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前不久，某銀行一只5年期理財產品提前終止引發市場熱議和投資者不滿。中國證券報記者走訪多家銀行發現，理財產品提前終止現象并不普遍。分析人士稱，銀行提前終止部分產品主要出于兩方面考慮：一是推動理財凈值化轉型，二是避免成本收益倒掛對利潤產生沖擊。

“強退”現象不普遍

普益標準發布的報告稱，自2018年以來，銀行理財市場共有1432只產品提前終止，其中有1348只于理財新規發布后終止。

中國證券報記者走訪多家銀行發現，理財產品提前終止現象確有存在，但不普遍。

一家國有大行支行人士告訴中國證券報記者：“我們有產品提前終止，原因比較復雜，不便透露。”

一位農商行高管稱：“沒聽說有產品‘強退’。我行理財規模很小，僅逾12億元，影響不大。”

“部分被‘強退’的理財產品，在發行時可能故意用過高收益率吸引客戶。”另一家國有大行理財經理分析，這種推廣行為不符合相關規定，自然會被“強退”。

某股份行理財經理告訴中國證券報記者：“一般產品不會提前終止。提前終止的情況可能包括：一是發生重大事故，例如戰爭、自然災害等；二是銀行認為產品投資的某一標的未來存在風險，這是為客戶考慮。”

推動銀行理財整改

據普益標準統計，2019年銀行開始加速清退存量理財，涉及622只產品，較2018年大幅增加。

從銀行類型看，近三年，股份制銀行提前終止的產品數量最多，共計767只，占比57%；其次是國有銀行，共有256只產品提前終止。股份制銀行、國有銀行和城商行近三年提前終止的產品數量呈上升趨勢。

中信證券明明研究團隊分析，受到監管和收益的雙重壓力，銀行提前終止了部分理財產品。一方面，資管新規明確要求銀行理財產品向凈值化轉型。另一方面，傳統銀行理財產品默認“剛性兌付”規則，預期收益率實際上成為銀行的負債成本，如果市場環境不及預期，銀行會面臨風險管理的巨大敞口。在這種情況下，銀行有動力行使在產品合同中保留的提前終止權，否則可能導致成本與收益倒掛。

一位國有大行高管表示，對于待整改的表外理財，重點在資產端的整改和化解。銀行將結合后續監管政策具體要求，綜合考慮持倉的資產特性，擬采取發行理財子公司新產品承接、提前終止二級市場出售、部分回標等措施主動化解，妥善完成存量理財產品壓降工作。

利于資管市場發展

理財產品提前終止是否合規？北京時代九和律師事務所合伙人許桂林表示，雖然理財產品提前終止對投資者的收益會造成影響，但從合同約定看，因法律法規或政策變化，銀行提前終止理財產品是合法合規的。

中國證券報記者查詢多份銀行理財產品說明書發現，各家銀行對提前終止風險均有提示，總體可概括為，銀行方面有權根據市場、產品存量等情況提前終止產品。有投資者表示，原來購買的理財產品收益率有6%，現在的理財產品收益率普遍為3%，“強退”后再購買新理財產品很不劃算。

明明研究團隊認為，理財產品提前終止，對于銀行來說，需在短期內償付大量本金，甚至面臨部分客戶的永久性流失。從長遠看，雖然產品“強退”給買賣雙方都造成了一定影響，但這一變化也將給資管市場帶來新的機遇。