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日前，一則監(jiān)管部門叫停銀行分級理財產品的消息引發(fā)市場關注。記者獲悉，確實有部分城商行接到監(jiān)管部門通知，要求停止新發(fā)分級理財產品。不過，與部分市場人士理解有所不同，監(jiān)管層叫停銀行面向客戶設立分級理財產品，而理財資金投資資本市場分級產品則未受影響。

業(yè)內人士表示，監(jiān)管層要求有關銀行不可對購買同一理財產品的客戶區(qū)分風險級別。對于資產端理財資金的投向，監(jiān)管層并沒有新的要求出臺。高凈值客戶、機構客戶及同業(yè)客戶的理財資金仍可通過一對一配資、結構化定增資管計劃等方式進入資本市場。監(jiān)管部門此前對理財資金委外投資進行了摸底，但并沒有出臺新的監(jiān)管規(guī)定。

理財產品對客戶要“一視同仁”

據(jù)一位城商行資產管理部總經理透露，周一就已經收到地方銀監(jiān)局電話通知，要求暫停新發(fā)分級理財產品。

他告訴記者，監(jiān)管部門所指分級理財產品包括兩類：一類產品是對于理財客戶進行分層。例如，客戶以5萬、10萬、15萬元進行認購，獲得的年化收益率有所不同。此類產品本質上是銀行出于方便管理產品的需要，將三只理財產品合為一只產品進行發(fā)售和管理，由此出現(xiàn)了不同的認購金額和不同的收益率。未來，這類產品要分開發(fā)行，實現(xiàn)每個產品單獨管理，理財產品數(shù)量將增加。

另一類產品在名稱上注明了“分級”字樣。當客戶購買理財產品時，可以選擇購買該產品的優(yōu)先級或劣后級，相應獲得固定收益或浮動收益。個人理財資金、機構資金及同業(yè)資金可根據(jù)自身風險偏好和收益需要，自行選擇參與優(yōu)先級或劣后級。這類產品本質上是優(yōu)先級客戶為劣后級客戶加杠桿，目前市面上較少。按照新的不分級要求，這類產品將消失。

“早在2014年年初，市場上確實有客戶間的分級理財產品，為優(yōu)先級客戶端實現(xiàn)固定的6.5%的年化收益率，而為劣后級的客戶帶來了超過100%的超額收益。但是，如今的市場波動加大，再發(fā)分級產品將不利于理財客戶的資金安全。”上述人士指出。

多位銀行資管部人士指出，監(jiān)管層叫停新發(fā)分級理財產品，意在規(guī)范理財產品的銷售，避免一些客戶習慣性地參與風險級別高的理財產品，蒙受預期之外的損失。

受訪人士指出，監(jiān)管層規(guī)定，每個理財產品需要單獨管理、建賬和核算。單獨管理是指對每個理財產品進行獨立的投資管理;單獨建賬是指為每個理財產品建立投資明細賬;單獨核算是要確保每個理財產品都有資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等財務報表。因此，叫停新發(fā)分級理財產品，是規(guī)范銀行理財?shù)念}中應有之義。此舉對債市、股市的資金供給沒有直接影響。

理財資金仍可以結構化形式投資股市

目前，監(jiān)管部門并沒有對理財資金資產端的投向進行限制。“監(jiān)管部門曾經對理財資金委外投資的比例和投向進行摸底，但還沒有出臺相關監(jiān)管文件。”一位業(yè)內人士告訴記者。

業(yè)內人士告訴記者，目前高凈值客戶、機構客戶及同業(yè)客戶的理財資金進入權益類市場的需求旺盛。理財資產端可以通過參與夾層配資、投資股票型基金、通過資管計劃投資股票、參與結構化定增資管計劃、委外投資等方式來實現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，426家銀行理財產品余額達到23.5萬億元，其中，7.8%的理財資金投資了權益類資產。“資產荒下，理財資金通過資管計劃進入股市的資金將更多。”一位資管部負責人對記者表示。