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□南報融媒體記者 江芬芬

9月28日，常汽轉債（113550）開盤遭遇神秘賣家砸盤，一筆成交額僅為5136.5元的5手交易，竟讓該轉債暴跌30%。如此“活久見”一幕引來眾多投資人士圍觀，可轉債流動性風險、臨停制度等討論聲四起。

5000元蒸發了2億市值

昨日一開盤，常汽轉債突然暴跌30%。隨后，上交所緊急發布臨時停牌公告，暫停常汽轉債交易，自當日14時57分起恢復交易。

交易明細顯示，常汽轉債在該時間段僅有一筆孤獨的交易記錄：9點30分02秒，成交5手，成交價為102.73元，成交額僅為5136.5元。從盤面看，當時賣二的位置掛單是147.59元。

區區5000塊，竟然將常汽轉債砸到跌停，如此罕見操作讓人瞠目結舌。引發連鎖反應的是，昨日該轉債正股常熟汽飾（603035）開盤微跌0.15%，在轉債暴跌之后，正股走勢也一路向下，午間收盤一度跌逾6%，市值蒸發超2億元。

公開資料顯示，江蘇常熟汽飾集團股份有限公司主要從事研發、生產和銷售乘用車內飾件業務，今年上半年公司實現營收9.09億元，同比增長22.14%，扣非凈利潤0.9億元，同比增長5.3%。此前，公司發布了不提前贖回常汽轉債的公告。

昨日，記者致電公司證券部，內部人士表示，公司生產經營一切正常。

值得一提的是，如果以常汽轉債早盤停牌前價格102.73元測算，轉股溢價率為-24%，意味著只要以停牌價格買入，將有望獲得20%甚至更高的收益。這也讓該轉債尾盤三分鐘上演“風云大戲”。下午2點57分01秒，一手買單就將債券拉至147.49元，就此奠定狂拉基調。隨后，報價步步攀升，直至2000多手買單一舉將常汽轉債拉至161.43元的高位。不過賣單也噴涌而出，價格迅速回落，尾盤報收145.48元，下跌0.87%，留下一根長長的大陽線。

如此大起大落走勢又套牢了一批投資者，以昨日收盤價來看，轉股溢價率回升至5.71%。常熟汽飾午后股價也有所回升，最終尾盤報13.28元，下跌3.49%，最新市值41億元左右。

凸顯流動性風險

如此“活久見”的一幕，引發眾說紛紜。除了常汽轉債異常表現或是“烏龍指”所致的猜測外，記者接觸的業內人士也將原因指向可轉債流動性問題和滬市可轉債停牌制度。

昨日，常汽轉債總計成交1.46萬手，成交額達到2239萬元。雖然全天交易時間才3分多鐘，成交額反而大大超過9月23日-25日的519萬、1375萬、1018萬元。在業內人士看來，以102.73元這個極低價格成交，說明該轉債集合競價買單沒有高于跌停價，節前交投極為清淡。事實上，相比A股市場，轉債為“小眾市場”，以昨日公開數據看，柳藥轉債、海環轉債的成交額均不到30萬，另外7只可轉債的全天成交額未超過50萬。常汽轉債的異常事件，凸顯出轉債市場的流動性風險，將進一步打擊投資者信心。

此外，眾所周知可轉債交易不設漲跌幅限制，實行T+0交易，波動較大。為減少市場波動、控制風險，目前上交所的轉債交易設置了熔斷機制，交易價格漲跌幅達到30%時，將臨時停牌至收盤前3分鐘。業內人士指出，由于停牌時間較長，流動性瞬時喪失，從昨日常汽轉債的停牌前后表現來看，少量資金就能發揮強杠桿性，導致盤面大起大落。

據了解，自2020年6月8日起，在深交所上市的可轉債，已經執行新的盤中臨時停牌規定。規定主要內容包括：交易價格漲跌幅達到20%，停牌30分鐘；交易價格漲跌幅達到30%，停牌30分鐘；盤中臨停期間，可以委托，也可以撤銷委托；臨時停牌時間跨越14:57的，于14:57復牌先撮合一次復牌集合競價，接著直接進入收盤集合競價。

在一些投資者看來，該規定有效保證了可轉債的流動性，臨停期間可以委托的做法也比較人性化，兩大交易所能否規定統一？