收益性。胡永青指出，嘉實浦惠投資的主要基石是債券，以信用債的票息為主，而票息需要時間的積淀，所以需要有一定時間的持有，才能夠獲取比較穩定的票息。

從流動性的角度，一方面，基金管理人有6個月的持有期，可以去投資一些相對來講低流動性的資產，力爭獲取高一點的收益。然后在組合的構建當中，可以有一部分是低流動性資產，也有一部分是高流動性資產。這樣形成一個組合，既兼顧了收益，又兼顧了將來在6個月之后滿足投資者贖回的流動性要求。另一方面，對持有人來講，6個月持有期既考慮了流動性需求，同時也解決了客戶做決策的時間點問題。相較于定開債基，嘉實浦惠開放申購后，隨時可以買入，只不過是需要持有半年以上才可贖回。