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9月21日，為推動中國債券市場整體開放，央行、外管局起草了《境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定(征求意見稿)》(下稱《規(guī)定》)。據(jù)悉，《規(guī)定》共六章、二十五條，涵蓋總則、登記管理、賬戶資金管理、外匯風(fēng)險管理及統(tǒng)計監(jiān)督等內(nèi)容。

值得一提的是，在賬戶和資金管理中，《規(guī)定》指出，債券市場投資專戶內(nèi)的資金不得用于投資中國債券市場以外的其他用途。在幣種匹配上，明確境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場匯出與匯入資金幣種原則上應(yīng)保持一致，不得進行人民幣與外幣之間的跨幣種套利。

此外，《規(guī)定》還指出，在本外幣基本匹配的原則下，取消單幣種(人民幣或外幣)投資的匯出比例限制。

不得進行跨幣種套利

當(dāng)前，我國金融市場對外開放程度正在加深。值得一提的是，9月2日，央行、證監(jiān)會、外管局三部門共同起草了《關(guān)于境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場有關(guān)事宜的公告(征求意見稿)》，一方面規(guī)定直接入市渠道及債券通渠道進入銀行間債券市場的境外機構(gòu)無需重復(fù)申請，可直接或通過互聯(lián)互通投資交易所債券市場；另一方面對不同渠道下境外投資者參與人民幣債券交易的投資范疇、資金托管、信息登記等環(huán)節(jié)作了統(tǒng)一規(guī)范。

此外，據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司9月2日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月末，該機構(gòu)為境外機構(gòu)托管債券面額達24619.55億元，環(huán)比增加1178.31億元。

在此背景下，為統(tǒng)一債券市場資金管理規(guī)則，進一步便利境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場。

《規(guī)定》對境外投資機構(gòu)的賬戶和資金管理作出明確要求。其中，境外機構(gòu)投資債券市場的專用賬戶收入范圍是：境外機構(gòu)投資者從境外匯入的本金、稅費，出售債券所得價款，利息收入，境內(nèi)辦理結(jié)售匯相關(guān)資金劃入，人民幣對外匯衍生產(chǎn)品(以下簡稱外匯衍生品)交易相關(guān)資金劃入，債券市場投資專戶內(nèi)資金結(jié)(購)匯后相互劃轉(zhuǎn)，以及符合中國人民銀行和國家外匯管理局規(guī)定的其他收入。

支出范圍是：支付債券交易價款(含手續(xù)費等)，支付稅款、托管費、審計費、管理費等相關(guān)稅費，投資本金和收益匯出境外，境內(nèi)辦理結(jié)售匯相關(guān)資金劃出，外匯衍生品交易相關(guān)資金劃出，債券市場投資專戶內(nèi)資金結(jié)(購)匯后相互劃轉(zhuǎn)，以及符合中國人民銀行和國家外匯管理局規(guī)定的其他支出。值得注意的是，債券市場投資專用賬戶內(nèi)的資金不得用于投資中國債券市場以外的其他用途。

此外，《規(guī)定》還指出，境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場匯出與匯入資金幣種原則上應(yīng)保持一致，不得進行人民幣與外幣之間的跨幣種套利。一是僅匯入人民幣進行投資的，應(yīng)以人民幣匯出；二是僅匯入外幣進行投資的，應(yīng)以外幣匯出；三是同時匯入“人民幣+外幣”進行投資的，累計匯出外幣金額不得超過累計匯入外幣金額的1.2倍(投資清盤匯出除外)。

優(yōu)化資金匯出入管理

央行、外管局表示，《規(guī)定》是中國債券市場整體開放的配套政策，旨在統(tǒng)籌境外機構(gòu)投資者參與中國債券市場投資交易管理，統(tǒng)一規(guī)范直接入市/在岸托管模式下的資金賬戶、匯兌及外匯風(fēng)險管理(不包含“債券通”)，并進一步優(yōu)化資金匯出入管理。

記者注意到，《規(guī)定》起草說明顯示，本次《規(guī)定》起草思路包括：投資資金信息登記、統(tǒng)一資金管理和外匯風(fēng)險管理、優(yōu)化匯出入幣種匹配管理、取消即期結(jié)售匯限制。

在投資資金信息登記方面，依據(jù)《中華人民共和國外匯管理條例》相關(guān)規(guī)定，參照國際通行做法，對投資資金信息進行登記。境外機構(gòu)投資者入市備案后，可通過境內(nèi)托管人(或結(jié)算代理人/開戶銀行)直接在國家外匯管理局資本項目信息系統(tǒng)辦理登記。

在統(tǒng)一資金管理和外匯風(fēng)險管理方面，統(tǒng)一境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場所涉及的賬戶、資金收付、匯兌、外匯風(fēng)險對沖、統(tǒng)計監(jiān)測等管理，整合目前多個分散規(guī)范性文件，形成統(tǒng)一的管理規(guī)范，便利境外機構(gòu)投資者操作。

在優(yōu)化匯出入幣種匹配管理方面，在本外幣基本匹配的原則下，取消單幣種(人民幣或外幣)投資的匯出比例限制；對境外機構(gòu)投資者以“人民幣+外幣”投資的，僅對外幣匯出施以一定匹配要求，并將匯出比例由110%放寬至120%，有效滿足境外機構(gòu)投資者資金匯出需求。

在取消即期結(jié)售匯限制方面，取消境外機構(gòu)投資者通過結(jié)算代理人辦理即期結(jié)售匯的限制，允許境內(nèi)具有結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格的其他金融機構(gòu)為境外機構(gòu)投資者辦理即期結(jié)售匯。